被指“砸盘元凶” 量化机构创始人联合多家百亿私募“自证清白”
2023年08月30日 20:36
作者:徐宇
来源:第一财经
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  炒股第一步,先开个股票账户

  8月28日,A股主要股指表现不及预期后,个别分析人士将“砸盘元凶”,指向了量化资金。

  面对市场质疑,量化私募大佬们纷纷坐不住了。当天晚间,九坤投资创始人王琛、灵均投资董事长蔡枚杰,均转发了一篇“量化才是大A脊梁”的相关文章。

  部分量化基金经理以实际行动“自证清白”。第一财经记者独家获悉,准星量化创始人汪沛已联合几名百亿量化创始人,向全国政协、证监会实名说明自己28日当天的实际操作,并表示量化基金不会执行如此大规模的激进卖出。

  谁在砸盘

  28日,在系列重大利好下,上证指数收盘时1.13%的涨幅,并不能令投资者满意。当日盘后,一篇“量化基金是今天砸盘主力军”的文章,迅速在资管圈散播开来。该文章的大意,是大盘“开盘即上涨5%、大量个股开盘上涨7~8%以上”的盘面,触发了量化交易系统的卖出指令,大量个股遭卖出,打压了买入的多头。

  对于这一说法,量化机构们迅速做出反应。

  汪沛告诉第一财经,针对上述言论,自己已联合多名百亿私募创始人,向全国政协及证监会客观阐述28日当天量化机构们的具体操作。

  汪沛还称,基于周末降低印花税等多项实在的利好,他在28日盘前评估了A股市场大规模涨停的可能性。但当天9:25开盘集合竞价结束后,他发现关注的4450只股票中,只有23只以涨停板开盘,占比0.517%,远远低于预期。

  “量化基金是不会这么激进卖出的,只会细致拆单、缓和而均匀地卖出一篮子极其分散的股票。”汪沛说,根据以往经验,他认为这可能是游资拉高出货的惯用手法。

  汪沛告诉记者,量化策略的开发,需要在历史行情中进行复现(量化人士称为“回测”),会在实际交易中尽量降低对市场的影响,这样才能使得实际的交易结果和回测结果尽量一致。开盘大幅拉高后,再不计成本地卖出,这种操作对市场的影响很大,无法用量化投资的框架进行历史数据的有效统计分析,更多的是依靠主观交易的经验,并且需要很强的“赌性”。

  “周末的利好会带来多少跟风盘,基本只能全靠经验判断,无法用更加科学的量化投资策略框架来分析。所谓”量化砸盘“,究竟有何依据呢?”汪沛反问道。

  而当天拉高卖出的背后,是否真的是游资所为,尚需更多数据支撑。通联数据显示,28日—30日共计39家游资登上龙虎榜,总成交额148.52亿元,在全市场成交额占比1.32%。

  “量化不会因下跌减仓”

  除汪沛外,百亿量化私募聚宽投资也撰文称,目前A股最主流的量化产品,是指数增强和市场中性产品。以聚宽为例,指数增强产品的规模,约占公司总管理规模的85%。量化指数增强产品,是在对标指数的基础上,通过数量化的方式进行股票优选,从而获得指数收益(beta)以及超越指数的超额收益(alpha)。因为量化主要预测“相对好坏”,而非“绝对涨跌”,所以量化选股策略几乎都是满仓运行。

  “指数增强策略,每天的卖出和买入都同时进行,不管卖出了多少,一定会买回来同等金额的股票,尽力避免暴露beta敞口,始终保持总仓位不变。量化投资不是赌指数上涨或下跌,更不会因为市场下跌就跟风卖出,因为机器并不会恐慌。”聚宽投资称。

  王琛、蔡枚杰也在28日晚间转发了一篇“量化才是大A脊梁”的文章,该文主要观点包括量化基金赚的是个股非理性交易的钱,而不是大盘涨跌的钱;量化投资对A股起着稳定器的作用等。

  市场下跌过程中,量化机构究竟扮演着何种角色?中信证券2022年4月15日的一篇研报写道,当年一季度,A股在春季行情的热盼中开启,却以一根实体大阴线收官。同年3月1日至18日,上证指数累计跌幅达到了6.1%。但在该轮下跌中,量化策略未因市场下跌而降仓规避贝塔风险。

  上述研报认为,从宏观交易金额方面看,主观股票策略的交易量,远小于量化股票策略,说明其对市场短期波动影响更小,但其持续同方向的交易叠加却会影响市场中长期趋势;量化股票策略则通过频繁交易寻找市场短期机会,但净买卖却在零附近,且方向缺乏持续性,因此对市场中长期趋势影响有限。

  中信证券认为,量化策略的交易模式随市场波动切换更加明显,下跌趋势形成后趋势交易占比明显增加,而在下跌趋势结束后又能迅速减小趋势交易占比,而且在趋势的中后期反转交易占比又会有所增加。

  延伸阅读

  吵翻天!都是量化的错?量化“砸盘”质疑声四起 量化私募隔空开怼

  市场又喊量化背锅了!“加强私募量化监管”传闻再起 实情如何?

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(文章来源:第一财经)

文章来源:第一财经责任编辑:11
原标题:被指“砸盘元凶”,量化机构创始人联合多家百亿私募“自证清白”
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热门评论 查看全部评论
2023-08-30 20:39:16 来自 陕西
说得好听量化,实际上就是恶意做空
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小韭菜11307 回复 老韭菜小鲜肉 : 这个锅散户不背。28号开盘那么好的形势散户都会先观望,但是大部分票几秒钟砸下去两三个点,散户做得到那么齐心吗?
2023-09-02 13:19:48 来自 江西
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万股跌停板 : 左手倒右手,应该是投机倒把
2023-08-31 14:41:27 来自 广东
删除 举报 评论 1
还有117条回复, 点击查看全部
2023-08-30 20:39:46 来自 广东
虽然占比少,但由于量化交易带头,引发跟风跑,所以是元凶之一。元凶之二是北向资金逃跑,国内的基金狗一样跟风。
置顶 删除 举报 评论 997
Weykey : 量化可不是简单的买卖,是依据散户成交信息和资金优势来操作的,说白了就是基于散户交易信息的作弊行为,与价值投资背道而驰。
2023-08-31 08:55:23 来自 四川
删除 举报 评论 1
windge16821 : 你怎么知道是量化先跑?你怎么不说是国内机构先跑,北向也跑?拼什么你就能代表国内基金机构?
2023-08-31 08:46:41 来自 江苏
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2023-08-30 20:38:13 来自 北京
不会看数据吗?一个月以来砸盘最猛的是“机构专用”席位。外资仅砸了毛毛雨。
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龙讶air 回复 亲和的妙玉 : 又如何?你找一次内资连续三天流入的给我看看?不要说三天了,两天吧,找来看看
2023-08-31 15:11:37 来自 广东
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先亏一半再说 : 外资砸盘只是砸你的板块龙头指标股…这样起到擒贼先擒王的效果
2023-08-31 07:43:04 来自 河北
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还有24条回复, 点击查看全部
2023-08-30 20:38:10 来自 陕西
需要自证?池子就那点钱,你们机器人套钱
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梦醒时分总犯困 回复 金银兴隆地洁心 : 这算联合操纵市场吧
2023-08-31 08:01:28 来自 江苏
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梦醒时分总犯困 回复 万事斗金de叶孤城 : 这是量化模式算法思路的对决吧,跟风散户被钓成了诱饵
2023-08-31 07:58:39 来自 江苏
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还有12条回复, 点击查看全部
2023-08-30 20:39:50 来自 广东
我坚定的认为量化是破坏大A的核心中坚力量!
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账户已注销 回复 股友09O260E173 : 量化 就是大数据,算好的,散户跟进的多了,马上收割
2023-08-31 08:46:19 来自 浙江
删除 举报 评论 2
股友09O260E173 回复 股友AC77Aq : 现在都是这套路,它根据前一天的跟风情绪,人多第二天马上大幅低开逼你割肉,没人跟它第二天继续拉
2023-08-31 07:46:37 来自 湖南
删除 举报 评论 2
还有6条回复, 点击查看全部
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最新 最热 最早
2023-09-12 02:20:22 来自 黑龙江
自己都承认了,还想狡辩?
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2023-09-03 22:23:25 来自 湖南
集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖某只股票;或者以自己为交易对象,自买自卖股票、影响股票交易价格或者交易量的 都属于市场操纵行为。这是证券法说的,量化本就违反证券法!对敲、自买自卖、频繁挂单撤单已经合法化了吗?”
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2023-09-03 20:20:41 来自 内蒙古
限制融券,才能从根本上解决量化资金操纵股价的问题。
我认为目前所出的措施是不够的,
因为并未彻底阻止量化机构“使用外挂作弊”。
量化的牛逼其实是因为
作弊使用了普通股民所无法使用的工具。
量化是直接使用外挂工具,
对量化使用“外挂工具”依然没有严格禁止,
这对所有的普通股民都是不公正的。
基于很多人不知道量化到底是怎么操作的,
我在这里先简单揭示一下量化的猫腻。
第一,普通股民是很难融到券的,
我...[展开]
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2023-09-03 19:07:06 来自 安徽
量化有本事到科创板去做呀!那里是做市商,你去融券吧!
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2023-09-03 06:13:35 来自 山东
自证清白的举动只要不是傻瓜都是一种本能
置顶 删除 举报 评论 1
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