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财富管理走进绝对收益时代

2020年11月22日 22:21
作者:崔蕾
来源: 期货日报

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原标题:财富管理走进绝对收益时代

  11月20日,由新湖期货、国泰君安证券、中国绝对收益投资管理协会和上海北外滩绝对收益投资学会共同主办的,以“中国资本大时代与绝对收益投资”为主题的申城论剑·第十二届衍生品对冲投资(国际)论坛暨中国绝对收益投资管理协会第十届年会在上海举办。嘉宾就银行资管与绝对收益、期货资管与绝对收益等话题进行了交流。

  近年来,绝对收益的概念逐步进入投资者视野,尤其是在今年不确定因素激增的市场环境下,如何为投资者获取绝对收益,成为提供资管产品的金融机构需要面对的挑战。

  据上海浦东发展银行资产管理部副总经理杨再斌介绍,商业银行资管业务转型最重要的变化是净值型产品规模上升。目前,商业银行理财规模的增速已经放缓,净值型产品占比则越来越高,但客户对商业银行理财的信任度还在。商业银行理财客户的特点是风险偏好度较低、追求绝对收益,故商业银行理财产品的绝对收益投资占比较大,绝对收益投资也是将来商业银行理财的主导。商业银行理财未来的投资模式一定会出现市场结构的细分,作为专业金融机构不再做大而同的工作,而是围绕真正的专业能力展开竞争,专业能力则主要体现在策略研究和策略配置两个方面。

  同样,作为向投资者提供资管产品的机构,今年以来,期货公司资管业务有了较快发展。新湖期货董事长、中国绝对收益投资管理协会联席会长马文胜表示,从目前的情况来看,期货公司资管业务表现出了三方面的特征。一是产品规模进一步扩大。单一产品和策略的可容纳资金增加。二是产品策略更加丰富。以前在资管产品中,期货是主要的风险管理工具,比如中性策略,而现在交易型的CTA和以预期标的基础资产配置型的策略开始出现,并取得很好的效果。三是具有较好的风险收益比。CTA产品收益整体稳定,回撤相对较小。

  “近年来期货市场的发展为期货资管孕育了成长的土壤。”马文胜认为,中国期货市场已经基本形成多元开放的产品体系。大量的产业客户和机构投资者进入期货行业,带来了市场投资者结构的改变。此外,期货市场工具多样化发展,除期货外,还有场内期权场外期权、场外互换等,其为期货公司服务能力多元化提供了可能性。期货公司的利润结构也发生变化,经纪业务不再是主要来源,而是主动管理业务。

  财富管理进入绝对收益时代,期货市场的投资策略正在向“现货+期货+期权+基差”组合策略转型。衍生品既可以是风险管理工具,也是可以是CTA产品交易工具,更可以是宏观对冲、大类资产配置、指数化投资的配置方式。

  马文胜表示,期货经营机构即是期货市场重要的研究咨询机构,未来也将成为期货市场重要的机构投资者,期货公司的主动管理能力和研究价值都非常重要。据他介绍,“五线四板块”是新湖期货研究所、资管部、子公司期现团队、子公司场外团队、各事业部五个主体,涉及有色及贵金属、黑色、化工、农产品共四个板块,根据自身在各自领域对市场的理解,综合各方面的信息和分析,形成的观点和建议。重点是集合公司投研力量,对相关板块品种进行行情研判,捕捉趋势性投资机会,择机入场。核心盈利模式是基于风险金额度,为每笔交易设置止损,同时基于回撤管理要求,动态向趋势方向调整止损,实现较高收益风险比。

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(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF522)

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