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明年市场不悲观

2020年12月29日 14:16
来源: 东方财富研究中心

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  东方财富网邀请到了上海长见投资总经理唐祝益做客《财富大咖秀》栏目,他在节目上表示, 我们可以对明年的市场保持乐观,在经济复苏的大背景下,股票市场出现较大调整的可能性不大。同时货币宽松不会剧烈推出,此外居民资产配置的转移,外资流入等都有利于股市表现。

  以下为采访实录:

  主持人:观众朋友们好,欢迎收看今天的财富大咖秀,首先我们通过短片认识一下今日的嘉宾。

  主持人:我们欢迎唐老师做客,唐老师您好。

  唐祝益:观众朋友们好,主持人好。非常感谢东方财富提供的平台和机会。

  主持人:随着近期基本面逐渐走好,长见投资如何看待接下来的行情?

  唐祝益:其实现在已经到了年底,大家对于明年的行情有各种各样的说法,乐观的投资者很多,悲观或者是保守的投资者也很多。具体到乐观的原因,很多人都从基本面角度来谈这个问题,我们也认为从基本面角度看,明年经济基本面可能会比较好,全球经济可能会呈现V型的反转。或者在疫苗推出情况下,全球经济会呈现V型的反转,这是大家看好明年市场最基本的原因。对明年表示比较悲观或者相对保守的投资者普遍认为,明年流动性可能会比较差,我们看到今年虽然经济不是很好,但是股票市场表现很好,很重要的一个原因就是全球各大央行史无前例的推出各种的宽松政策。比方说中国,为了提振经济,我们社会杠杆率提升了20%。而美国在5月、6月份经济到了比较差的时候,整个社会到了关停状态,美联储一口气出台了十几项的经济刺激计划,大量的宽松政策出台,导致美国美联储资产负债表从4万亿扩到了7万多亿,这个力度是史无前例的。所以我们看到今年的股票市场的估值有了一个比较明显的提升,到了明年大家都认为如果经济好了的话,货币政策应该退出,所以,从这个角度来看,大家觉得明年股票市场面临比较大的估值压力,所以不是很看好。

  我们的看法是,首先我们认为明年市场不悲观,或者是说可以保持乐观,为什么?第一我们认为在经济复苏或者经济向好的大背景下,股票市场出现比较大的调整的可能性基本是不大的,这从历史上我们都可以看出,股票市场只要经济基本面好,市场不会很差。第二个情况就是对于大家普遍担心的流动性问题,我们认为可能对于股票市场流动性问题不会那么大。一方面从货币政策的角度来看,货币政策的目的是为了经济向好,如果明年经济向好货币政策可能会缓慢退出,或者边际上的宽松可能要变得紧一点的,如果经济不好货币政策还不能退,还会继续放松,所以货币政策跟整体经济呈现一个交叉步的关系,进一步退一步,进一步退一步,但它总体目标是为了宏观经济复苏服务的,它不可能出现比较大的、剧烈的退出,这是一方面。第二个关系到股票流动性,我们想不仅仅有货币政策,还有什么?对A股来说,居民的资产配置的转移对A股影响是非常非常大的,我们看到今年公募基金发行的规模达到了3万多亿,其中股票基金的规模或者偏股型股票规模达到2万亿,这个规模是巨大的,我们从2009年或者2010年一直到2019年我们股票基金规模大概也就维持在,偏股型基金规模维持在2万亿,今年一年就增加了2万亿,所以,我们说股票市场的流动性在居民资产配置转移的大背景下,它不会很差。另外,我们看到人民币在升值,海外的资金在普遍的流入,海外资金通过港股还有其他的QFII等等方式进到A股的比例越来越高,占A股流通市值的比例越来越大。所以在这些因素的作用下,我们认为明年A股市场的流动性不会有很差。

  通过这两方面的分析,我们认为明年经济不会差,流动性也不会那么悲观,所以,总的来说,股票市场还是保持相对乐观的态度,具体机会我想因该从结构上来寻找。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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