科创板将迎来首家国内人工智能芯片领域的龙头公司。6月23日晚间，证监会同意寒武纪科创板IPO注册，之后公司及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。
寒武纪从科创板IPO申请获受理(3月26日)至拿到注册批文，共历时89天。
作为成立短短4年的国内人工智能芯片领域龙头企业，寒武纪董事长陈天石为中国科学技术大学计算机软件与理论博士，出生于1985年的他今年仅35岁。
招股书显示，公司主业为应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品包括终端智能处理器IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台。此次IPO拟融资金额为28.01亿元，分别投资于新一代云端训练芯片及系统项目、新一代云端推理芯片及系统项目、新一代边缘端人工智能芯片及系统项目和用于补充流动资金。
财务数据显示，仍处持续大规模研发投入期的寒武纪要盈利或尚待时日。2017~2019年，公司分别实现营业收入784.33万元、1.17亿元、4.44亿元，但净利润却处于连年亏损状态，分别为-3.81亿元、-4104.65万元、-11.79亿元，3年连续亏损超过16亿元。寒武纪表示，业绩波动主要受到股份支付等非经常性损益项目及研发费用的影响。
这家未盈利AI芯片企业在科创板的估值水平是市场关注的重点。招股书显示，寒武纪在2019年9月最后一轮融资时，陈天石将所持0.86%的股权(对应公司注册资本12686.9元)转让给纳什均衡，转让价格为1.8亿元，寒武纪的投后估值达216亿元。
在此前的第二轮问询中，保荐机构曾选取兆易创新、卓胜微、圣邦股份、汇顶科技、澜起科技等7家上市公司作为估值可比公司，给予寒武纪32~38倍市销率的估值区间。基于寒武纪2020年收入的预测，中信证券最终对其估值进行计算的结果为192亿元~342亿元。
回首发展之路，寒武纪的另一个亮点是与华为海思的深度合作：2017年，华为发布其首款手机AI芯片麒麟970，为该芯片提供AI算力的NPU来自寒武纪的1A处理器。之后，寒武纪1H再度“加持”麒麟980等。
但好景不长，公司当下已面临着与华为海思合作难以持续的风险，并对终端智能处理器IP业务收入产生影响。
对此，寒武纪在招股书(注册稿)提示：相关数据显示，报告期内，公司IP授权收入主要来源于终端智能处理器IP寒武纪1A和寒武纪1H两款产品。2017年至2019年，公司终端智能处理器IP授权业务收入分别为771.27万元、11666.21万元和6877.12万元，占主营业务收入的比例分别为98.95%、99.69%和15.49%。其中，公司对华为海思终端智能处理器IP授权业务的销售金额占到公司终端智能处理器IP授权业务销售收入比例的100%、97.94%和92.56%。
寒武纪表示，2019年终端智能处理器IP授权业务收入相较于2018年下滑41.23%，主要系华为海思选择自研终端智能芯片，未与公司继续合作。由于公司与华为海思未继续达成新的合作，公司短期内难以开发同等业务体量的大客户，因此2020年公司终端智能处理器IP授权业务收入将继续下滑。
2020年1~6月，寒武纪预计营业收入约为8200万元至8600万元，同比下降约12.24%至16.32%；寒武纪坦陈主要系预计从华为海思取得的终端智能处理器IP授权业务收入同比下降较大以及受新冠肺炎疫情的不利影响。2020年1~6月，公司预计净利润为-2.3亿元至-2.1亿元，主要系预计研发投入大幅增加造成净利润下滑。
不过，寒武纪同时预计2020年边缘智能芯片及加速卡产品可实现规模化销售，2020年全年预计营业收入仍将保持同比增长态势。
从股东结构来看，随着寒武纪本次上市，部分A股公司有望坐享资本盛宴，其中科大讯飞持有寒武纪1.19%的股份(本次发行前，后同)，TCL科技通过TCL创投旗下的新疆东鹏持有公司0.6%股权；龙宇燃油去年8月曾披露，旗下全资子公司通过私募基金“杭州嘉富泽地投资管理合伙企业”投资寒武纪，目前嘉富泽地约持有寒武纪0.23%股权等。
（文章来源：证券时报）
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
- 11
- 12
