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A股上涨背后是多重信心的叠加

2020年07月10日 02:05
作者:赵子强
来源: 证券日报

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【A股上涨背后是多重信心的叠加】进入7月份A股雄风大振,仅7个交易日沪指累计涨幅高达15.61%,月涨幅为2014年牛市后所罕见。牛市真就这么来了?面对全球经济受疫情影响等种种不利因素,不少投资者对这个牛露头感到摸不着头脑。(证券日报)

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  进入7月份A股雄风大振,仅7个交易日沪指累计涨幅高达15.61%,月涨幅为2014年牛市后所罕见。牛市真就这么来了?面对全球经济受疫情影响等种种不利因素,不少投资者对这个牛露头感到摸不着头脑。

  笔者认为,这恰恰是股市的魅力之所在,股谚云“行情往往在绝望中诞生”。

  从宏观背景来看,中国的有效抗疫和经济数据都支持A股上涨。尽管疫情成为目前全球经济最不可控因素之一,但相对海外疫情的失控状态,我国疫情则已被成功控制。在疫情成功控制的同时,中国经济也持续向好。从PMI来看,6月财新PMI出现了较好回升,其中6月财新中国服务业PMI升至58.4,创十年以来的新高,这说明我国经济在未来几个月仍然会延续复苏的势头。

  而从市场角度看,笔者以为,近期的大盘上涨有较为稳固的基础,是多重信心叠加的结果。首先,创业板注册制改革顺利推进,令投资者对中国资本市场更有信心。

  行情看似由7月开始,其实早在6月12日证监会发布创业板注册制试点消息时就已开启。自那时起创业板指与深证成指就已小步上行,甚至上证指数也随之舞动,2900点、2950点等一个个台阶逐级而上。

  创业板注册制改革从4月27日“官宣”,到7月13日深交所首次审议3家发行人IPO申请,时间仅过去51个交易日。笔者认为,这种速度充分显示了管理层对资本市场的重视程度,说明各项政策均已向资本市场、向科技创新企业倾斜。

  其次,流动性充沛,令投资者对增量资金有信心。从海外来看,此前,为应对疫情影响,美联储持续投放市场流动性、重启无限量量化宽松、兜底信用风险和流动性风险,同时,美联储资产规模由疫情前的4万亿美元急剧扩张到7万亿美元。在全球疫情仍存一定不确定性,全球经济短期内全面复苏难度较大的背景下,全球流动性宽松的局面将持续1年到2年。

  从国内来看,央行反复表态保持流动性合理充裕。近日召开的人民银行货币政策委员会2020年第二季度例会指出,要综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直达性”。

  对于海外不可控的疫情因素,我国成功控制,可以说风景这边独好,这进一步增加了外资的流入。截至7月9日,本月北上资金净流入629.10亿元,显示出外资对A股的编好,提振了投资者对增量资金的信心。

  第三,整体估值偏低,令投资者对上升空间有信心。近日以证券、银行保险为主的蓝筹板块出现快速上涨,推动股市上涨的原因中,既有经济基本面的改善,同时也有金融、地产等板块估值偏低带来的补涨需要,还有境内外资金的持续涌入。

  蓝筹股的估值的确很低,即便经过了7月以来的大涨,截至7月9日,证券、银行保险等板块的总市值已增长12%以上,但相对应的平均市净率仅2.16倍、2.13倍和0.66倍,即银行股仍处于集体破净之中,动态市盈率方面也只有证券略高,银行和保险也只有6.13倍和13.65倍。对比PB接近10倍或以上的众多成长股,蓝筹股估值明显处于黄金坑底,需要继续修复。

  第四,分红创新高,令投资者对长期投资和价值投资有信心。证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会2020年年会上介绍,今年两市上市公司预计现金分红1.36万亿元,再创历史新高。这是支持价值投资者持股的信心所在,也是股市长期走牛的基础。

  由此不难看出,A股市场从宏观面到信心面都已做好走牛的充分准备,目前出现的上涨只是小牛才露尖尖角而已。

  不过,需要提醒的是,不要在火爆行情中失去冷静的心态,任何时候借钱炒股都蕴含着普通投资者无法承担的巨大风险。特别是场外配资,风险尤大。7月8日监管层集中曝光258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单,投资者如不慎“中招”,风险之大就更不用说了。

(文章来源:证券日报)

(责任编辑:DF520)

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