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四季度展望谨慎乐观

2020年10月23日 20:14
来源: 东方财富研究中心

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  东方财富网邀请到了安信证券首席食品饮料分析师苏铖做客《财富大咖秀》栏目,他在节目上表示,对于四季度,他认为食品饮料四季度出色的行情更多取决于三季报业绩,此外还需要考虑市场对明年的预期,他个人对四季度持相对谨慎乐观的态度

  主持人:今年是特殊年份,所以特殊情况之下,对于您所关注的一些行业或者细分的一些机会,有怎样的冲击和影响呢?

  苏铖:今年确实是特殊的一年,疫情影响主要是2月到6月这个期间,对食品饮料行业的影响比较明显。一方面对社交属性强的食品饮料子板块影响很大,尤其是白酒Q2的销量牺牲很大,主要是做一些终端的活动群拉动销、去库存,全年业绩较疫情之前的判断是有所下修的,但是也获得了一定的爆品消费。但是中长期的影响或者中期的影响还是存在,因为疫情影响了居民的开工,比如说小买卖的开工是受影响的,也影响了居民收入,因此对中低档白酒的消费影响还会持续相当一段时间,可能是半年,可能是一年。

  疫情对居家消费属性较强的品种则有利好,比如说休闲食品、速冻食品、复合调味料。此外还有像预调鸡尾酒,居家消费是它最重要的一个场景,所以也有一些受益品种。疫情过后消费方式、生活方式,还是发生了变化,比如说中式方便早点的消费频次变高,牛奶的消费频次也明显变高,这些消费习惯的变化具有较强的持续性。

  另外从购买渠道方面影响也比较大,线上电商有很高的增长,很多品类线上增长会更强,所以这也促使企业在电商建设上加大投入,电商在企业的战略地位也更加提升,所以这是几个观察层面影响的分析。我相信,疫情对食品饮料行业除了短期,也有长远影响,如消费习惯、购买行为的变化,后续也是值得持续去跟踪和研究的。

  主持人:接下来就是展望,展望一下今年剩下的四季度,您关注的方向,您怎么看呢?

  苏铖:从以往来看,食品饮料四季度出色的行情更多取决于三季报业绩,因为三季报业绩主要是在10月中下旬披露,落在四季度的时间跨度里。估值切换的动力,一个就是三季报业绩兑现能不能形成线性预测;第二个是对明年的预期到底是更好,还是说开始有一些谨慎。我个人其实对Q4是相对谨慎乐观。四季度的分化本身较大,主要是食品饮料总体的估值今年有很大的提升,估值拔的幅度比较大,业绩本身继续超预期的难度是加大的。可能有个股超预期的点,虽然点上机会有一些,但是面上比较难。所以从这个维度上来看,我们是选择估值可接受,同时业绩放缓迹象不明显的板块,主要就是刚才说的白酒、牛奶和速冻调味料板块。白酒的基本面是逐渐向好的,上半年总体上是前低后高,我们不仅着眼于Q4,更着眼于跨年度。总体上建议这三个板块,而且建议从跨年度考虑布局问题,不要太拘泥于短期Q4,因为Q4有可能会比较平淡。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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