华宝基金:下半年股票的性价比会高于债券 重点布局三个方向
2022年07月18日 15:54
来源: 新华财经
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  2022年上半年基金业绩表现分化,整体收益率欠佳,基金主力“权益类基金”净值明显回撤,基金经理在管规模不断缩水,仅债券基金、商品基金和货币市场基金年内平均收益率为正,投资者避险情绪有所升温。下半年基金公司会如何进行大类资产配置,更偏爱哪些类型和风格的基金,如何布局主动权益基金,展望后市哪些赛道值得关注?新华财经特别策划“基金面对面”系列报道,走进多家知名基金公司调研,听取他们对于下半年走势和布局的看法。

  新华财经太原7月18日电(记者张磊)回顾2022年上半年基金整体表现,整体处于亏损状态,但以煤炭、原油为代表的商品类股票基金表现不凡。华宝基金董事总经理、首席经济学家李慧勇在接受记者专访时表示,下半年重点考虑投资新能源行业、成本下降受益行业、消费行业,鉴于投资者倾向选择波动偏小的、偏稳定的产品,波控产品、“固收+”产品等关注度会明显提升。

 

  大类资产配置看好股票对债券谨慎

  回顾今年上半年,权益类基金市场波动较大,与股票市场V字形走势较类似,也呈现先抑后扬态势。今年以来,基金指数以4月底为分界线,前期震荡下跌,最低点下跌约25%;后程迎来大幅反弹,截至7月14日跌幅已收窄至10%左右。

  李慧勇说,从上半年大类资产配置收益来看,商品优于债券优于股票。

  公募基金在交出的“中考”成绩单中,商品和新能源两类行业主题指数基金表现较为突出,其他类基金总体表现不佳。不过,受国家为稳定经济大盘加大稳健货币政策实施力度的影响,债券和固定收益类的产品均表现不错。

  据李慧勇介绍,着力巩固经济恢复基础会带来权益市场的向好,稳增长压力减退之后,改革包括产业结构转型的力度会加大,仍看好股票市场。由于经济向好,债券市场机会或不及上半年,但不会大跌。他表示:“我们继续看好能源和农产品,但是对固定收益会谨慎一些,对权益可能看得更乐观一些。相对于全球投资布局来讲,中国依然是全球投资‘热土’。”

  李慧勇认为,下半年股票的性价比会高于债券,下半年重点考虑布局以下三个方向。

  第一,新能源。伴随着消费观念的改变,国家政策的扶持,以及核心技术的成熟,以风、光、储、车为代表的新能源产业已经迎来黄金发展期。疫情对经济的影响减弱,同时由于上游成本下降,下半年装机量将大幅度提升,将带来企业收入和盈利大幅提升。尤其储能方面存在较大预期差,这一领域可能会出现倍增式增长。

  第二,成本下降受益行业。下半年以PPI为代表的成本逐渐走低,中游制造业和服务业尤其是需求稳定或者明显改善的行业将受益。例如轮胎制造行业,因油价、海运费下降叠加需求旺盛,预计会迎来比较明显的困境反转。

  第三,消费尤其是服务消费。消费将成为下半年中国经济的亮点。消费作为经济的主体,上半年受疫情的抑制表现偏弱,但随着经济复苏以及扶持消费的政策落地,下半年消费恢复值得期待。预计食品饮料、医药、医美,还有航空旅游行业都会有不错表现。

  看好成长风格机会定投或一次性布局取决于两个前提

  关于A股下半年的走势,李慧勇预判伴随经济运行回升,中国股市也会大概率V型回升,但从节奏来看不会像之前“快牛”式行情,预计市场整体偏向结构“慢牛”的发展趋势。“慢牛”背后的逻辑的是三个因素的叠加,一是流动性依然宽松,二是经济的复苏,三是产业转型。

  但李慧勇同时提示风险称,从外围局势来看,俄乌冲突、全球通胀“高烧不退”等诸多因素带来不确定性。在国内方面,房地产产业链目前仍在筑底过程中,房地产销售和融资稍有回暖趋势,下半年楼市能否持续复苏仍待观察。

  在产品方面,李慧勇认为上半年受股票市场波动的影响,股票基金特别是赛道型基金净值也经历了较大的波动。可能会使得一部分投资者选择一些波动偏小的、偏稳定的产品。全市场均衡型股票基金、波控型基金、“固收+”基金以及FOF产品等会得到更多关注。

  今年上半年价值风格明显占据上风,对于接下来看好价值还是成长风格的提问,李慧勇直言道:“在第一个阶段超跌反弹后,可能结构比仓位会更重要。指数空间不一定太大,看准行业,精选个股才是下半年的投资要点,个人更看好成长风格机会”。

  面对普通投资者选择定投还是一次性布局的疑问,李慧勇表示,这主要取决于两个前提,第一是买点所处位置,比如在4月底买入,投资性价比较高,一次性投入胜算更大。但如果错过最佳买点,在其他位置介入更倾向于定投,这样可以忽略对大盘的一个判断,能够以平均成本获得一定的回报率。第二是看投资金额以及投资期限,若投资者是闲置资金长期投资,一次性布局更佳。

(文章来源:新华财经)

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原标题:【基金面对面】华宝基金:下半年股票的性价比会高于债券 重点布局三个方向
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