近期，美联储、加拿大央行、英国央行和欧洲央行在最新会议上纷纷“按兵不动”、保持利率不变，有关于“全球央行加息周期是否步入尾声”的疑问声起，盘旋在金融市场上方。

　　多家机构认为，全球加息周期或已结束。景顺首席全球市场策略师 Kristina Hooper对记者表示，美国、欧洲和加拿大近期发布的数据报告显示，通胀持续在放缓。在11月的会议上，美联储主席鲍威尔虽保留了再次加息的权利，但美联储很可能已结束了加息。而且，鲍威尔对工资增长的放缓持乐观态度。

　　“因此，我们更有理由相信美联储会于12月的会议上继续按兵不动，进而结束加息。”Kristina Hooper说。

　　嘉盛集团资深策略师 David Scutt表示，有迹象表明，美国经济例外论的时代可能慢慢结束，这导致美元走弱，美债收益率大幅下降，从而令遭受重创的新兴市场资产得以喘息。

　　不过，整体而言，美国经济前景、通胀是否会回到目标点位以及美联储可能如何应对，仍存在不确定性。David Scutt说，但已经有越来越多的证据表明，美债收益率可能已经在本轮周期见顶。

　　事实上，在最近召开的会议上，英国央行同样决定保持利率不变。Kristina Hooper 表示，英国央行货币政策委员会意识到，政策过度紧缩的风险正在加剧，投票决定保持利率于5.25%不变。在此之前，欧洲央行和加拿大央行也在上周决议时保持利率不变。

　　Kristina Hooper认为，货币政策的滞后效应应该是央行决策人士的一个重要考量因素。他们会综合这一因素来观察思考未来的经济和通胀走向。

　　展望未来，Kristina Hooper认为，由于货币政策依然存在很多不确定性（以及其他地缘政治的不确定性），预计市场会出现震荡。这意味着，市场可能会看到收益率大范围浮动。不过，随着加息尾声的日益临近（以及可能很快会迎来减息），风险偏好正逐步增强。

　　David Scutt认为，近期的变化可能会对新兴市场产生巨大影响，因为新兴市场通常在债券收益率和美元走低的环境下表现出色。由于估值跌至谷底，市场情绪也不尽如人意，中国资产在反转潜力方面表现突出。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）