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　　12月14日盘前，时代邻里公告了今年以来的第四笔收购事项，也是今年最贵的一笔。

　　据披露，时代邻里方面拟以约2.97亿元的价格收购成都合达联行科技有限公司(下称“成都合达联行科技”)合共49%的股权。由此，时代邻里在西南地区的业务版图也将得到扩大。

　　共斥资近5.9亿收购

　　时代邻里此次收购的主要资产为合达联行物业服务，其是成都合达联行科技的直接全资附属公司。

　　公告显示，合达联行物业服务2007年成立于成都，初期隶属于房地产开发公司成都置信实业(集团)有限公司。背靠这家房企，合达联行物业服务深耕西南部地区，辐射全国18个省市。

　　2017年，经历重组剥离后，合达联行物业服务转由日照钦悦君宇企业咨询合伙企业与日照宇奎惠祥商业管理合伙企业全资拥有。

　　截至2020年8月31日，合达联行物业服务的物业管理服务涵盖合约面积约2670万平方米、在管面积约1852万平方米，拥有185个合约管理服务项目、155个在管服务项目。

　　同时，其业态多元，住宅物业、商业物业及其他类型物业分别占在管面积的82.1%、11.2%、6.7%；在西南地区、华东地区、西北地区及华中地区分别占在管面积的83.5%、9.3%、4.7%和2.5%。

　　未经审核的财务报表显示，2018-2019年间，成都合达联行科技分别实现收入4.06亿元、4.18亿元，除税后净溢利分别为4047万元、4243万元。截至2020年8月31日，其未经审核资产净值约为7750万元。

　　值得一提的是，时代邻里此次还拉来了一个共同投资者，后者将以约1.88亿元的代价收购成都合达联行科技合共31%的股权。

　　由此，加上时代邻里约2.97亿元的总价，其与共同投资者将以共约4.85亿元的价格拿下成都合达联行科技共80%的股权。另外，据披露，时代邻里给出的价格约为合达联行物业服务截至2019年12月31日止年度除税后净溢利49%(即约2079万元)的14倍(“市盈率”)。

　　这也是时代邻里今年以来推进的最贵的收购。今年上半年，其先后以约3272万元、1487万元、2.34亿元的价格收购了广州浩晴、广州耀城及上海科箭物业51%的股权。再加上此次收购，时代邻里今年累计斥资近5.9亿用于收并购。

　　这笔收购价格不低，成都合达联行科技方面也给出了业绩承诺，即在2021-2023财政年度，其将实现除税后净溢利分别为4567.2万元、5023.9万元、5526.3万元，同期，时代邻里将分别享有2237.9万元、2461.7万元、2707.9万元的除税后净溢利。若业绩未能达成，则卖方需向时代邻里方面补齐差额。

　　拓展城市公共服务

　　收购合达联行物业服务对于深耕大湾区的时代邻里来说是扩大其业务版图的有效方式。

　　截至2020年6月末，时代邻里在大湾区的在管面积达到4079.7万平方米，占总在管面积的约84%。同期，其在西南地区尚无在管面积。

　　“收购事项将使本集团扩大其于西南地区物业管理服务领域的业务规模及市场份额，为本集团在该地区扩张奠定坚实基础。”时代邻里表示。

　　除了业务版图扩张之外，时代邻里的这笔收购或许还有拓展业务领域的考量。

　　传统的物业管理服务之外，合达联行物业服务还提供城市公共服务，包含中国四川省彭州市市容秩序辅助管理服务等。这与时代邻里近来的拓展动作不谋而合。

　　在今年8月份的中期业绩发布会上，时代邻里管理层提到，未来将在城市公共服务业务方面进行探索，“随着社会化程度越来越高，政府相关的服务也越来越多，对于一家有规模有实力的公司来说，需要及时迎合相应的特殊需求，所以时代邻里在这个时点选择一些新业务进行尝试”，而该项目将独立于物业管理项目及市政环卫项目。

　　时代邻里在中报中披露，其在今年上半年新进入城市公共服务领域，新增了5个共2230万平方米的城市公共服务项目。

　　11月份，时代邻里还相继与黑龙江省讷河市、陕西省宝鸡市扶风县政府签约，为两座城市提供城市服务。其中，时代邻里表示，在宝鸡市扶风县将围绕政府单位、住宅、停车场、学校、医院、文化场馆、产业园区及其他公建配套等，展开运维一体化管理、智慧城市建设运营、区域产业协同发展等全域化物业服务及增值服务。

　　值得注意的是，这样的方式对于规模扩张是颇为快速的方式，但包括公共设施等在内的业态存在物业管理费较低的情况。

　　时代邻里在早前的招股说明书中就曾披露过类似问题。

　　2019年3月，时代邻里收购了广州东康，这使得其非住宅物业的物业管理在管面积增加近2倍，由2018年6月末的771.5万平方米大幅增长至2172.2万平方米。与此同时，其非住宅物业的平均物业管理费则由每月9.15元/平方米大幅减少至每月5.39元/平方米。

　　时代邻里对此解释称，广州东康大部分在管物业为政府类物业，如博物馆、公共设施及政府大楼，而该等物业的平均物业管理费通常比商业楼宇及写字楼低。

　　有业内人士向记者分析，尽管与当地政府签约了，未来“具体落到项目上，可能存在较大不确定性”，同时，类似的项目有拉低毛利率水平的可能性，但“帮政府干活多了，也意味着更多资源，可能还能帮助母公司拿地”。

　　记者就业务如何开展、毛利率等问题向时代邻里方面发去采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。

（文章来源：国际金融报）