招商基金侯昊:消费板块投资需要足够耐心
2022年01月12日 14:55
来源: 东方财富网
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  招商基金基金经理侯昊在节目上表示,消费是一个长牛赛道,所以一定要给足耐心,其从来没有担心过板块的长期盈利。

  以下为文字精华:

  侯昊:我对消费观念一直没有变化,消费是一个长牛赛道,所以一定要给足耐心,我从来没有担心过板块的长期盈利。

  为什么2021年在建仓的时候,我还是结合很多东西的分析判断,第一就是当时的节点上面我们发的时候确实在于我们讲整个社零数据的拐点,对于很多消费的行业,尤其对于大宗消费品行业有一个承压,这个时间点我们一定要找到有预期差或者基本面不会恶化的公司,

  我们说白酒是一个长牛的有确定性业绩增长的赛道,但在那个时间点上不能找白酒,因为当时能够分析出来当时时间点上面,市场情绪已经到了有点儿透支的阶段,所以我们当时并没有着急建白酒的仓位。

  第二,站在当时的时间点我们预计可能有预计差,是因为大家不太确定上半年有压力的乳制品行业,和确定性增长有一定安全垫的家电行业里面去找相应的龙头品牌,所以站在那个时间点上我只做了两个决定,就是找有胜率跟成本到了零界点,未来随着成本下移红利的释放,它可能有毛利的改善或者净利润改善的公司,这是第一个思路。

  第二个思路就是我要找到已经有安全估值维度的,也就是那个时间点有剩余或者有便宜的公司,沿着这条思路去选,可以选的标的并不是特别多,但2021年9月份,尤其8月份到9月份,白酒是经历一波回调,当时情绪也比较差,我们一定要把我们的仓位,很多时候跟大家做陪伴的时候说,我们一定要把自己的筹码放到市场情绪的低点,而且要放在市场基本面变好的拐点,所以从这个维度来分析,我们一定要去做这样一个动作,但是如果我们反向操作,我们一定要把我们仓位的减持动作做在市场情绪的高点,跟基本面变差的拐点,其实2021年有一些品种并没有把握的特别好,但是大的拐点的把握,还有情绪的把握。

  其实在这个产品里面我认为我们对于社零数据整体的判断,对于提价周期的判断,因为从9月份如果亮哥有印象,食品股是有一波提价阶段性行情的,有一就有二,有二就有三,在当下的时间点来看,消费股估值修复是要来自价格的势能,能不能被消化掉,能不能传递掉,这个事需要走一步看一步的,所以站在当下的时间点上面,绝对安全的方式去做建仓去理顺相应的投资逻辑,然后再去分析未来格局的变化,去把握住整个品牌集中度的红利,这是我们在管消费龙头里面以白马打底,找到有增长空间的公司。

  很多人知道我们对于十几年消费板块演绎做了一个回顾,成长因子在消费板块里面也是适用的,所以找到这样有赔率、有胜率的品种,是长期能够在消费股里面创造超额收益的来源。消费又是一个比较好的赛道,虽然大家讲2022年可能有一些外部环境的影响,但是左侧投资的魅力就在于有估值保护的前提之下来去做布局,右侧要看到确定性的事件之后才会做布局,但对相对收益来说,要在长牛赛道里面找到有拐点位置和性价比可能投资的标的。

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原标题:招商基金侯昊:消费板块投资需要足够耐心
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