虎年开年之际，前海联合基金总经理助理张永任发表新年展望指出，随着资本市场的扩容和优化，长期价值投资理念正逐渐改变A股的估值体系，资本市场将在开放中更加繁荣。2022年，在经济维持缓慢修复态势下，看好相关细分领域龙头公司业绩与估值“双击”带来的投资机会。
张永任分析指出，2021年经济基本面逐步温和修复、机构资金持续流入、双碳双限、PPI超预期走高、市场微观交易结构等因素，是驱动2021全年A股市场走势的关键因素。在这一背景下，前海联合基金旗下权益基金基本全年保持相对较高的股票仓位运作，重点布局了高端制造、科技成长、消费升级、经济复苏等相关细分领域，充分挖掘“经济保持中高速，结构迈向中高端”大背景下细分行业龙头个股的投资机会。
展望2022年，张永任指出，国内经济主基调将围绕“稳字当头，稳中求进”开展。随着一系列“稳增长”措施的出台，减税降费等政策支持市场主体发展和制造业创新，提振市场信心，稳定宏观经济大盘。在稳增长措施加码下，预计2022年经济或继续维持缓慢修复态势。“当前，跨周期与逆周期宏观调控政策已经提前发力，政策工具储备较为丰富。同时，我国经济发展还具备经济韧性强、潜力大，拥有完整的产业体系，丰富的人力资源，便利的基础设施，强大的国内市场，澎湃的市场活力等诸多有利条件。”
“站在当前的时间窗口展望未来，随着资本市场的扩容和优化，长期价值投资理念正逐渐改变A股的估值体系，资本市场将在开放中更加繁荣。作为机构投资者，我们坚持深度研究发现价值，长期投资创造价值，持续打造核心竞争力，让持有人充分分享到经济转型机遇期优质上市公司的价值创造。我们也期待与资管同仁一起，用专业的资产管理，支持实体经济，推动经济高质量增长，迎接资管行业的黄金时代。”张永任说。
“从证券市场来看，资本市场正成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽，市场风险逐步收敛，市场结构日益改善，市场活力和韧性明显增强。随着陆港通全面建立、MSCI等国际指数持续提升中国权重、公募保险等机构规模持续增长。Wind数据显示，截至2021年底，机构持仓A股市值已达13.9万亿元，约占A股总市值的15%左右，机构主导的价值投资生态越来越成熟。当前A股市场整体估值在20倍附近，正好处于近10年以来的中位数水平，估值较为合理，在经济基本面相对确定的背景下，具有较好的风险收益比，存在良好的配置价值。据中国人民银行统计，长期以来我国居民的资产配置结构明显偏向房产，2019年我国居民配置股票、偏股型基金等权益类资产仅占2%，低于美国的34%、德国的12%、日本的9%。从大类资产配置的角度看，居民权益资产配置需求空间较大。”张永任说。
从行业配置方向来看，张永任表示，2022年看好技术创新驱动型双碳、硬科技、专精特新等细分领域龙头公司业绩与估值双击带来的投资机会。同时，自上而下带来的稳增长、PPI-CPI收敛、疫情修复等相关方向也将是2022年重要投资收益来源。“我们将继续沿着高端制造、科技成长、消费升级、经济复苏四条主线配置，主要精选所处细分赛道长、竞争格局好、自身有一定壁垒与竞争优势、业绩增长趋势较为确定、当前估值相对合理的细分领域龙头个股。”
（文章来源：中国证券报·中证网）
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