融通基金2022年投资展望(15位基金经理)
2022年01月25日 15:56
来源:中国基金报
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  1、邹曦(融通基金副总经理,权益投资总监,融通行业景气基金经理)

  回顾2021年,A股市场小幅震荡,结构性行情突出,以新能源为代表的科技股和中小市值股票走势强劲。面临经济下行的压力,融通行业景气基金重仓持有的周期核心资产整体表现较弱,基金收益率不理想。

  展望2022年,我们依然相信长期结构性产业趋势的力量,相信中国经济在经历疫情和调控政策的考验之后,将重新回归平稳运行的轨迹,人的城市化将成为经济增长的新动力。在经历房地产市场剧烈下行的压力测试之后,周期核心资产将重新展现盈利增长的稳定性,进而获得价值重估的机会。

  希望2022年能够为投资者带来更好的回报!祝大家新春快乐!

  2、张一格(融通基金固定收益投资总监、融通收益增强债券基金经理)

  对资本市场来说,2021年是“分化”的一年。在货币政策的呵护下,利率债全年都呈现投资机会,而房地产债的暴雷则从开年延续到年尾。股票市场上,以新能源和新能源汽车为代表的景气赛道一路高歌,以煤炭有色为代表的周期股阶段性有强劲表现,而很多传统产业的低估值股票持续走低。在“分化”的市场环境中,我们以往坚持的自上而下的大类资产配置思路,在2021年遭遇了挑战。为更好地适应市场风格,我们也尝试着做出了一些改变。在投资方法上,我们团队加大了自下而上的研究力度,力求对原有方法形成强有力的补充,我们自己培养的研究员在这个过程中发挥了重要作用。在投资风格上,我们将视野放得更远,立足于中长期以绝对收益思路选择资产,对短期波动的容忍度相比以往有较大提升。从最后结果看,2021年虽然经历了波折,但效果还差强人意。我们希望能用更长时间维度来检验我们的改变。

  2022年一开年,宏观经济就面临巨大挑战。作为过去20年中国经济引擎的房地产业,正在经历下行趋势,对地方政府财政、上下游产业链造成的冲击不可忽视。新冠疫情2年来对经济的扭曲和伤害深入骨髓,如果社会运转迟迟无法正常化,前期尚可靠储蓄支撑,但当储蓄消耗殆尽后,后遗症会逐步显现。海外美联储加息箭在弦上,中美经济和政策的错位可能会一定程度上给今年的中国带来压力。面对困难,中央经济工作会议确定了“稳字当头”的政策基调,这无疑有利于防范系统性风险的发生。我们对中国经济度过难关是有信心的,如果将多年前的中国经济体比喻成“虚胖”的话,那得益于近些年的精准拆解风险,目前中国经济体则能以“健康”的状态去迎接挑战。

  对债券市场而言,宏观经济警报解除之前,都会是利率债的表现时间,但收益率来到历史底部位置让安全垫显得似乎不够厚实。特定行业特定区域的信用债仍将经历考验,但其中也不乏“淘金”的机会。对股票市场而言,宏观走弱的背景下,不确定性在增加,“景气”将变得更加珍贵,而如何让投资人相信“景气”能够延续,也将构成对估值的考验。当然,从中长期看,我们依然相信股票市场会走向长牛,居民资产的配置效应和实际无风险利率的下行构成股市向好的两大支柱。我们建议投资人以更大的耐心对待今年的市场,从更长期的维度对待自己的投资。

  虎年到来,祝愿国家早日扫除新冠疫情的阴霾!祝所有关注我们的新老朋友新年快乐!万事顺遂!

  3、蒋秀雷(融通基金权益投资部总经理、融通医疗保健基金经理)

  回顾2021年,A股经历了产业政策的调整之年,新能源为代表的高端制造业高歌猛进,代表着未来中国新的发展方向。

  展望2022年,中国经济将在稳增长中逐步走出疫情带来的持续影响,高端制造、新能源、新基建、消费都有机会,将是一个均衡布局、均衡表现的一年。我们将在党中央的坚强领导下,坚定把握中国经济稳定增长的各种方向,按照十四五规划要求深刻布局各种优势产业,为未来中国先进优势企业持续打CALL。

  2022年,我们重点关注的投资方向仍然是围绕医药行业的结构性产业趋势:一是对后续疫情防控起到核心作用的疫苗产业链及新冠药物产业链;二是长期看好包括医疗设备、科学服务在内的进口替代方向;三是高景气度持续的创新药及创新外包服务产业链。

  祝各位投资者虎年大吉大利 !

  4、彭炜(融通基金研究部总经理、融通中国风1号基金经理)

  回首2021年,极致而分化的结构性行情,虽然使基金管理人遭遇了一次极具挑战的市场环境,但持有人一如既往的信任与陪伴使我们更加坚定投资的初衷!而不论未来市场环境如何,始终怀揣对市场的敬畏之心,坚持为持有人不断创造价值的投资初衷,是我们的使命与职责所在…

  展望2022年,相信全球各国逐步走出疫情对经济的负面笼罩,中国综合竞争力经此一役后的再次提升,资本市场的投资机会将依然值得我们期待。。。

  1、展望国内宏观经济,中央经济工作会议释放了明确的“稳增长”政策信号,在稳货币的大环境下,宽财政有望持续加码,预计社融增速企稳反弹,市场风险偏好有望得到修复,整体延续震荡向上的走势,结构上价值与成长将更趋于均衡。

  2、从估值水平看,A股整体估值并不存在明显的泡沫化现象,结构上依然存在不少盈利与估值匹配度具有高性价比的资产。

  3、从资产配置角度看,居民资产配置向权益市场迁移的长期趋势不变。

  祝投资者在虎年投资顺利,虎虎生威!

  5、何天翔(融通指数与量化投资部总监、融通深证100基金经理)

  回顾2021年,A股结构分化持续,宽基指数收益分化,行业主题指数及其内部成分也在分化,这使得alpha日趋难寻,但市场整体的波动率水平在降低,指数和量化类的基金产品快速发展,工具和泛工具类基金因为投资目标明确,收益偏离较小,成为越来越多投资者的选择。

  展望2022年,泛工具类产品亦不断推陈出新,为多样化生态提供更丰富选择。指数定投逐渐成为大家普遍接受的长期投资方式,我们持续思考如何选择合适的定投指数标的,也将持续为投资者提供定投服务和陪伴。

  6、王超(融通基金固定收益部总监、融通债券基金经理)

  2021年,无论是权益市场还是债券市场,表现都超出了市场预期。在2020年底展望2021年市场时,市场大多看好中大盘的股票,不看好债券市场;而从全年来看,中小市值股票大幅跑赢了主板指数;而债券市场在PPI价格指数大幅上涨,市场担忧货币紧缩的背景下走出了一轮超预期的小牛市;转债市场则受益于大多数品种都属于小市值而大幅上行,整体表现竟远超2020年,且赚钱效应好于过去两年。作为专业机构投资者,我们在充分研究的基础上,在2021年三、四季度抓住了可转债的上涨行情,在四季度抓住了债券市场上涨的行情,为基金贡献了良好的收益。

  展望2022年,在经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力的背景下,稳增长的诉求较强,货币将维持宽松的局面;年初第一个调息窗口央行同时下调了MLF和OMO政策利率10bp,宽松信号强烈,权益市场和债券市场在此背景下大概率仍有表现,我们将继续秉持稳健投资的理念,努力为客户创造稳定的收益。

  祝投资者虎年虎虎生威,事业如日中天。

  7、范琨(融通基金研究部副总监、融通内需驱动基金经理)

  回顾过去5年,2021年显得非常异类:市场演绎了一次中小股票的估值回顾,这让很多投资者对2021年的感受是波折的,不符合主流叙事理念的。可是让我们把时间线拉得更长一点,过去10年中中小股票背负着更高的成长性标签,更受到市场追捧的阶段其实反复出现过。只能说历史总是惊人的相似。

  我们自己在这一年的投资中,有顺遂、有波折,好在最终实现了相对良好的绝对收益。这个过程中每当有回撤,我们自审、改进再出发。非常感谢投资人的支持和包容。也希望每年投资过程中遭遇到的挫折和困惑,都成为“打不死我的,终将使我更强大的”经历。

  我们的科技、社会结构、经济、自然环境日新月异,不变的是市场情绪和行为模式的周期波动。我们坚信没有可以一劳永逸战胜市场的万能公式,股价对于广义基本面的反应函数本身就是不断变化的。我们会持续以最乐观积极的心态去研究现实世界,去理解市场,以提升我们的专业能力、应对不同的市场。争取控制好回撤,做好长期复合收益率。

  祝广大投资者“虎虎生威”,在新的一年里获得更好的收益。

  8、万民远(融通健康产业基金经理)

  展望2022年,我们对A股市场谨慎乐观,核心源于中国国际竞争力的不断提升和居民财富中长期向权益市场转移。A股市场不缺结构性机会,投资也没有标准答案,需要包容和理解市场风格的多样性,这也正是资本市场的魅力所在。不管市场风格如何变幻,我都将坚持逆向投资和绝对收益理念,尊重常识和做大概率事件,大概率并非追随主流。尽可能对股票无偏见不执念,通过“专注价值低估股和放弃估值泡沫的收益”让净值曲线的上涨平缓而持续。

  希望持有人保持良好心态,理性看待短期基金净值以及市场的波动。投资中看似孤立无援的坚守和持有人看似偶然的选择,其实都是源于相信的力量,所以请坚持你所相信的,剩下的交给时间和我。

  最后祝愿大家新年快乐,投资顺利,也期待我们能早日摘下口罩。

  9、王迪(融通新能源汽车基金经理)

  回顾2021年,新能源成为A股市场最亮眼的星,我管理的融通新能源汽车也取得了优秀的业绩。此外,重仓的军工股也给我带来惊喜。2021年,让我更为深刻地认识到了要敬畏市场,对于市场选出的细分行业与个股,要加快研究的速度。同时,要扛得住市场情绪先生的波动,这也是对心理上重要的考验。

  展望2022年,我继续看好新能源、军工及碳中和。

  我认为,新能源的下半场是电动智能车,预计2022年全球新能车保持快速增长,供给端丰富,越来越多的造车新势力推出新车型,传统车企也加大了新能源车的供给;欧洲市场,补贴将会延续;美国政策,拜登上台后推出一系列旨在刺激美国新能源产业发展的一揽子政策,美国本土车企加速电动化转型,美国新能源车市场有望成为新的增长点;另外,新能车由政策驱动向消费驱动,10月新能源汽车渗透率接近20%,预计2022年,渗透率达到25%;新能源汽车内部结构发生变化,将由价增向量增转变。总的来说,2022年,更加看好动力电池、锂电设备、隔膜、整车。

  另外,军工行业也渐入佳境,在目前国际环境下,军事力量提升是必然选择,军工产品需求处于爆发初期,军工产业链上的公司业绩屡超预期。市场对于军工板块的投资风格也由以前的偏重事件驱动如重组、概念等转向以业绩驱动为主。具体到细分行业,我看好航空、航天产业链,军民融合。

  碳中和也将成为一个中长期的投资主体,我们测算非化石能源发电占比预计将从2020年的35%增加至2030年的53%,2020-2025年预计风电的复合增速11%,光伏的复合增速23%,这些行业将是全球碳减排最受益环节,中国产业链具备全球竞争力,看好竞争格局较好的逆变器、储能、运营商。

  新能源、军工、碳中和,也是正在发行的融通先进制造重点关注的投资领域。

  投资中,我更愿意拉长时间的维度,将投资看成一个终身事业,保持平和心态,不会为了短期博排名和追求规模去做一些极致的配置。我争取不负所托,为持有人奉献不错的回报。

  最后,再次祝愿大家新的一年,身体健康,龙腾虎跃。

  10、林清源(融通转型三动力基金经理)

  回顾2021年,科技板块整体表现平淡,主要投资机会也都围绕在新能源汽车相关的汽车电子和汽车智能化领域。

  展望2022年,科技板块有望迎来更多的发展机遇,数字经济在稳经济背景下,迎来新的发展契机。消费数字经济和产业数字经济都将在新一年迎来更好的成长期,板块表现大有可为。

  祝各位投资者们虎年大吉,万事如意,阖家幸福。

  11、任涛(融通新能源基金经理)

  回顾2021年,市场呈现宽幅震荡,小幅上行,受多种因素扰动,结构性特征明显。新能源板块跟随产业的快速发展表现亮眼,中小市值股票走势强劲。

  展望2022年,市场在开年出现了较大波动。但我们在股价波动的背后,看到中国制造业的崛起。从基础零部件的液压件、轴承到高度集成的汽车、发电设备、半导体设备、大飞机都呈现出快速发展的态势,在全球市场中竞争力持续提升。我们将珍惜这一历史机遇,与投资者一同参与到我国高端制造业快速发展的时代浪潮中,分享时代红利。

  祝各位投资者虎年大吉!

  12、蔡志伟(融通创业板基金经理)

  2021年A股市场,是结构大幅分化的一年,新能源崛起,中小市值反弹。在主要宽基指数中,成长风格的代表性指数创业板指,以及中小市值代表性指数中证500表现较好,而受政策影响的地产、教育游戏等相关行业跌幅较大。

  2022年新年以来,A股出现“开门绿”的现象,创业板也出现了大幅调整。我们认为市场的短期调整,主要是基金调仓行为,不改行业基本面的景气度;同时这也开启了投资者中长期布局的机遇期。

  展望2022年,我们对创业板中长期趋势保持乐观。第一,从政策面看,政策拐点已出现,中央经济工作会议定调“稳”;1月17日央行首次降息也印证了“稳增长”的持续落地,我们认为后续货币政策、财政政策力度有望不断加强。第二,从指数盈利增长来看,创业板盈利增长优势扩大:2021年市场主要指数的盈利增速普遍高企,但2022年将出现分化,创业板指盈利增速预期大幅好于沪深300和全市场;第三,从估值水平看,经历本轮调整后,2022年创业板盈利增长与其估值的匹配度已回到合适水平,性价比高;第四,从资产配置角度看,居民资产配置向权益资产迁移的长期趋势不变。

  从投资的角度看,我们判断创业板2022年整体或处于震荡上行阶段,同时波动将加剧。我们建议投资者以定投的方式,或在市场调整中分批择时买入的方式参与创业板的投资。

  祝投资顺利!

  13、成涛(融通中国概念债券(QDII)基金经理)

  2021年中概海外资产大幅波动,中资美元债市场也不例外,以彭博中资美元债指数衡量下跌幅度达6.58%,创历史最差年度表现。特别是房地产板块,监管政策、风险事件、投资者情绪三者之间似乎形成了无法打破的负反馈,悲观情绪蔓延。面对市场的范式转换,中概债基金业绩也受到较大冲击。市场价格就像钟摆,总是在两端之间不停摇摆,尽管拉长时间看,弧线的中心点是钟摆位置最好的无偏估计,但钟摆却在中心点停留的时间极短,大部分时间走在向两极。展望2022年,我们并不悲观。恰恰相反,回顾历史,我们认为这将是“沉舟侧畔千帆过”的一年。

  首先,中资美元债市场从来没有出现过连续两年负收益的情况,历次大跌后都会再次创出新高,2011年年中欧债危机期间,中资美元债指数最大下跌14.14%,其后6个月指数创新高;2013年年中美联储削减恐慌期间,中资美元债指数最大下跌6.92%,其后11个月指数创新高;2020年年初新冠疫情,中资美元债指数最大下跌7.37%,其后4个月指数创新高。

  其次,以到期收益率衡量估值水平,当前中资美元债指数的到期收益率已经是2012年以来的极值区间,而中资美元高收益债券指数的到期收益率更达到历史最高点。在债券市场,估值水平是中期回报最好的预测指标之一。我们统计了2009年7月以来指数层面到期收益率与未来12个月回报之间的关系,结果表明,二者具有显著的线性关系,即:指数到期收益率水平越高,未来12个月的回报也越高。如果历史有效,当前指数的到期收益率水平意味着较好的潜在回报。

  再次,近期中央经济工作会议已经定调2022年稳字当头,财政货币政策已经开始协同发力,这种发力意味着钟摆继续向极端移动的势能将越来越小,向中心点回归的牵引力越来越大。对于大家普遍担忧的房地产行业,我想借用中财办副主任在解读中央经济工作会议时的原话:“房地产业规模大、链条长、牵涉面广,在国民经济、全社会固定资产投资、地方财政收入、金融机构贷款总额中都占有相当高的份额,对于经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响 。”稳字当头,我们认为房地产板块的企稳是不可或缺的一环,绝不赞同“民营房企退出历史舞台”这种简单粗暴的运动式标语。少数激进房企将逐渐退出历史舞台,而真正踏实经营、为购房者提供优质产品的公司将会在本轮周期后发展的更好,2022年必将是沉舟侧畔千帆过的年份。

  周期永存,希望每个投资者不管2021年赚钱还是亏钱,都能坚守自己价值观的基础上不断成长进步,保持乐观心态,用常识、信仰和勇气面对充满未知的2022。

  14、张婷(融通核心价值(QDII)基金经理)

  回顾2021,如果要评选全球最惨的股票市场,港股必须拥有姓名。国家大力实施互联网反垄断,房住不炒把房股杀得跌跌不休。总之,港股就是一个利空接着另一个利空,被反复捶打。恒生国企指数已经跌回到新冠疫情爆发之初的低点;恒生科技指数更是创下上市以来的历史新低。这些对港股的投资都产生了极大的挑战,也充分证明了港股的投资需要非常深入的研究和专业团队的力量。

  展望2022年,我们认为,牛年最惨的港股或是未来重要的投资方向。首先,以史为鉴,港股目前所处的估值已经类似于历史上几次危机的水平,或许正在为反弹蓄势。其次,在美债利率上升的大环境下,全球股市整体估值将承压,而低估的港股受美债利率上行的影响将显著小于全球其他市场。同时,伴随着香港即将开关、叠加国内稳增长以及对未来宽松政策的预期,港股上市公司面临的压制也将大幅改善。最后,我们认为共同富裕主线将会贡献超长期政策红利,愚公移山(教育/医疗/住房)后,科技迭代落在消费升级上,让港股新经济赛道里的各个板块,尤其是以数字经济和智能车为代表的板块在2022年非常值得期待。

  成功的投资需要专业、智慧和耐心,希望我们能够不负时代机遇,继续捕捉港股的投资机会,为广大投资者带来更好的投资回报。。在此新年之际,祝大家如虎添“亿” , 虎跃龙腾生紫气,风调雨顺兆丰年!

  风险揭示书

  尊敬的投资者:

  投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

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  根据有关法律法规,融通基金管理有限公司做出如下风险揭示:

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(文章来源:中国基金报)

文章来源:中国基金报责任编辑:6
原标题:融通基金2022年投资展望(15位基金经理)
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最新 最热 最早
2022-01-25 17:52:36
市场哀鸿遍野抄底正当时。
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