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美债收益率飙升引发全球市场巨震 业内预期各国央行或出手干预

2021年02月27日 04:02
作者:汤翠玲
来源: 上海证券报

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【美债收益率飙升引发全球市场巨震 业内预期各国央行或出手干预】在各国宽松预期不改、全球流动性增加、世界经济复苏背景下,投资者对全球通胀的担忧情绪加剧,美债收益率因此超预期快速攀升,引发全球股市联袂大跌,资金从风险市场加速转向债市。(上海证券报)

  在各国宽松预期不改、全球流动性增加、世界经济复苏背景下,投资者对全球通胀的担忧情绪加剧,美债收益率因此超预期快速攀升,引发全球股市联袂大跌,资金从风险市场加速转向债市。

  业内预期,短期内美债收益率将持续上升,如果未来上行速度引发金融市场恐慌,美联储及其他央行或会出手干预。

  美债收益率持续上行引发全球股市大跌

  本周,美国10年期国债收益率相继突破1.4%、1.5%和1.6%整数大关。25日,美国10年国债收益率上穿1.6%,最高触及1.62%水平,收盘报1.5%。

  “市场对美债收益率上行有一定预期,但这一次之所以对权益市场特别是高估值的纳斯达克和新兴市场产生剧烈影响,主要还是因为美债收益率上行速度过快,叠加美联储主席鲍威尔近期不断释放宽松政策预期,市场对通胀的担忧进一步上升。”西部证券宏观分析师张育浩告诉记者。

  美债收益率是全球资产价格的定价之“锚”,其快速上升背后的通胀压力和金融风险是市场担忧所在。

  受美债收益率快速走高影响,全球股市“寒意阵阵”。26日的亚太市场上,日经225指数跌穿29000点,大跌3.99%,创2020年4月1日以来最大单日跌幅。韩国综指收跌2.80%,创近半年来最大单日跌幅。

  欧美股市也集体下跌。截至北京时间26日22时,英、法、德等国基准股指跌幅在0.40%至1.58%不等。隔夜市场方面,纳指跌超3.5%,标普500指数下跌2.45%。

  中国银行研究院研究员王有鑫表示,美债收益率与美股通常存在“跷跷板”效应。当美债收益率上升时,资金会更多流向债市寻求无风险回报率,股市则存在调整压力。

  美债收益率上行使得美债更具诱惑力,业内预期,投资者更看好防御性资产如美债和银行股等,部分新兴市场资金可能遭遇撤离。

  上证报记者从资金流向监测机构EPFR获得的最新数据显示,截至2月17日的当周, EPFR跟踪的债券基金持续获得资金流入,仅当周就流入126亿美元,助力全球债券基金累计总额突破千亿美元大关。

  在流入债券基金的126亿美元中,大部分投向了美债基金,全球和欧洲市场债券基金吸引了15亿美元,而亚太和新兴市场债券基金则遭到小幅回撤。通胀保护债券基金在过去35周中第33次获得资金流入。

  美债收益率上行是“假动作”?

  市场对美债收益率未来一段时间内保持升势看法较为一致,但对其背后的通胀预期存在分歧。有专家认为,美债收益率快速攀升只是“假动作”。

  太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官丹·伊瓦辛25日对外媒称,美债收益率暴涨可能是个“假动作”,市场对消费者价格水平上涨存在错误担忧。

  对于这一观点,中银香港金融研究院经济学家丁孟表示,未来通胀上升几乎是肯定的,因为原油价格历来都是影响全球通胀的主因,油价反弹将体现在今年的通胀变化上。至于未来通胀会不会连续走高,则要看疫情是否被有效控制,如果全球经济就此复苏,考虑到全球央行宽松政策效应,通胀上升几乎是必然的。

  部分投资者担心这将终结亚洲股市的上涨势头,但摩根大通并不同意这一观点。该机构认为,亚洲周期性行业增长强劲,经常账户极具韧性,科技发展势头支持经济基本面持续向好,低实际利率造就宽松金融环境。

  “从投资角度来看,不论是股票、外汇还是核心债券资产,中国市场是摩根大通的核心推荐。股票投资方面,我们也看好新加坡、韩国和日本等市场。”摩根大通分析师称。

  澳央行出手干预债市

  美债收益率上升的同时,全球债市也集体遭遇抛售。25日,英国10年期国债收益率上涨4.4个基点,德国10年期国债收益率上升2.6个基点,法国10年期国债收益率也上涨了2.2个基点。

  在26日亚太市场上,澳大利亚3年期国债收益率早盘升至0.15%,超出澳大利亚联储0.1%的目标;澳大利亚10年期国债收益率一度涨超1.9%。澳大利亚央行随即宣布将购买30亿澳元的国债,以捍卫其收益率曲线目标,成为全球首个干预国债市场的国家央行。

  面对美债收益率的超预期表现,美联储官员持乐观态度并不断安抚市场。圣路易斯联储主席布拉德表示,美债收益率上升可能是个好兆头,因为它确实反映出美国经济增长前景和通胀预期改善,并促使后者更接近美联储的通胀目标。此前,美联储主席鲍威尔也表达了这一观点。

  “如果利率继续上升,股市回调幅度进一步扩大,美联储可能会考虑增加量化宽松政策的规模,同时改变量化宽松的期限结构,多买长期债券,少买短期债券,以控制长期债券收益率的上涨幅度。”银保投资分析师认为。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF512)

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