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美债光环黯然!前三大债主齐减持 沙特卖得最起劲

2020年06月17日 12:33
作者:范子萌
来源: 上海证券报

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原标题:美债光环黯然!前三大债主齐减持,沙特卖得最起劲

摘要
【美债光环黯然!前三大债主齐减持 沙特卖得最起劲】美元资产正在不断丧失其吸引力。数据显示,4月份,海外投资者抛售美债总值达1767.03亿美元;截至4月底,美债海外持有者持仓规模为6.765万亿美元,创下年内新低。(上海证券报)

  美元资产正在不断丧失其吸引力。

  美国财政部于当地时间6月15日公布了月度国际资本流动报告(官方公布的持仓数据存在两个月延迟)。

  数据显示,4月份,海外投资者抛售美债总值达1767.03亿美元;截至4月底,美债海外持有者持仓规模为6.765万亿美元,创下年内新低。

  该报告有三大看点,分别是:

  美国第一大“债主”日本今年以来首次减持美国国债;

  排在第二大、第三大“债主”的中国和英国连续第二个月减持美国国债;

  沙特更是狂抛三百亿美元美债,创下单月抛售规模之最。

  在这种大幅抛售之下,美联储成为了最大的接盘侠。不过,最近它的态度发生了明显的变化……

  前三大“债主”齐抛美债沙特卖得最起劲

  美国疫情肆虐以来,美债的光环正逐渐黯然。

  上述美国财政部公布的最新报告显示,4月份,外国投资者抛售美债总值达1767.03亿美元,合计持有美债规模降至6.765万亿美元,创下年内新低。截至4月,全球央行也已连续23个月净抛售美债。

主要国家和地区的美债持仓变动数据图片来源:美国财政部官网

  具体来看,美国前十大“债主”中,除了爱尔兰、卢森堡和比利时在增持,其他国家和地区均减持了美国国债。其中,爱尔兰增持287亿美元至3002亿美元,创2018年8月以来新高。

  近一年来日本持有美债数据

  而美债的前三大持有国均在减持。其中,日本美国国债持仓,在3月触及历史高位后,4月减少了57亿美元,为年内首度减持。截至4月底,其持债总额降至1.266万亿美元,不过仍然稳居美债持仓首位。日本在去年6月超过中国,成为美债第一大持有国。

  近一年来中国和英国持有美债数据

  中国和英国则连续两个月抛售美国国债。4月,中国减持美国国债88亿美元至1.0728万亿美元,仍处于美债持仓第二位。英国则减持了268亿美元,其持债总额降至3685亿美元。

近一年来沙特持有美债数据

  从减持规模来看,沙特4月减持了338亿美元债券,刷新了其3月所创的单月减持规模历史新高,3月沙特减持253亿美元。沙特的美债持仓排名,也从3月的第12位降至4月的第15位。

  昆仑健康资管中心首席宏观研究员张玮认为,美联储为救市大量“放水”,导致美元资产存在贬值预期,引发美国国债抛售潮。

  “长期投资者很难通过债券持有到期来获得稳健收益,即便是通过赚取差价获利的短线投资者,也看不到更多上涨空间。”

  美联储成最大接盘侠

  尽管大“债主”们都在4月份减持了美债,但相对于3月份的势头而言,已经好多了。

  今年3月,受疫情冲击,全球市场剧烈震荡,国际金融市场产生“美元荒”。面对骤升的流动性压力,投资者大幅抛售包括美债、黄金在内的资产,以换取美元。数据显示,3月海外投资者大幅抛售美债,总额达到2566亿美元,创下历史纪录。与3月份相比,4月抛售势头已经有所收敛。

  市场人士认为,3、4月美债接连遭遇外国投资者抛售,背后的接盘侠,除前述增持国家和地区外,主要是“最后购买人”美联储。

  今年3月下旬,美联储宣布无限量宽松计划,其中就包含国债购买不限量。美联储对于美债的无限兜底,使得4月份美国国债在继续被抛售的情况下,价格并未出现巨大波动。

  数据显示,截至2020年4月29日,美联储总资产规模已经增加至6.7万亿美元,其中,国债持有量为3.97万亿美元;而在今年3月11日,其资产负债表规模只有4.36万亿美元,其中,国债持有量为2.52万亿美元。这意味着,美联储在一个半月左右,增持了1.45万亿美元。

  而截至2020年6月10日,美联储总资产规模已经增加至7.2万亿美元,其中,国债持有量已达4.15万亿美元。

  招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳对上证报记者说,今年以来,美国国债加速发行。受供需关系影响,美债价格本应越来越便宜,然而美联储的无限量接盘行为,扭曲了市场机制,美债价格提升,收益率降低。

  “购买美债,成为一件并不划算的事情。”李刘阳说。

  非美元资产引来关注

  美国债务不断累积,正让外部对其“债务经济模式”可持续性的疑虑持续强化。

  其中也包括美联储。

  美国财政部数据显示,自2020年初以来,美国国债总额已增长近3万亿美元,历史上首次超过26万亿美元。

  6月8日,美联储公布其最新美国国债回购计划,将美国国债购买规模降至每天40亿美元。

  张玮认为,这意味着,美联储作为“最后购买人”的意愿有所减退。因为,3月19日至4月1日期间,美联储购买美债规模曾达到每天750亿美元的峰值。其最新决议中的购买规模,较3月下旬,降幅已近95%。

  张玮表示,尽管短期内,美国“债务经济模式”不会破灭,但随着美国财政赤字的不断走阔,这种可能性将会越来越大。

  申万宏源则认为,美国国债加速发行,外国投资者持有美债规模下降,这一趋势若持续,大量新发美债则更多需要美国内部和美联储所吸收,财政赤字货币化的程度将进一步加深,同时也将给美元带来中长期的贬值压力。

  在美元资产吸引力下降的同时,人民币资产、黄金等非美元资产正受到主权投资者的持续关注。

  国际货币基金组织发布的“官方外汇储备货币构成”(COFER)数据,就可印证这一点。李刘阳表示,人民币在全球央行外汇储备资产中的占比正处于上升趋势,而美元处于下降通道。

  数据显示,截至2019年第三季度,全球各经济体央行持有的外汇储备中,人民币资产占比升至2.01%,创IMF自2016年10月报告人民币储备资产以来最高水平。而美元在全球外汇储备中的比例,从2014年的66%一路下滑到2019年三季度的61.78%。

  同时,境外资金进入中国债市的热情持续升温。中央结算公司6月发布的最新数据显示,5月境外机构债券托管面额为21130.72亿元,较4月增长1119.36亿元,同比上涨31.20%,是境外机构投资者连续第18个月增持中国债券,创下有记录以来新高。

  此外,全球央行依然在“买买买”黄金。世界黄金协会发布的报告显示,其2020年央行黄金储备调研结果表明,有20%的央行计划在未来12个月增加黄金储备,而在2019年的调研中,这一比例仅为8%。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF064)

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