灵魂拷问:为什么不能害怕技术性调整?复盘大牛市中券商股的“吓人调整”
2020年07月08日 09:55
作者:李志强
来源:证券时报网
61人评论
98
99+
东方财富APP
Scan me!

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章
Scan me!

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

K图 BK0711_0

  全新妙想投研助理,立即体验

  早盘券商股再度走强,截至目前,浙商证券中银证券第一创业涨停,光大证券涨近7%,国金证券中泰证券等涨逾4%。

  昨日券商股出现大涨以来首现分化,让不少投资者吓出一身冷汗。不过昨日两市全天成交1.74万亿元,续创5年新高,两市涨停家数近150家,赚钱效益良好。不过两大盘面走向稍微引发市场担忧,一是创业板尾盘出现了跳水走势,二是部分券商股出现较大幅度调整,南京证券红塔证券兴业证券华林证券华创阳安华西证券华鑫股份方正证券等昨日跌幅超过5%。财通证券国投资本东吴证券天风证券长城证券国盛金控锦龙股份广发证券华泰证券中信建投等跌幅超过4%。

  券商指数全日收跌2.3%,本月涨幅仍达到26%,2018年10月以来累计涨幅约112%,同期上证指数涨幅约为34%,WIND全A的涨幅约为60%。牛市中券商的超额收益特性开始体现。

  复盘2005年和2014年两轮大牛市,时间上以2005年11月至2007年10月、2014年7月至2015年6月计,两轮牛市共持续近700个交易日,其中券商指数有近280个交易日是下跌,其中出现近20次单日跌幅超过5%的情形,2015年1月,2006年7月、2007年1月、2月和5月等均出现券商指数单日跌幅超过8%的情形。券商指数当日跌幅在3%到5%之间的交易日为48次。

大牛市途中券商指数的大洗盘。png

  与此对应的是,券商指数在两轮牛市中单日涨幅超过5%的交易日出现61次,单日涨幅在2%到5%的情形同样出现61次,单日涨幅在2%以内的情形出现233次。

  从历史看,在牛市中,拥有超额收益的券商出现单日大幅调整的情形屡见不见,但调整通常意味着上车机会。在牛市中,券商指数难以避免单日大调整,但同时单日大涨的概率更高。如果因为短期震荡调整,势必错失大牛市丰厚回报。历来牛市是趋势向上,过程总体是大涨小跌,中途出现多次调整很正常,不必因为尾盘跳水和盘中波动而紧张。

  从过去两轮大牛市绝对涨幅看,2005年牛市券商指数累计涨幅超过1700%,在2014年7月至2015年6月,券商指数累计涨幅接近250%,远超过本轮牛市券商指数的涨幅。

  成交量放大推高券商短期利润,牛市有望持续到明年

  海通证券报告显示,当前市场已进入本轮牛市3浪上涨阶段,成交量放大推高券商短期利润。过去每轮牛市中券商股的表现都非常亮眼,且将牛市划分为孕育期(包括牛市1浪上涨+2浪回调)、爆发期(3浪上涨+4浪回调)、疯狂期(5浪冲顶)三个阶段后,券商股超额收益最明显是在第二阶段爆发期。背后的原因是券商行业的ROE与市场成交高度相关,其中牛市3浪期间券商ROE改善最为明显。如05-07年牛市中,券商单季度ROE在1浪05Q2-Q3从-1.8%降低至-2.6%,在3浪05Q4-06Q4从1.7%跳升至16%;又如13-15年牛市中,券商单季度ROE在1浪13Q2-Q3从1.6%上升至1.8%,在3浪14Q1-Q4从2.0%上升至4.0%。

  历史上牛市3浪中股市日均成交额是1浪的1.6到2.5倍,本轮牛市1浪期间全部A股日均成交额约为6300亿元,市场未来进入3浪日均成交额有望达1.5万亿元上下,券商的利润因此会大幅抬升。预计下半年到明年市场都将处在牛市中,成交量放大后券商业绩将大幅提升,今明两年券商的归母净利润增速可能高于当前行业分析师的预测值。

  不急于恐“高”上证指数

  长江证券认为,大金融领涨,市场情绪大幅飙升,但成交大幅放量后量价依然匹配,短线动量或仍将持续。当前金融板块或仍可积极配置,但市场对2014年的“学习效应”或使配置加速。当前市场高低估值分化比2014年更为极端,低估值收敛概率较大,金融板块或仍可积极配置。但市场对2014年的“学习效应”或使配置加速。中期维持战略看多。剩余流动性框架下,中期维持牛市的判断。近期金融板块热度较高,建议优先把握券商与地产的配置机会。

  银河证券认为,要领会《新闻联播》导向,不急于恐“高”上证指数。牢牢把握三个大局:1、全球经济很困难,中国经济的困难是“前所未有的”,难以承受利率大幅上升的压力。2、中央政府对货币政策的态度是“宽松”、要降低融资成本。对股市上涨是积极的!3、外资、国内居民资产向股市加快配置的趋势并没有改变。在这样的大背景下,资金是非常充裕的,宏观经济基本面只要不大幅恶化即可,经济改善的强度是相对次要的!千亿级新增入市资金,面对成长股“恐高”,买入股息率高、涨幅小的蓝筹股的心理压力更小,也更符合历史上新资金入市的“简单粗暴”的行为风格。

  看好券商股持续性

  国盛证券认为,近期券商股启动,看好行情的可持续性。看好券商板块的戴维斯双击,行业加速分化下选择综合实力突出的龙头+特色券商。截止7月6日收盘1.97倍PB,位于2012年以来75%分位的水平。但从2012年以来的券商估值和成交量数据来看,成交量在万亿以上,券商的估值中枢为3.31倍,即使在8000亿以上,估值中枢也在2.92倍,后续若市场交投活跃度持续,券商估值仍有提升空间;行业盈利中枢:预计ROE提升至7.3%,同比提升1pc;建议关注龙头券商,综合经营实力突出,受益于资本市场改革释放的政策红利:中信证券华泰证券;注册制持续推进,投行业务特色券商:国金证券中信建投等;高成长性的互联网券商:东方财富

  天风证券认为,加快发展资本市场是金融政策的重点,“增强市场活跃度”、“鼓励中长期资金入市”或是后续政策的两大方向。当前市场交易量、两融余额等关键指标已得到大幅提升,且券商具有“自我加速强化”的特征。头部券商在财富管理、投资管理、交易与机构业务、投资银行方面的优势均呈现出扩大的状态,推荐中信建投H、中信证券国泰君安华泰证券海通证券

  延伸阅读:

  低估值板块迎来补涨行情 如何把握投资机会?听公募怎么说

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
006098华宝中证全指证券公司ETF联接A30.97%1.00% 0.10%购买 开户购买
004070南方中证全指证券公司ETF联接C31.80%0.00% 0.00%购买 开户购买
501048汇添富中证全指证券公司指数C31.68%0.00% 0.00%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2020-07-07

  想炒股,先开户!选东方财富证券,行情交易一个APP搞定>>

(文章来源:证券时报网)

文章来源:证券时报网责任编辑:DF358
原标题:灵魂拷问:为什么不能害怕技术性调整?复盘大牛市中券商股的“吓人调整”
郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多信息,与本站立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
举报
分享到微信朋友圈
Scan me!

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信

还可输入
清除
提交评论
郑重声明: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。 《东方财富社区管理规定》
热门评论 查看全部评论
2020-07-08 10:08:38
很多人以为牛市来了,其实是猴市,上蹿下跳的那种
置顶 删除 举报 评论 53
超短红队_红牛 : 5月25日,牛市吹响的集结号。标志着未来十个月中国股市震荡上行的趋势已成定局
2020-07-08 11:10:17
删除 举报 评论 点赞
2020-07-08 10:33:24
删除 举报 评论 1
2020-07-08 10:01:40
现在绿了,你满意了。一张臭嘴
置顶 删除 举报 评论 34
卧看牵牛织女星 回复 基民deqU2K : 又绿了
2020-07-08 10:21:12
删除 举报 评论 点赞
基民deqU2K : 这不是红了吗
2020-07-08 10:15:18
删除 举报 评论 1
2020-07-08 10:09:31
翻译一下:获利盘赶紧走人,新韭菜速度入场,庄爹还想拉升,不要恐慌抛售。
置顶 删除 举报 评论 21
基民8mYbFz : 没错
2020-07-08 10:50:18
删除 举报 评论 点赞
天信邝生 : 当年老韭菜也是像你这样想的,一上车就是三年。
2020-07-08 10:43:54
删除 举报 评论 点赞
2020-07-08 10:14:19
这么多人看空,我就放心了
置顶 删除 举报 评论 14
咬着荷花不松口 : 你放心就对了,我选清仑离场[胜利]
2020-07-08 11:35:27
删除 举报 评论 1
2020-07-08 10:10:38
大哥,咱们可是对手盘,你代表大资金在这里教小散如何炒股?
置顶 删除 举报 评论 11
全部评论
最新 最热 最早
2020-07-08 21:52:59
券商自己炒自家股票
置顶 删除 举报 评论 点赞
2020-07-08 20:07:31
每一波券商都会套很多很多人,但是每一个人都认为自己是最聪明的
置顶 删除 举报 评论 点赞
2020-07-08 18:30:39
推荐的全是垃圾券商股
置顶 删除 举报 评论 点赞
2020-07-08 16:19:13
券商股行情过去,市场将会一地鸡毛!
置顶 删除 举报 评论 点赞
2020-07-08 16:15:26
这是要下车?
置顶 删除 举报 评论 点赞
加载更多
查看全部评论

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500
搜索
复制