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　　“最近来买黄金首饰的顾客明显多起来了，首饰金价跌回500元/克以下了。现在店里也在搞活动，单克价格还能再减15元。”7月11日，北京市某品牌黄金销售柜台服务人员对《证券日报》记者表示，相比首饰金价，金条价格更便宜，在430元/克左右。前来询问和购买的顾客数量也较以往有所增加。

　　现货价格方面，生意社最新数据显示，7月11日黄金现货参考价为376.76元/克，月内已累计下跌3.48%，相比月初每克下跌13.58元。二季度以来累计下跌4.39%。

　　有分析人士指出，多重因素共同造成了近期金价持续下滑，且目前金价仍处于历史相对高位，预计下半年下跌趋势仍会继续。

　　国内外金价跌跌不休

　　事实上，正如上述销售人员所说，近日国际国内黄金价格均出现一定幅度的下跌。

　　7月11日，截至记者发稿，COMEX黄金当月连续价格报于1735.5美元/盎司，当天下跌0.39%，月内累计下跌4.03%；从周线的角度看，剔除本周第一个交易日7月11日(周一)以外，已连续4周出现下跌，而从月线角度来看，4月份-7月份全部下跌，二季度以来已累计下跌10.71%。

　　国内市场方面，截至7月11日收盘，期货价格沪金主力合约报收于378.54元/克，月内累计下跌3.91%，相比月初每克下跌11.8元；周线与国际金价类似。月线方面，5月份-7月份月线全部收跌，二季度以来累计下跌4.01%。

　　中国人民大学国际货币所研究员陈佳在接受《证券日报》记者采访时表示，市场情绪主导了最近这次全球贵金属市场的整体下滑行情，黄金作为五年来震荡上行且涨幅巨大的贵金属代表品种，在市场抛售下首当其冲。

　　陈佳介绍，最近四个月黄金现价一路震荡下跌，虽然期间曾出现企稳迹象，但依然无法从根本上提振，并持续下滑到现在的点位。从结构性因素来看，黄金的主流市场需求一般是作为货币储备的“金属”本位，以及作为市场短期避险的金融工具。

　　“美欧市场低利率以及超量的救市抗疫政策促发的高通胀担忧令欧美市场自食其果，美联储不得不反复食言陷入超速加息缩表的困境，市场流动性短期从资本市场大量抽离，美元指数快速上涨。”陈佳进一步表示，作为美元指数的反向指标，黄金价格和交易量走弱，同时，只要美元主导的国际货币体系和美欧市场主导的国际金融交易模型不发生剧变，未来金价走低的大趋势很难在短期内扭转。

　　目前价位远未触底？

　　那么，金价是否已经触底？何时才会重回升势？

　　中国银行研究院研究员叶银丹向记者表示，预计下半年黄金交易将围绕美联储加息预期以及滞胀、衰退风险加剧展开，市场波动性将整体加大。但由于美联储的紧缩货币政策持续、黄金本身的需求萎缩以及技术性调整需求这三大因素仍将存在，预计下半年国际金价会继续下跌。

　　叶银丹认为，虽然目前美元和黄金都被视为避险资产，但在美元利率不断上涨情况下，投资者对无利息收益的黄金兴趣出现了减弱。加之从长期结构来看，黄金已经经历了十年牛市，金价一度跃升至1900美元/盎司，随着美联储货币政策开始逐渐收紧，黄金正在逐渐结束牛市。

　　盘古智库高级研究员江瀚对此表示赞同：“虽然国际金价正在不断下跌，但是相比于之前一段时间的价格，当前金价依然处于相对高位。”

　　值得关注的是，受黄金价格持续下滑影响，A股市场黄金板块近期走势也出现了一定程度的下跌。

　　截至7月11日收盘，黄金板块指数(803078.EI)报收于929.4点，月内累计下跌3.21%，将时间线拉长来看，已经连续4个月出现下跌。

　　融智投资基金经理夏风光表示，黄金上市公司主要可以分为开采和零售两大部分。作为黄金开采的矿企，其经营业绩和金价直接相关，金价上行会拉动净资产收益率抬升，增厚股东回报。而对于黄金零售企业来讲，更加看重企业的经营管理水平，而非金价的高低。

　　“黄金开采领域的头部企业，普遍具备较强的资源拓展能力以及成本控制能力。选择投资标的可以从企业历史多年的ROE平均水平、黄金储备水平以及黄金开采成本等角度进行考量。”夏风光说。

　　叶银丹表示，根据上面分析，今年黄金板块的投资价值并不大。其认为，黄金板块上市公司价值主要体现在公司业绩和危机时期的避险价值。预计年内黄金价格难以明显提高，上市公司业绩难以相应提升。同时，美元持续上升阶段，黄金的避险价值也难以彰显，预计当美联储加息周期结束，美元开始走软，黄金价格将恢复上涨，避险价值才会提升。

（文章来源：证券日报网）