炒股第一步，先开个股票账户

　　截至2月末，保险资金运用余额达到25.68万亿元。

　　作为大体量、长期性资金，险资动向不仅关系到险企整体投资收益状况，也是市场投资者的风向标。

　　近期，中国保险资产管理业协会召开2023年一季度保险资金运用形势分析会，对当前经济形势、险资投资环境和主要投资机会进行了研判。

　　此外，记者统计了今年以来险资对上市公司的调研数据，这些数据透露出险资正在关注的具体行业和个股。

全球经济形势分化

国内正温和复苏

　　在欧洲银行业风险事件出现后，全球经济形势复杂性进一步提升。

　　安信证券首席经济学家高善文在此次会议上表示，总体看，后疫情时代全球经济和金融市场均出现了明显分化，更多表现为居民和企业部门受到疫情冲击后形成的疤痕效应。

　　对于国内经济形势，国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富认为，国内经济处于温和复苏过程，需求不足仍是主要矛盾。日常活动和浅层信心已有所恢复，但完全恢复还需时日；房地产和地方融资平台的流动性风险有所缓和，但深层次矛盾未解决，仍处于脆弱和反复期。政策应对方面，提振信心是关键，防范风险是保障，扩大内需是重点。

　　聚焦险资投资环境，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，当前保险资管行业发展面临的内外部环境仍然复杂多变，唯有准确识变、科学应变、主动求变，才能有效应对各种压力挑战、持续增强发展韧性。经济转型始终是一个长期持续动态的过程，未来金融机构在社会定位、市场定位、治理结构、决策机制、业务模式、管理模式、服务对象、资源投向、激励机制、盈利水平等方面，也都将发生一定程度改变。

　　“保险资管公司要在当前变革趋势下重新思考市场定位，梳理业务模式和业务链条，优化调整内部管理机制，增强市场粘性和发展韧性。”曹德云表示，建议着重从八个方面增强发展韧性：资产负债匹配度，核心团队的稳定性，能力的适应性和可提升性，自身核心专长的成熟度，风控手段和水平的先进性、有效性，财务运行的稳健性，公司文化的凝聚力和吸引力，科技的应用度和数字化进程。

权益投资聚焦“复苏+主题”双主线

　　截至2月末，保险资金运用余额中，股票和证券投资基金余额达到3.37万亿元，占比13.12%。险资人士表示，随着资本市场回暖，险资权益投资占比持续提升。尤其是在去年四季度大盘估值较低时，一些险资进行了大幅加仓，今年一季度普遍取得了较好的投资收益。

　　平安集团总经理助理兼首席投资官邓斌表示，市场表现方面，中美利差倒挂缓解，中国资产吸引力上升，目前利率及A股估值均处于较低水平。资产配置策略方面，权益结构配置将以符合国家战略的产业和消费等后疫情修复行业为重要抓手，以穿越周期长期持有获取高胜率超额收益，同时加大收租物业和PE配置，重视ESG投资。

　　“整体来看，2023年A股市场震荡上升，市场走势历经三个阶段：疫情过峰后的迅速反弹、不达预期的结构调整、预期修正的缓慢回升。”泰康资产权益首席投资官严志勇表示，展望下阶段，在美联储有望结束紧缩，国内经济处于长复苏态势下，可密切关注风险资产表现。

　　严志勇表示，从风格上来看，中小盘仍有机会，同时也关注经济复苏对大盘股催化作用。从行业上来看，建议聚焦“复苏+主题”双主线：复苏层面，关注需求积压释放、供给优化、成本改善等逻辑；主题层面，关注数字经济、国企改革以及自主可控等方向。

　　根据市场统计数据，截至4月17日，今年以来，保险公司和保险资管公司累计调研上市公司6200多次。保险公司中，中邮人寿、国寿养老、太平养老、国华人寿、平安养老、长江养老6家公司今年最勤快，调研个股均超过100只。保险资管公司中，泰康资产、国寿资产、人保资产、新华资产、华夏资产、大家资产、阳光资产和华夏久盈8家保险资管最勤快，调研个股也均超过100只，其中泰康资产调研个股最多，达349只。

　　从关注度最高的前三只个股来看，软件、电子、医疗行业个股关注度最高，频频上榜。

固收投资应持续提升“五种能力”

　　截至2月末，保险资金运用余额中，债券余额达到10.59万亿元，占比41.24%，其依然是险资投资占比最高的品种。

　　国寿资产固定收益投资部总经理肖凤群表示，当前固定收益市场面临四点新形势：一是高速扩张阶段已结束，将迎来高质量发展阶段；二是市场增量的关键在于如何服务好新兴产业发展；三是存量管理能力在保险投资中日趋重要；四是市场融资需求可能面临重大结构性调整。

　　“面对新形势，保险行业既有相对优势，又面临挑战。”肖凤群对下一步发展思路提出建议：一是保险固收投资要坚定不移地服务实体经济；二是加强能力建设，持续提升“五种能力”，即配置能力、交易能力、信用定价及管理能力、流动性管理能力、创新能力；三是增强以固收为核心的跨资产投资能力；四是持续推进社会责任投资；五是提升金融科技水平。

　　中再资产另类投资业务总监张桥认为，保险资金面对新时期的新挑战，更加需要通过分散化的投资原则以及合理的资产配置安排，寻求与优质的社会资本（PE/VC）和产业资本（具有资本思维的产业GP）更多的合作空间和力度，以更好地服务产业安全背景下的中国经济增长，同时捕捉到此新阶段下由“安全”所释放的投资红利。

　　全新妙想投研助理，立即体验

（文章来源：上海证券报）