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超级重磅!6年后银保监再发“红包” 上一次“催生”2015大牛

2020年07月17日 20:30
作者:辣笔小强
来源: 东方财富研究中心

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  在证监会严查场外配资社保基金、国家大基金纷纷减持,基金公司主动限制新基金发行规模等等“降温”举措后,股市终于迎来一个重大利好,那就是银保监会上调了保险资金投资权益类资产的比例上限。值得一提的是,上一次调整比例上限是在2015年大牛市的“萌芽”阶段。

  上限从30%最高提至45%

  7月17日,银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)。该《通知》自发布之日(7月17日)起施行。

  《通知》共有十二条,主要内容有以下3个方面:

  一是设置差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标,明确八档权益类资产监管比例,最高可到占上季末总资产的45%。主要考虑是在差异化监管基础上,赋予公司更多自主投资权,提高监管政策的精准性和针对性。

  上海证券报称,中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型保险公司,目前,他们的投资权益类资产的比例上限可由原来的30%直接提高到35%。

  二是强化对重点公司的监管。从防范风险角度出发,明确规定偿付能力充足率不足100%的保险公司,不得新增权益类资产投资,责任准备金覆盖率不足100%的人身险公司、资金运用出现重大风险事件、资产负债管理能力较弱且匹配状况较差、受到处罚的保险公司、权益类资产监管比例不得超过15%。对于被动原因造成超过监管比例的保险公司,应当及时报告并提交切实可行的整改方案,并在6个月内整改到位。

  三是增加集中度风险监管指标。针对以往出现的盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为,在现有指标基础上,进一步完善集中度监管指标。《通知》规定,保险公司投资单一上市公司股票的股份总数,不得超过该上市公司总股本的10%,进一步分散类别和品种投资风险。

  引导保险公司稳健投资

  除了提高保险公司权益类资产的投资比例上限,《通知》也提出多方面要求,引导保险公司开展稳健投资,切实防范投资风险。

  在投资理念方面,要求保险公司应当坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则,健全绩效考核指标体系;

  在配置策略方面,明确保险公司应当根据上市和非上市权益类资产风险特征,制定不同配置策略,强化投资能力建设,重点配置流动性强、业绩较好、分红稳定的品种;

  在投后管理方面,规定保险公司应当设置专门岗位,配备专职人员,切实加强投后管理;

  在资产分类方面,要求保险公司应当严格遵守资产分类的监管要求,按照不同类别资产的风险因子,准确计算偿付能力充足率。

  对市场有何影响?

  银保监会同时表示,《通知》的发布实施是贯彻落实党中央、国务院“六稳”要求的重要举措,有助于支持行业更好服务实体经济和资本市场稳定发展。

  《通知》发布后,保险公司的自主运作空间将得以加大,配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强,最高可占到上季末总资产的45%。

  总体来看,《通知》可以为实体经济和资本市场带来更多资本性资金,对市场的影响是积极正面的。

  险资提高投资比重早有讨论

  早在去年的10月21日,证监会主席易会满在主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会上明确提出,证监会将从转化存量、引入增量、优化环境入手,逐步推动提升中长期资金入市比例。

  今年的3月17日,银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企表态称,银保监会将继续鼓励支持理财资金和保险资金在合规前提下,增加价值投资。

  大约一周后的3月22日,银保监会副主席周亮进一步明确,下一步,银保监会将深化保险资金运用的市场化改革,在审慎监管的原则下,对偿付能力充足率比较高、资产匹配状况比较好的保险公司,允许其在现有权益投资30%上限的基础上,适度提高投资比重。

  16年间从5%提高到45%

  事实上,从2004年10月25日保险资金获准入市以来,保险资金权益类资产投资比重已多次上调。

  一开始投资权益类资产的比例上限仅为5%,2007年7月17日上调至10%,2010年8月5日上调至20%,2014年2月19日上调至30%。

  数据来源:银保监会

  险资年内增量约4500亿元

  本次通知中,银保监会表示,截至2020年一季度末,保险公司权益类资产余额为4.38万亿元,占保险资金运用余额的22.57%。其中,长期股权投资1.95万亿元,占比10.05%;股票1.54万亿元,占比7.95%;股票型及混合型基金0.54万亿元,占比2.76%。

  华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,过往几年A股市场的震荡客观上提供了比较有利的入市窗口,加上去年以来政策层面对于保险资金入市的鼓励,考虑到新冠肺炎疫情影响,预计今年险资权益投资增量约在4500亿元。

  这些公司最受益?

  东方财富Choice数据显示,截至一季度末,保险资金持流通股市值最高的公司是中国人寿,其次是平安银行华夏银行兴业银行华夏幸福等。

  市场反应如何?

  对于提高险资投资比重,一位来自平安证券研究所金融组的分析师称:“提高险资投资比重,可以说其信号意义大于实际意义。”该人士认为,当前,在国际新冠肺炎疫情不断发酵的背景下,全球资本市场波动剧烈,而A股市场呈现一定韧性,此时放开险企权益投资比重限制,有助于险企在相对安全的环境下进入资本市场,与其风险偏好相适应;再者,保险公司已经成为资本市场的第二大长期机构投资者,险资权益投资增加有助于提升机构化程度,强化资本市场的稳定性和价值投资风格。

  粤开证券研究院策略组负责人谭韫珲表示:“从数据上看,我国保险资金配置的权益资产比例相对较低。” 究其原因,谭韫珲认为保险资金大量配置在了非标资产上。不过,在金融供给侧结构性改革的背景下,刚兑打破,权益类资产的性价比愈发得到凸显。

  另有一家大型保险资管机构权益部门负责人对上证报记者说:“尤其是在资本市场回暖的时候,对于一些偿付能力、风控等指标较好的大型保险公司来说,将来更多参与资本市场的机会。”

  仅供投资者参考,不构成投资建议

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF142)

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