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主板IPO被否 天元宠物转战创业板 保荐机构换海通为中信

2021年02月06日 00:52
作者:邹煦晨
来源: IPO日报

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原标题:主板IPO被否,天元宠物转战创业板,保荐机构换海通为中信……

摘要
【主板IPO被否 天元宠物转战创业板 保荐机构换海通为中信】2月8日,作为首家被第十八届发审委否决的IPO企业,杭州天元宠物用品股份有限公司又要IPO上会了。

  2月8日,作为首家被第十八届发审委否决的IPO企业,杭州天元宠物用品股份有限公司(下称“天元宠物”)又要IPO上会了。

  此次IPO,天元宠物将上市目的地从主板改换成创业板,其保荐机构也由海通证券更换为中信证券

  但IPO日报发现,天元宠物前次IPO被否的原因之一,生产模式依赖外协的情况现在仍然存在,且身上还有其他“谜团”。

  01自产、自有“双低”

  据了解,天元宠物主要从事宠物用品的设计开发、生产和销售业务,产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、宠物服饰、电子智能宠物用品以及宠物食品等。

  从股权结构来看,天元宠物的实控人为薛元潮和薛雅利,这两人为兄妹关系且合计控制公司64.98%的表决权。

  2017年-2019年以及2020年上半年(下称“报告期”),天元宠物的营业收入分别为7.67亿元、8.87亿元、10.49亿元、5.93亿元,归母净利润分别为5896.7万元、8747.93万元、8718.4万元、4021.37万元。

  尽管天元宠物在上会稿中表示,“宠物用品行业不同于其他日常消费品及宠物食品,产品以样式功能、质量性价比为主要竞争力,各类用品的品牌效应并不明显,品牌使用以标示作用为主”,但天元宠物自有品牌占比较低且连续下降,报告期内占主营业务收入的比重分别为10.57%、9.95%、9.65%、9.30%。

  天元宠物非自有品牌主要以贴牌产品为主,比如天元宠物向Kmart AUS销售宠物窝垫,其贴的就是Kmart AUS的品牌“ANKO”。

图片

贴牌摘要,数据来源:上会稿

  除自有品牌占比较低外,天元宠物的大部分产品也不是靠自己生产,而是采用外协和外购。天元宠物报告期内自产产品的销售金额分别为2.25亿元、2.05亿元、2.79亿元、1.43亿元,占主营业务收入的比重分别只有29.98%、23.33%、26.73%、24.22%。

  值得一提的是,天元宠物2019年3月26日主板IPO上会被否时,第十八届发审委就询问天元宠物,外协定价依据及公允性,是否存在外协厂商、供应商为公司分摊成本、承担费用的情形。

  总的来说,天元宠物是一家自产产品较少,且自有品牌占比较低的企业。

  02总经理卸任4年才工商变更

  公开资料显示,天元宠物曾在2016年8月4日登陆新三板,但不到一年便于2017年5月5日终止挂牌。这9个月的挂牌时间里,天元宠物过的不太平静。

  2017年3月,全国股转系统对天元宠物及其董事长薛元潮和董事兼财务负责人张中平采取自律监管措施。一是因为,2016年3月至2016年4月,天元宠物向关联方划转资金800万元,却未在公开转让说明书中披露;二是因为,天元宠物未在公开转让说明书中披露,其与宠邦智能科技(上海)有限公司的关联交易

  全国股转系统认为,关于天元宠物信息披露违规事项,薛元潮和张中平负有主要责任。

  事实上,天元宠物董事会中不只有这两人受过有关部门的“关注”,如天元宠物独立董事兼审计委员会委员马卓檀。

  资料显示,马卓檀在2014年11月至2020年7月任上市公司九芝堂的独立董事。2019年1月21日,湖南证监局对九芝堂及马卓檀等9名责任人员出具警示函。

图片

警示函摘要,数据来源:湖南证监局

  具体来看,2018年6月,九芝堂拟以10.11亿元受让刘梅森所持有的科信美德26.87%的股权。但湖南证监局发现这起交易存在两个问题,一是九芝堂董事持有科信美德的股份,该交易应当认定为关联交易,而不是非关联交易,且亦未履行关联交易审议程序;二是交易对方刘梅森起初投资科信美德的资金中,有6000万元来自九芝堂董事长李振国,而九芝堂未充分披露上述信息。

  为此,马卓檀等9名责任人员不但收到了警示函,还被记入中国证监会诚信档案,但天元宠物在上会稿中对该事项只字未提。

  此外,天元宠物还有总经理卸任4年才进行工商变更的情况。

  2010年2月25日-2012年1月16日,天元宠物实控人薛雅利的前夫胡华担任公司总经理,之后该职位由江灵兵担任。但天元宠物对于该变更并未及时办理工商备案手续,直到2016年2月,天元宠物进行股改登记时才进行变更。

  某知名券商高管对IPO日报表示,这说明这家公司规范意识差。

  知名律师严义明对IPO日报表示,公司应该需要及时变更,不过法律上好像没有规定罚则。

  另外,天元宠物此次创业板IPO拟募资5.9亿元,发行2250万股(占发行后总股份的25%),以此计算每股价格为26.2元。

  而2019年9月,天元宠物进行增资时,新增的三名外部投资者的增资价格为15 元/股。也就是说,仅过去一年零4个月,天元宠物的每股价格欲涨74.69%。

  但是,天元宠物2019年归母净利润为8718.4万元,同比下降0.34%。在净利润下滑的情况下,公司估值反而增加,这合理吗?

  关于每股价格差异的合理性,以及马卓檀收到警示函和为何4年才进行工商变更等问题,IPO日报向天元宠物发去采访提纲,但截至发稿尚未收到回复。

(文章来源:IPO日报)

(责任编辑:DF386)

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