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　　在首批公募MOM正式获批后的20天，公募MOM迎来突破性进展。1月20日，国内首只公募MOM产品发行，设置一年期持有期限，50亿元的募集上限，公募MOM元年正式开启。

　　业内人士认为，公募MOM通过多元化、多策略以及多管理人模式，能够更好地降低风险，平滑业绩波动，是长期稳健投资的良选。

　　首批5只公募MOM获批

　　MOM(Manager of Managers)，即“管理人中管理人”基金，把部分或全部资产委托给两个或两个以上的投资顾问，将产品资产划分成两个或两个以上的资产单元，由基金管理人与投资顾问“组团作战”，具有“多元管理、多元资产、多元风格”的特性。

　　1月20日，建信智汇优选一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)证券投资基金开始发行，成为国内第一只公募MOM，由广发基金和景顺长城基金两位投资顾问共同运作。

　　2020年12月31日，鹏华、华夏、建信、招商、创金合信5家基金公司旗下的5只公募MOM正式获批，这也是国内首批公募MOM产品，拉开了国内资产配置时代的大幕。

　　首批获批的5只公募MOM产品包括：鹏华精选群英一年持有期灵活配置混合型MOM、华夏博锐一年持有期混合型MOM、 建信智汇优选一年持有期混合型MOM、招商惠润一年定期开放混合型发起式MOM、创金合信群力一年定期开放混合型MOM。从产品名称来看，首批MOM全部都是“一年定期开放”基金。

　　除了建信智汇优选MOM已经开始发行，其他四只基金还没有确定具体发行时间。

　　MOM模式最早诞生于美国的罗素资产管理公司。2011年3月，美国罗素投资和中国平安合资成立了平安罗素投资管理公司，首次将MOM概念引入中国。

　　为了引入资本市场中长期资金，给MOM运作进行规范，2019年12月，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试行)》，明确了MOM产品的定义和运作模式。

　　长期稳健投资的良选

　　虽然公募MOM是国内公募市场鲜见的新品类基金，但是在海外发展相对成熟，基金的规模也比较大。

　　根据海外MOM的经验，MOM市场份额高度集中于头部公司，受到大型企业年金、养老基金以及保险资金等机构客户的广泛认可。

　　由于MOM具有“多元管理、多元资产、多元风格”的特性，能在一定程度上平滑波动，使风险得到分散，收益更加稳健。一般来说，MOM不太适合偏进取型的投资者，是长期稳健投资的良选。

　　今年开年以来，权益类基金发行火爆，“日光基”频现，投资者普遍关注高收益基金。爆款基金的出现引来一些业内人士对“爆款魔咒”市场见顶的担忧。公募MOM多元投资、分散风险，利用基金经理业务能力把控风险的方式或将逐渐受到重视。

　　“MOM组合的是优质基金经理，通过管理角色的专业化细分，发挥不同管理人的比较优势，将大类资产配置与个股个券投资相分离，细化投资分工，提供运行效率以及效果。MOM通过多元化、多策略以及多管理人模式，能够更好地降低风险，平滑业绩波动。相比FOF(基金中基金)，MOM仅一层管理费和托管费，无投顾费，降低了成本。”格上理财首席策略师张婷在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　玄甲金融CEO林佳义对《国际金融报》记者表示，公募MOM的优势是能够一定程度上进行分散投资，通过筛选优秀基金经理做资产配置，降低波动风险。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊对《国际金融报》记者表示，MOM与FOF有很多接近的地方，但也有一些区别。FOF的产品形式更多是精选具体的基金产品进行投资，而MOM更多是直接优选投资管理人在自己产品下的资产单元里进行投资管理，所以MOM这种形式就是直接优选基金经理的投资过程。而在国内市场，投资者对基金经理的认可超过了对基金公司和具体基金产品的认可，基金经理本人的光环效应会更加明显，所以MOM的接受度可能会更高。另外，MOM因为是在自己产品下的资产单元里进行投资管理，所以在事中和事后风控的观察落实上更有优势。

　　虽然MOM有诸多优势，但在国内的发展也存在挑战，还需要时间的验证和积累来获得投资者的认可。

　　张婷认为，目前MOM在国内还属于创新型产品，短期内投资者的接受度可能会相对较弱，需要投资人慢慢接受。未来MOM凭借自身的优势，会逐渐得到投资者的认可，但需要时间验证和逐渐积累。投资者应尽量选择优秀的管理人组成的MOM产品，充分发挥不同管理人的比较优势。

　　胡泊认为，MOM最大的难点是寻找到优质的基金经理来进行投资管理，而且MOM对规模要求较高，起投金额高，规模太小，很难寻找到优质的基金经理。未来投资者可以通过MOM去投资自身管理产品已经封闭的优秀基金经理，所以优秀基金经理的稀缺性可能是未来MOM能获得长期发展的主要原因。

（文章来源：国际金融报）