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龙头抱团会瓦解吗?A股春季躁动还能持续多久?四大赛道受看好

2021年01月11日 01:44
来源: 中国证券报

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原标题:龙头抱团会瓦解吗?A股春季躁动还能持续多久?六大券商激辩后市行情,四大赛道受看好

摘要
【龙头抱团会瓦解吗?A股春季躁动还能持续多久?四大赛道受看好】2021年A股迎来市场开门红,三大股指周涨幅均超过2%。然而一边是少数龙头股屡创新高,一边是多数个股逆势下跌,各方对市场后市行情看法分歧进一步加剧。(中国证券报)

  2021年A股迎来市场开门红,三大股指周涨幅均超过2%。然而一边是少数龙头股屡创新高,一边是多数个股逆势下跌,各方对市场后市行情看法分歧进一步加剧。

  中证君梳理发现,对于龙头股的“抱团”,券商认为春节前难见瓦解,但是二三线品种的投机性抱团或趋势或难延续;A股“春季躁动”仍持续,但是后市波动性或进一步加大。配置方面,军工、可选消费、科技、大金融四大赛道备受券商推荐。

  春节前“抱团”或难瓦解

  回顾本周A股整体行情,最明显的特征莫过于“个股不涨指数涨”,即少数权重大的市场龙头股持续上涨并推动指数走高,但大多数个股收跌。市场行情进一步分化的同时,市场对于“抱团”持续性以及“抱团”瓦解的争议也日渐升温。

  国盛证券认为,资金向龙头抱团是机构化的必然趋势,且这一趋势才刚刚开始。参考海外成熟市场,A股市场资金向龙头集中的进程远未结束,未来龙头集中度还将大大提升。

  国泰君安证券认为,无风险利率下行预期,叠加配置思路由“自下而上选股”主导是当前抱团的核心本质,春节前难见瓦解。推演专业投资者们的思路,2021年宏观流动性转向等多种因素均被会纳入考量,在此背景下,优质赛道、确定性龙头成为抱团的核心方向。

  中信证券认为,年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧,A股优质公司持续享受估值溢价是中长期必然趋势,不过随着增量资金建仓急迫性下降,风格分化的程度会有所缓和,或从市值大小分化转向行业内部优劣分化,市场上涨和分化的节奏都将有所放缓,回归慢涨轮动,机构密集的调仓或导致二三线品种的投机性抱团延续瓦解趋势。

  行情波动或进一步加大

  “跨年行情”和“春季躁动”是近期投资者持续热议的话题,本周A股三大股指周线集体翻红,又为行情添上一抹靓丽的色彩。但中证君梳理发现,当前已有部分券商对此发布风险提示。

  开源证券认为,下周金融数据的公布,大概率将进一步验证“信用收缩”,因此本轮以大盘股上涨带动的市场“跨年行情”或已行至尾声。春季躁动短期缺乏基本面基础,市场短期的波动可能会因此而上升,投资者切不可把“春季躁动”作为继续做多的理由。

  国盛证券此前明确表示看好当前至2021年一季度的跨年行情,且级别或大超预期,当下其认为新年跨年行情继续,风格向成长偏转。2021年随着疫情冲击平复,无论是经济基本面、还是市场流动性均将回归到宏观向微观下沉的趋势。机构优势凸显,叠加机构增量持续流入,机构牛、结构牛行情继续。

  广发证券强调,流动性宽松驱动“春季躁动”,在流动性环境未有显著恶化前,当前A股仍处于躁动期,但目前A股指数与赚钱广度的背离难以持续,预计短期市场震荡加剧,后再以广度的上升实现两者弥合。从历史经验来看,“指数涨+赚钱广度下降”的背离一般持续不会超过10周,后以阶段性调整消化分歧。

  海通证券认为,春季行情或已正在路上;就全年来看,2021年将是股市大年,立足当前时点,市场有望迎来基本面和情绪面共振;从节奏看,市场高点可能在下半年,A股这轮盈利回升有望持续至2021年4季度。

  看好军工可选消费

  科技大金融机会

  对于后市的配置方向,中信证券表示,从景气角度出发,建议重点关注有色金属、汽车、家电、家居等;从长期成长角度出发,建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略,布局当前仍具高性价比的品种,包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等;建议战略性增配性价比更优的港股,重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。

  国泰君安证券表示,景气抬升下军工是全年机会,看好短期景气较好的银行、券商。中期继续看好三朵金花:一是铜、铝、石化、基化;二是可选消费的酒店旅游、化妆品、白酒、汽车、家电;三是新能源科技。

  广发证券建议布局三条主线:一是疫苗交易下出口链及出行链的“可选消费”,如汽车、休闲服务、家电;二是“涨价”主线的顺周期及科技,如有色金属、半导体、新能源;三是景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革。

  国盛证券建议配置三条主线:一是成长方向的军工、新能源、半导体等板块;二是景气确定性高的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒和电子等;三是全球经济共振复苏推动的有色、机械、石油、石化等板块。

  海通证券建议,中短期继续关注后周期的金融补涨机会;2021年重视科技软件、内容、应用端以及内需中的大众消费。

  开源证券建议布局三条主线:一是油服、炼化、化纤、氟化工、铜、铝、焦煤;二是钛白粉、照明、机械设备和家居;三是随着经济修复,资产端质量改善银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险房地产的长期价值正在出现。

  机构抱团引激辩

  乐观:

  国泰君安策略:抱团难瓦解 风格难切换

  七成私募为机构抱团股“站队”

  悲观:

  中信证券:投机性抱团或将延续瓦解趋势

  开源策略:本轮抱团的“跨年行情”已行至尾声

  陈嘉禾:机构抱团形成的正向循环一定会逆转

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF520)

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