今年以来，A股行情呈现较为明显的结构性特征，小盘风格表现优于大盘风格，TMT板块、“中特估”板块成为一季度市场的热点概念。
股票ETF资金流向出现大分化。年内表现相对滞后的医药、新能源、消费等板块吸金效果显著。创业板ETF一度强力吸金，4月以来却再遭资金净流出；中证500、沪深300、科创50、上证50、中证1000等ETF也大幅失血。
多位ETF基金经理表示，目前市场仍是低位，赔率较高，二季度市场机会大于风险。
医药、新能源主题强力吸金
非创业板宽基ETF大幅失血
今年以来，医药板块表现疲弱，相关ETF份额却持续创新高。Wind数据显示，截至4月21日，15只医药、医疗器械、中药等相关ETF年内吸金超过1亿元，合计净流入资金近260亿元。具体产品方面，易方达沪深300医药ETF、华宝中证医疗ETF分别增加了133.82亿份和104.1亿份，估算约有65.67亿元和53.53亿元的净流入；最新规模分别达到187.06亿元和215.16亿元。银华中证创新药产业ETF基金份额则增加了54.77亿份，区间资金净流入53.26亿，目前最新规模超90亿元。
同时，多只医药ETF份额持续创出新高。易方达沪深300医药ETF最新份额达403.07亿份，华宝中证医疗ETF最新份额达446.58亿份，银华中证创新药产业ETF最新份额达97.93亿份。
行业主题ETF方面，鹏华酒ETF今年以来资金净流入44.13亿元，华泰柏瑞光伏ETF区间净流入39.87亿元，华夏新能源车ETF、南方新能源ETF分别吸金37.08亿元、36.87亿元。
实际上，易方达创业板ETF、华安科创50ETF今年以来也出现显著资金净流入，分别吸金93.32亿元、51.66亿元，但4月以来转为资金净流出，分别失血36.62亿元和15.91亿元。
与此同时，中证500、沪深300、科创50、上证50及中证1000等宽基指数ETF成为失血主阵地。南方中证500ETF今年以来资金净流出188.91亿元，其中4月份持续净流出38.37亿元；华泰柏瑞沪深300ETF年内净流出156.81亿元，4月则缩水29.89亿元；华夏科创50ETF年内失血97.59亿元，4月更是减少了94.86亿元。
二季度市场机会大于风险
不过，主流宽基ETF基金经理普遍认为，目前市场仍是低位，赔率较高，二季度市场机会大于风险。
华安创业板ETF基金经理许之彦表示，市场主体内生动力和社会有效需求持续修复，叠加低基数效应，预计工业生产、投资、社零等宏观指标将出现较为全面的复苏和改善。财政和货币政策将继续发力，集中落实扩大内需、提振实体信心、防范和化解风险等领域。
“我们认为，二季度的市场机会大于风险。宏观经济稳健向好有利于提升投资者风险偏好，在数字经济的政策催化和人工智能浪潮的引领下，市场对于科技板块的关注度持续提升。另外，国企改革和内需修复相关的部分消费领域也值得关注。创业板50聚焦生物医药、新能源、电子和互联网券商四大赛道，核心资产保持了高增长与高景气度，具备较好的投资价值。”许之彦称。
华泰柏瑞沪深300ETF积极经理柳军认为，随着业绩披露期的到来，投资主线逐渐从政策预期逻辑切换为业绩兑现逻辑。近期市场题材热度升温，对于非AI类板块产生资金面的冲击，A股短期资金面风险快速上升，需留意题材热度攀升后可能的短期高波动率风险。进入二季度，市场预计将重回“稳增长、消费复苏”状态。大盘风格有望再次成为攻守兼备标的的重要抓手。“中特估”或成为风格切换的核心变量。
华夏科创50ETF基金经理张弘弢则表示，目前市场仍处低位，赔率较高。机构重仓股表现不及非重仓股，尤其是行业方面，表现最强劲的是若干年来市场关注度较低的通信、传媒、计算机，均值回归的力量无形中在发挥着作用。
（文章来源：中国基金报）
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