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　　人多力量大！让“3万亿”贵州茅台低头的是中小投资者。此前，逾230位中小股东联合起来控诉贵州茅台多项亿元级别的捐赠“不合规矩”，2月9日，贵州茅台公告称终止相关捐赠。

　　也是在同一天，贵州茅台又创了一项A股纪录，成为首家市值突破3万亿元的上市公司。贵州茅台收于2456.43元/股，市值3.09万亿元。

　　贵州茅台方面解读，从茅台管理层的认识看，强调合规、合法、合情三者统一，早已是治理之中的共识。

　　近10亿元款项不捐了

　　贵州茅台2月9日晚间发布公告，公司第三届董事会2021年度第一次会议决定，公司终止向习水县人民政府捐资不超过5.46亿元专项建设习水县习新大道建设工程。

来源：公司公告

　　同时，贵州茅台还终止了公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司向贵州省见义勇为基金会捐资200万元；公司向仁怀市人民政府捐资1200万元专项建设酒类火灾处置专业队；公司向仁怀市人民政府捐资2.6亿元专项建设茅台镇骑龙1万吨生活污水处理厂。

　　贵州茅台在公告中称，截至目前，公司未支付上述捐赠款项。

　　此前，贵州茅台因上述捐款事项备受外界关注，更有多达230位股东参与了集体诉讼。网名为“茅台900元真不算高”的投资者称，公司管理层拍板多次捐赠，总捐赠额近14亿元，但是却没有经过股东大会审议，这样的操作是否符合规章制度，或者是否涉嫌利益输送？

　　分析人士指出，茅台捐赠因规则制度上存在空白，才受到了捐赠程序不合规的质疑。目前，这方面尚无明确的监管规则，制度空白亟需填补。

　　贵州茅台方面称，茅台此番取消相关捐赠议案，是需要从制度层面，与股东一起培育共识的土壤与基础。

　　钱要这样花

　　贵州茅台取消了大额的捐赠款项，但是这笔钱还是要花出去。

　　2月9日晚间的同一份公告中，茅台表示欲大手笔投入基础建设。其中，公司拟投资不超过4.6亿元实施“十三五”中华片区酒库续建工程建设项目，所需资金由公司自筹解决。项目规划建设酒库15栋，设计总储酒能力1.84万吨。

　　贵州茅台在2020年半年报中披露，根据公司2012年第一次临时股东大会决议，公司拟用41.39亿元投资建设中华片区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目。截至2020年6月末，工程项目已建设完成，累计投入资金42.82亿元。

来源：公司公告

　　此外，贵州茅台还计划，投资不超过2.24亿元实施“智慧茅台”建设一期一批项目，所需资金由公司自筹解决。

　　项目具体包括：茅台云项目投资1.26亿元，大数据服务平台项目投资2193万元，智慧营销(一期)项目投资3250万元，酒库安消一体化示范项目投资4308万元。

　　贵州茅台认为，数据效益将成为公司的“第三动力极”。茅台方面解读，茅台酒高度依赖于生态环境，因此当茅台酒与酱香系列酒各自产能达到5.6万吨后，终有天花板。茅台也在思索如何突破产能扩张限制，寻找更新、更强的发展动能和空间。“智慧茅台”建设在2020年正式从顶层设计进入实操阶段。

　　茅台集团董事长高卫东称，从发展格局上来看，实施“智慧茅台”将通过系统挖掘数字价值，重塑企业架构，在过去规模效益、质量效益的基础上，还要增加第三个数据效益，“这个是我们的第三动力极，将推动企业突破产能扩张限制，为我们千亿之后的茅台发展提供更新、更强的动能和空间”。

　　资本市场托起茅台神话

　　“20年来，茅台从十多亿年收入，稳步成长为今天营收千亿、市值破3万亿的全球知名品牌，资本市场的洗礼可谓功不可没。”茅台方面感叹。

　　在资本市场，资金对茅台青睐有加，使其股价和市值不断刷新历史纪录。

　　相关数据显示，贵州茅台年初以来涨幅已接近23%，2020年年涨幅为71%，2019年年度涨幅为103.47%。

　　2018年1月15日，贵州茅台市值首度突破1万亿元大关；2020年7月6日，贵州茅台市值突破2万亿元大关；2021年2月9日，贵州茅台市值突破3万亿元大关。

　　贵州茅台股价一路创新高的背后，各路资金蜂拥而至，券商研报集体唱多。

　　Choice数据统计显示，截至去年年底，酱香型白酒贵州茅台被权益类公募基金重仓超920亿元，被584家基金持有；浓香型白酒(五粮液、泸州老窖、洋河股份、今世缘、古井贡酒、水井坊和迎驾贡酒)被866只权益类公募基金持有，总市值超1457亿元。清香型白酒(山西汾酒和顺鑫农业)持仓市值超258亿元，馥郁香型白酒酒鬼酒持仓市值超20亿，兼香型口子窖持仓市值超6亿元。

　　中信证券在研报中指出，茅台元旦及春节期间加大投放力度，需求旺盛持续供不应求，散茅2400元左右、箱茅3100元左右，引领行业景气。近期，渠道调研反馈，茅台对定制酒产品提价50%左右，预计该部分酒占总体销量4%-5%，提价将增厚收入3%-4%，因此在不考虑飞天茅台提价的情况下，预计2021年公司将实现收入近15%增长。

　　不过，2月9日，北向资金净卖出额居前三的是爱尔眼科、贵州茅台、京东方A。其中，净卖出贵州茅台4.39亿元。

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（文章来源：中国证券报）