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　　贷款市场报价利率(LPR)如期“降息”，并创下去年8月LPR改革以来最大降幅！

　　近来央行多措并举组合拳出击，分别下调了OMO和MLF利率20个基点。在此“铺垫”下，本月LPR顺势下行。

　　全国银行间同业拆借中心刚刚发布新LPR报价，1年期LPR报3.85%，较上月下调20BP；5年期以上LPR报4.65%，较上月下调10BP。

　　LPR如期下行

　　实际上本次LPR报价下调，在市场预期之内。

　　4月20日，全国银行间同业拆借中心公布LPR第九次报价：1年期品种报3.85%，上月为4.05%，5年期以上品种报4.65%，上月为4.75%。这是3月LPR按兵不动后，1年期LPR报价再度恢复下行；而5年期品种则是自去年8月新LPR亮相以来第三次下调。

　　“面对新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，4月17日召开的中央政治局会议首次提出‘以更大的宏观政策力度对冲疫情影响’，这次一年期LPR下调20个基点，是自去年8月LPR改革以来，降息幅度最大的一次，有利于进一步降低实体经济融资成本。”民生银行首席研究员温彬表示。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，LPR报价下行幅度明显加大，未来一段时间企业贷款利率会有更大幅度下行，将激发企业信贷需求。

　　“截至3月，1年期新LPR报价共下调26个基点，但已引导企业一般贷款利率下调62个基点。”王青判断，贷款成本下降将有助于激发企业信贷需求，贯彻货币政策逆周期调节力度加大意图。他预计人民币信贷增速上行势头在未来一段时间内还会延续。

　　对于本次5年期LPR报价，温彬认为，“政治局会议还再次重申坚持‘房住不炒’定位，这次5年期以上LPR只下降了10个基点，体现了房地产金融政策的连续性和稳定性，有利于促进房地产市场平稳健康发展。”

　　王青则认为，近期货币政策持续降息降准，市场易于形成房价将开始新一轮上涨的预期，而且个别地区已开始出现这种苗头。因此，从稳房价、控制系统性金融风险角度出发，接下来一段时间各地限购、限售、限贷等房地产调控措施不会全面放松。同时为支持住房刚性需求，拉动房地产销售和投资，适度下调房贷利率或是当前的主要政策选择。

　　值得注意的是，此前，央行已先后下调逆回购和MLF利率20个基点，温彬认为，“这表明从政策利率向贷款市场利率传导机制的畅通。”

　　市场人士认为LPR报价还有下调空间

　　王青认为，接下来一段时间，我国出口可能面临大幅下滑风险，外需对国内经济的拖累作用会逐步显现，需要国内消费、投资及时顶上去。而更大的货币宽松力度将对国内消费、投资起到有效刺激作用，对冲海外疫情可能带来的潜在影响。为此，下一步包括MLF利率在内的政策利率体系还将趋势性下移。这也意味着短期内LPR报价还有下行空间，不排除二季度内再度下行的可能。

　　温彬认为，下阶段，按照稳健的货币政策要更加灵活适度的要求，降准和降息仍有空间和必要，在保持流动性合理充裕的前提下，加大对实体经济特别是中小微企业支持力度，继续引导贷款市场利率和企业债券融资利率双下降，切实降低实体经济融资成本。

　　LPR报价与当月货币市场利率水平息息相关，自3月30日逆回购操作“降息”20个基点，月初央行又宣布降准、降低超额准备金利率，受到预期影响，货币市场利率连续走低，多个期限资金利率创下十一年来历史新低。

　　从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看，上周五短端资金利率虽小幅上行，但隔夜Shibor仍跌破1%，为0.716%，低于调整前的超额准备金利率0.72%。隔夜至1年期的各期限资金利率均低于2%。

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（文章来源：上海证券报）