鹏华基金孟昊:后市结构性行情仍存 关注新能源产业链投资机会
2021年11月03日 15:33
来源: 证券时报
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  今年下半年以来,尽管市场热点较为散乱,未形成可持续的主升浪,然而在分化加剧、震荡绵延的市场环境中,依然不乏基金经理坚守深度基本面研究,积极掘金结构性行情,为投资者带来了颇为丰厚的回报。以鹏华基本面投资专家孟昊为例,银河证券数据显示,今年以来截至10月底,其代表产品鹏华环保产业基金(000409)净值增长率为51.45%,不仅大幅领跑同期沪深300指数涨跌幅-5.81%,也显著战胜同期股票型基金的平均净值增长率6.41%。据悉,拟由孟昊管理的鹏华沃鑫混合基金(013534),将于11月29日起重磅开售,该基金将在科学严谨的资产配置框架下,严格控制基金资产风险,力争实现基金资产的长期稳健增值,并有望延续其既往投研实力。

  实际上,不仅年内业绩表现出色,中长期来看,孟昊执掌基金同样不俗。据银河证券数据显示,截至10月29日,孟昊代表产品鹏华环保产业,过去一年以84.24%的净值增长率,大幅战胜同期沪深300指数增长率4.55%,以及上证指数同期增长率10.01%。过去两年和过去三年,股票型基金的平均净值增长率分别为64.58%和100.23%,而孟昊执掌的鹏华环保产业基金则以同期269.24%和341.54%的净值增长率在同类基金名列前三。最近三年与最近五年,同由孟昊管理的鹏华消费领先基金(160624)净值增长率分别为242.30%和213.74%,显著领先于混合型基金的同期平均净值增长率112.68%和103.26%,并获评银河证券三年期与五年期双五星级基金。值得一提的是,在过去1、2、3、5年,鹏华消费领先基金的历史业绩表现均位列同类产品前1/4。

  在今年A股风格分化阶段性演绎到极致的背景下,孟昊执掌的鹏华环保产业中长期斩获不俗业绩、鹏华消费优选获三年期与五年期双五星评级,源于其对行情的精准研判与积极把握。回顾今年第三季度行情,孟昊在基金三季报中指出,当季市场整体处于震荡走势,前期上涨比较多的半导体、医药、新能源均有所回调。在旗下基金组合管理中,孟昊在新能源内部结构做了一些微调,加仓了新能源上游,减仓了明年看竞争格局存在明显恶化的新能源车中游材料环节。基于上述操作,孟昊执掌的多只基金得以稳而优的业绩表现穿越震荡行情,为投资者带来了丰厚历史回报。

  探究孟昊的投资逻辑,其投资框架遵循价值成长风格,通过自下而上的方式精选个股,赚企业业绩增长的钱。这一点恰似是国际大师彼得·林奇的GARP策略,即重视成长又注重估值,追求两者之间的性价比。为了确保选股的有效性,孟昊还立足于中观层面去寻找足够好的赛道。在他看来,只有赛道足够长才能够相对“轻松”地成长出大市值公司。这也恰如投资大师查理·芒格所说的“钓鱼要在有鱼的地方”。现实中,孟昊做到了将中观策略知行合一。在他任职基金经理期间,不仅抓住了老牌盈利组合“茅指数”的趋势上涨行情,也捕获了“宁组合”的发力上攻过程。

  谈及自身投资体系的逐步建立过程,孟昊感慨道,每一位基金经理的思想或者投资理念,都是不断迭代、不断进化的过程。他表示,自己也是如此,自2018年开始管钱到现在,几乎每天都在思考要挣什么钱,怎么挣到这个钱?在这个过程中逐步形成了相对稳定的投资理念。对于组合管理,孟昊表示,第一,要从产业出发,去找在这个时代最优质的行业,因为这类行业长期发展趋势非常确定,空间非常大,是当下最有生机的一类资产。第二,找到了这样的产业,就有了方向,在方向的指导下,选择一批优质的公司。这些优质的公司往往体现的是,在产业里的竞争地位非常牢固,相比于竞争对手有非常明确、非常强的护城河,这种竞争优势非常强。找到这一批优秀的公司之后,就能够在组合里面做非常高的配置,然后偏中长期的去持有,努力挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年投资管理以来逐渐形成的投资理念。

  对于证券投资研究,孟昊乐于下苦功。早在研究员阶段,就开启了一周7天的工作节奏,并将这一习惯延续到了今天。过去的每个工作日,他的时间几乎被案头工作与实地调研排满;在非工作日时间,则会通过参加各种研讨会等抓紧时间拓展自己的能力圈。随着时间的不断沉淀,他的行业研究视野覆盖到了互联网、轻工制造、环保公用等众多领域,随后又在任职中游制造组组长阶段,将研究半径延伸到括机械、电力设备、新能源等领域。事后看来,扎实的研究功底成为他一次次在行情的变化中,能够走到正确道路之上的罗盘。

  站在当前时点看后市,孟昊在三季报中指出,市场的结构性机会仍然存在。从产业机会来看,光伏短期受上游涨价限产影响,排产有所下降,但产业中长期的成长趋势非常确定,原料短缺的问题预计在四季度会有明显缓解。展望明年,全球新能源车仍将保持比较快的增长,优质电池、隔膜和铜箔等环节明年看仍然会比较紧张,从供需格局来看,产业链的部分环节依然有机会。谈及新基金鹏华沃鑫成立后的投资管理,孟昊表示,将会保持原有的至下而上选股风格,在新能源产业的大浪潮下,不断翻石头、找个股,力争为持有人创造超额回报。

(文章来源:证券时报)

文章来源:证券时报 责任编辑:DF506
原标题:鹏华基金孟昊:后市结构性行情仍存,关注新能源产业链投资机会
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