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美元融资利率因此下降

2020年08月18日 13:37
来源: 东方财富研究中心

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  东方财富网邀请到了海航期货宏观首席郭盛华做客《财富观察》栏目,他在节目上表示,相对于欧元、日元等其他融资货币来说,3月份美元融资利率上涨较快。这款工具推出后,美元需求得到满足,市场上美元融资利率就开始下降。

  以下为采访实录:

  主持人:关于美元流动性掉期协议以及相关国际间的协作我们大致先了解到这里,接下来我们再进一步扒一下流动性操作情况,你说美元流动性掉期协议操作情况,到底为世界带来了怎样的变化?

  郭盛华:可以,我们介绍一下。实际上我们如果回顾上一次危机的情况,我们也可以看到它的作用,我们知道2008年9月是雷曼兄弟倒闭,之后一段时间美元融资利率也是快速上涨的,当时美联储也推出了美元融资类似的工具来缓解融资的压力,实际上取得了比较好的效果,后来是逐步稳定下来了。我们看今年3月份之后美联储推出美元流动性掉期这一款工具之后它的使用情况。我们刚才介绍过它的总额度是4500亿美元,实际上各个央行申请的非常快,到了5月27号的时候已经使用了4489亿美元,基本上都用完了,很受欢迎的,这是一个情况。

  另外就是说我们看它的效果,我们刚才讲之所以要推出美元流动性掉期这一款工具,主要是因为美元融资利率上涨比较快,这款工具实施后各个央行申请美元流动性掉期操作之后,它的美元需求得到满足,各个市场上美元融资利率就开始下降。具体说我们可以看美元Libor,Libor是伦敦国际银行之间拆借利率指标。美元Libor它的水平就开始下降,而且后来就基本上保持稳定,和其他的美国国内的其他短期利率指标,像联邦基金利率它的实际水平、以及担保隔离融资利率SOFR这些指标都非常接近。我们知道美联储紧急降息之后,目前联邦基金利率目标区间是0-0.25%,实际上我们刚才说的美元Libor隔夜的利率,包括SOFR担保隔夜融资利率,包括联邦基金利率它的实际水平目前基本上都稳定在0.1%左右,恰好在联邦基金利率目标中间位置而且保持着稳定。所以我们从这个角度来看,美联储推出美元融资流动性掉期这款工具它取得了比较好的效果。

  主持人:在实行过程当中的国家蛮多的,美元又是在支付领域里面需求领域里面是最高的货币,有没有更多国家有这方面需求?

  郭盛华:实际上是有的,我们可以举两个例子,比方说第一个叫印度,印度前些年经济发展是比较快的,在全球经济事务中的影响也在增加,在这种情况下今年它受公共卫生事件影响也是比较大的,为了应对公共卫生事件影响,稳定国内经济,印度政府向美联储提出申请,希望可以加入美元流动性掉期操作。另外还可以举一个例子土耳其,土耳其是西亚一个比较重要的国家,它最近一些年经济实际上面临一些问题,比方说货币贬值,比方说失业率,比方说2008年第四季度到2019年第二季度连续三个季度它的经济实际上是衰退的,所以它面临这么一些问题,今年受到公共卫生事件影响,它面临更多困难。

  主持人:比别人早衰退了。

  郭盛华:所以土耳其也向美联储提出申请希望可以加入美元流动性掉期这个操作,实际上但是后来并没有实现这个愿望,美联储并没有同意,因为美联储考虑这些工具运用范围的时候有它的标准,不同国家情况不一样,我们就不一一展开介绍。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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