首页 > 财经频道 > 正文

但斌:震荡走高的慢牛仍是大概率 白酒板块行情会持续很多年

2020年10月10日 08:50
作者:张哲 齐永超
来源: 证券市场红周刊

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【但斌:震荡走高的慢牛仍是大概率 白酒板块行情会持续很多年】10月9日晚间,东方港湾董事长但斌作客恒泰证券直播间,分享了其对节后首个交易日表现及后市行情的看法。但斌提到,双节后的“开门红”在预期之内,疫情对中国的影响已经成为过去式,各项经济数据的表现都十分乐观。尽管如此,但斌指出,11月3日的美国大选仍具有一定的不确定性,会半仓防守并对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。谈及后市表现,但斌仍看好消费、医疗、教育、互联网行业的投资机会,并提到白酒板块的行情“会持续很多年”。

  精彩摘要

  考虑到11月3日的美国大选仍具有一些不确定性,我们目前的仓位大概维持在50%-60%,并对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。

  长期看好白酒板块,(这个板块的行情)会持续很多年。

  5G、芯片产业链对国家来说很重要,但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益,而且这些公司的估值如今都比较贵。

  即使新冠疫苗研制成功也是免费的,或者低价推给全民注射,所以医药公司靠疫苗来赚大钱的概率是比较小的。

  新能源板块我们主要还是看好新能源汽车,特别是新能源汽车领域的龙头企业

  好公司的商业模式就是能够持续的让你保持盈利的能力、保持竞争力。

  10月9日晚间,东方港湾董事长但斌作客恒泰证券直播间,分享了其对节后首个交易日表现及后市行情的看法。但斌提到,双节后的“开门红”在预期之内,疫情对中国的影响已经成为过去式,各项经济数据的表现都十分乐观。尽管如此,但斌指出,11月3日的美国大选仍具有一定的不确定性,会半仓防守并对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。谈及后市表现,但斌仍看好消费、医疗、教育、互联网行业的投资机会,并提到白酒板块的行情“会持续很多年”。



  以下为实录精华:

  考虑到11月3日的美国大选仍具有一些不确定性,我们目前的仓位大概维持在50%-60%,处于进可攻退可守的仓位。从市场本身来看,问题(风险)不是很大。节后市场上涨也在预期中,比如国内的疫情冲击已经告一段落了,十一黄金周期间各个景区都爆满,可以说疫情在中国已经完全被控制住了。目前中国的经济增长,包括外贸出口数据,都取得了非常好的成绩,所以疫情的暴发对中国来说已经从一件坏事变成了一件“好事”,因为其他国家还处在一个抗疫的阶段,所以(这种对比)对中国资本市场包括人民币升值、外资进入中国等等都是非常有利的。

  从投资本身来看,即使中美贸易摩擦发展到现在,可以看到中国的出口额,包括贸易顺差的表现都不错,所以我们不需要有太大的担心。今年以来新基金的发行量也很大,包括我们说为什么今天创业板涨这么高?这与我们创业板50指数的基金发行也有很大关系。所以我们对投资本身还是持乐观的态度,唯一的担心只有11月3日之前的“幺蛾子”,我们会对特朗普和可能发生的一些“极端情况”保持关注和警惕。

  从市场和行业来看,我们其实有一只产品在通过收益互换买一些美股,美股方面我们是满仓的状态。在美股中,我们以几大互联网巨头公司作为主要的配置对象,目前来看这些龙头股的表现还很不错。其估值包括企业一、二季度运营的表现都不错。马上10月份又进入三季报的密集公布期了,目前看这些公司的情况都较为理想。当然美股近期稍微有一点回撤,但总体来看还是震荡筑底或者处在恢复期中。这是我简单和大家分享的情况,大家有什么问题,我再和大家交流一下。

  以下为投资人问答部分:

  宏观市场篇

  问:大盘会维持现状还是震荡上行?

  但斌:短期走势的预测是比较难的,但是从我个人判断,现在主要的担心还是11月3日之前是否有黑天鹅事件发生,如果没有的话,震荡走高的慢牛走势还是非常有可能的。

  问:中国股市与国际市场是否接轨?

  但斌:其实从两极分化这个角度来看两个市场已经开始接轨了,像我们常说的市场上的一九现象、二八现象,实际上都是围绕着龙头企业在走。但是你要说估值的接轨,可能还需要一段时间。我们可以看到现在很多A股和港股同时上市的公司,有的估值差异很大,有的差异不大,这也有一个接轨的过程。特别随着注册制的到来,A股大概率会跟美港股一样。

  问:东方港湾后续看好哪些板块?

  但斌:东方港湾在这么多年始终比较关注的就是消费、医疗、教育、互联网这4个行业,我们持仓也是这4个行业。

  问:您如何分析人民币升值对市场的影响?

  但斌:我觉得影响不大,但是对于A股而言,人民币升值应该说是从心理上来说是利好,说明整个外围对中国是有信心的。

  问:A股和H股折价率如何衡量?

  但斌:为什么有这么大的折价?是因为在香港的公司它是全球定价。A股本身它只能是投A股,所以说它有一定的溢价是合理的,但是太高的溢价就不太正常了。为什么A股的韭菜比较多,很多公司的估值是非常高,这个跟我们的过去 A股市场不是注册制有很大的关系。我们说过去 A股市场需求大于供给,导致很多股票的估值溢价非常高,但是我们说未来希望它有一个变化,特别随着注册制到来。

  细分行业篇

  问:白酒板块还能持续多久?

  但斌:我们长期看好白酒板块,会持续很多年。

  问:医疗器械板块还有没有后劲?如何看待疫苗行业?

  但斌:医疗器械板块的长远机会还是有的,但是板块内好公司的估值也比较贵了。疫苗行业的话,即使新冠疫苗研制成功也是免费的,或者低价推给全民注射,所以医药公司靠(新冠)疫苗来赚大钱的概率是比较小的。

  问:如何看芯片板块?

  但斌:我个人认为,芯片就像很多别的产品一样,中国人不能做的话,售价可能会很高,但一旦中国人可以做的话,它的价格大概率就会往下走。像盾构机,中国人不能做的时候大概100万,那么现在中国人能做了就10万了。所以芯片也是一样的道理。

  问:请问但总看好券商板块的机会吗?

  但斌:这个板块的估值本身并不便宜了,在香港,很多券商股的PB到两倍的时候就会有很多机构沽空它们,而A股券商板块的整体估值已经不低。而且券商业主要看有没有合并兼并的机会,现在133家券商,如果能合并成几家的话,会有比较好的机会。

  问:啤酒的走强是否能够延续?

  但斌:啤酒行业的整体估值也不便宜,当然啤酒行业现在的竞争也很激烈,到现在剩下的头部企业也不多了,他们能不能够延续价格的稳定性是关键。如果能够延续的话还是有机会的,但是这些个股的估值已经不低了。

  问:新能源板块有哪些好的机会?

  但斌:新能源板块我们主要还是看好新能源汽车,特别是新能源汽车领域的龙头企业。

  问:军工股的估值高不高?

  但斌:国内的军工估值相较于美股而言,肯定是非常高估的,所以说它波动性也比较大。

  问:数字板块前景如何?

  但斌:我们认为数字版块是有机会的,我们也在美国投资了一个与该行业相关的公司。但是你问国内A股哪一个公司有这个机会,我认为不好说

  问:如何看安防行业的机会?

  但斌:安防行业的机会仅仅来自几只龙头股,实际上有十几个企业在过去都是大牛股,可以说目前仍然有机会,但是他们已经过了高速成长的阶段了。从细分领域来看,在中美贸易摩擦之下,像网络安全行业等还是有机会的;消费电子行业的话我们配置了香港某电子行业的龙头公司,因为他也是属于苹果产业链中的一部分,机会比较明显。

  问:5G产业链的龙头企业调整了很多了,是不是有好的布局机会?

  但斌:即使在中美贸易摩擦的制裁加压下,我认为中国的科技公司像华为、中兴通讯包括芯片企业等,也不太能就此被打垮。中国在这个行业里投资了上万亿的资源,那么他们一定会在1年、3年、5年以及10年后改变中国的产业链,中国的科技企业也会变得更好。但是东方港湾过去16年很少投资这种重资产的行业,这些行业对国家来说很重要,但是这些企业对投资人来说可能不是一个很好的投资对象。我们看到有的产业链的龙头企业已经上市20多年了,但是如果你投了这些企业20年的话,到现在基本是赚不到钱的。所以我们说5G、芯片产业链对国家来说很重要,但是在二级市场很难带给我们较大的投资收益。另外这些公司的估值如今都比较贵。

  问:机器人行业怎么看?

  但斌:机器人行业我们实际上也做过一些模型,曾经研究过某些公司。目前机器人行业的核心产业链还是掌握在日本以及美国、欧洲的公司手中。中国公司的竞争力还不是特别强化,而且这些公司的估值都很贵,我们没太关注这些行业。

  问:那么燃气板块后续行情如何?

  但斌:一般燃气板块的表现主要取决于能否提价,但是难度比较大,我们看到现在石油价格正处在暴跌过程当中。它总的来说是一个像公共事业类的这样一些股票,我觉得稳定收益是可以实现的,但是你要想赚大钱不太可能。

  问:如何看待游戏板块的机会?

  但斌实际上我们持有的互联网龙头企业,游戏业务也曾经占他们收入中重要的一部分。这个板块我们是比较看好的,但是看好的角度只限于龙头企业,而且从产业链上来说,实际上已经被两家龙头企业给控制了。

  问:您如何看待苹果产业链的投资机会?

  但斌:很多朋友说非要投某某产业链,为什么你不直接投龙头企业?产业链当中可能有一些公司经常发生各种变化,你要持续跟踪它的情况,这是有难度的。而且不是产业链当中所有的公司都有机会,也是分化的。

  问:您如何看待互联网板块?哪些比较有机会?

  但斌:我们主要还是重点关注互联网平台类的公司,而且都是一旦建立商业模式以后很难击垮的这样一些互联网企业

  问:您如何看待港口行业?

  但斌:像东方港湾,最早刚刚成立的时候,我们投过港口行业,但是现在看港口行业基本上已经饱和了,而且也很难看到有比较好的表现。

  问:对于猪肉股业绩暴涨,但股价暴跌有什么看法?

  但斌:这个主要还是担心未来的猪肉的价格会有一个大幅的下滑导致的。未来能不能出现这样的一种情况,还需要看未来的猪肉价格的变化,但是现在的市场是确确实实对此比较担心的。但猪肉板块长期看好,因为集中发展是大趋势。

  问:如何来看保险行业的投资机会?

  但斌:总的来说像美国、日本,包括欧洲处在零利率、负利率这样一个环境下,保险行业还是会面临挑战的。如果中国的利率同样跟随国际化趋势不断下行,我想保险行业也会面临长期的挑战。

  问:银行板块有哪些机会?

  但斌:我在很多年前就说过,银行是沼泽地,看着风景秀美,但踏进去之后才发现,深一脚浅一脚,想赚钱不太容易。很多投资者看好银行板块,主要是因为它的派息率高,估值便宜,但是估值便宜也有陷阱。所以说对银行板块还是要谨慎。

  问:中药行业有哪些投资机会?

  但斌:能具垄断性、能提价的这样一些公司,我们觉得还是有机会,剩下的我们觉得这个机会并不是特别大。长期对少部分中药行业龙头企业还是比较看好的。

  问:您如何来看待汽车板块?

  但斌:这个也是周期性非常强的,巴菲特说过带轮的股票不能买,所以我们说汽车行业我们没有太关注。

  问:您如何来看宠物行业?

  但斌:结合国外的情况来看,这个行业还是有很大发展的可能性,但是相关公司的估值也是比较贵了。

  投资选股篇

  问:从哪些角度去看待一家企业,符合哪些标准才会投资?

  但斌:我们主要是看企业的成长空间、商业模式、行业壁垒、盈利能力、企业文化等等。

  问:哪些行业具有好的商业模式?是否还有投资机会?

  但斌:像白酒,毛利90%,净利50%,而且不怕库存,越放越值钱。再比如互联网行业,像中国互联网龙头企业,它是13亿用户的平台,而且它一旦建立以后想击垮它就非常难。所以说不同的公司商业模式是不一样的,但是好的商业模式就是能够持续的让你保持盈利的能力、保持竞争力。

  现在的好一点的商业模式公司在A股都估值很高,但是能不能有机会实际上是取决于它的成长。如果能够有比较好的成长,那么当然还是有机会的。

  问:散户投资的难点在哪里?

  但斌:散户投资更侧重于追热点,但散户追热点通常不会有太好的效果,还是要自下而上的选择一些好的行业去投资,这个才是赚钱最根本的原因,另外投资是个非常专业的事情,如果你不去深入的去研究一家企业的话,你是很难真正的建立信心,你没有信心的话你也很难长期持有,所以说散户是非常难赚钱的。

(文章来源:证券市场红周刊)

(责任编辑:DF064)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
已有51人评论, 共19757人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 必读
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500