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入主京汉股份谋业务契合 中国奥园暂无借壳“回A”打算

2020年04月09日 06:51
作者:刘礼文
来源: 上海证券报

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  房企“大鱼吃小鱼”的剧情正愈演愈烈。据中国奥园4月7日晚间公告,其子公司广东奥园拟作价11.6亿元收购京汉股份29.99%股权。若本次转让顺利实施完成,京汉股份控股股东将变更为广东奥园,公司实控人也将由田汉变更为郭梓文。

  一方是势头正盛的国内TOP30房企,一方是经营不容乐观的中小房企,状态截然不同的两家上市房产公司此番“联姻”是出于怎样的战略考量?对此,中国奥园昨日回应上证报记者称,京汉股份具备多年房地产开发管理经验,且土地储备与中国奥园现有布局相契合;此次收购对双方而言是构建“1+1>2”的双赢。而就外界关注的“是否将此交易回归A股”的猜想,中国奥园表示,目前没有任何“回A”或借壳的打算。

  入主后将“输血”5亿元救急

  “正在筹划股权转让事宜,该事项可能涉及公司控制权变更。”4月7日午间,京汉股份一纸停牌公告引发外界广泛关注。就在市场纷纷猜测这名神秘接盘方身份时,当日晚间,京汉股份以一份《股份收购框架协议》揭晓了谜底。

  协议显示,公司控股股东京汉控股及一致行动股东建水泰融、实际控制人田汉与广东奥园签署了《股份收购框架协议》,拟向后者合计转让上市公司29.99%股权。

  另据中国奥园同日发布的收购公告,在本次收购前,京汉控股及建水泰融分别拥有京汉股份约37.04%及3.88%的股权,自然人田汉共控制京汉股份约40.92%的股权。若收购事项完成,中国奥园将透过广东奥园间接持有京汉股份29.99%股权。按此计算,通过这笔交易田汉及其一致行动人所持有京汉股份的比例将从约40.92%降至10.93%,京汉股份控制权将发生变更。

  关于入主后的项目安排,中国奥园相关人士向上证报记者表示:“京汉股份现有的房产项目仍将在其平台下开发,暂无打包转让、联合开发的计划。”

  事实上,近年来“迈开步子”的中国奥园毫不掩饰其发展雄心。在公司2019年业绩发布会上,中国奥园执行董事、行政总裁郭梓宁表示,2020至2021年,中国奥园将选择优质项目进行并购

  不过,被视为“优质项目”的京汉股份,其近况显然并不容乐观。京汉股份2019年业绩预告显示,其去年预计盈利1000万元至2000万元,同比下降87.29%至93.64%。

  在田汉掌舵下,2018年开始“去地产化”的京汉股份曾谋求转型,并在2019年表示此后将逐步退出传统房地产业务,专注于新材料及绿色纤维相关产业的研发与制造。但转型“口号”落地并不顺利。2019年业绩预告显示,公司因战略转型未新增地产业务收入,而转型绿色纤维项目仍在建设期,尚未形成收入。

  “青黄不接”的局面,也令京汉股份面临着危机。公司2019年三季报显示,截至去年9月末,其资产负债率达78.38%,在104.73亿元的总负债中,流动负债高达92.18亿元。同时公司大股东股权质押面临较大风险。据披露,截至今年4月7日,京汉控股及建水泰融所持股份共质押2.9亿股,占其所持股份的比例为90.51%。

  为缓解京汉股份的债务压力,本次交易完成后,广东奥园将通过借款或协助融资的形式,为京汉股份注入不低于5亿元货币资金的流动性支持,该5亿元需优先用于偿还上市公司到期金融机构借款及支付保障项目正常运营应付款项。

  意在加大布局一、二线城市

  “对于大本营在深圳的中国奥园来说,之所以选择京汉股份,最看重的当然是其在华北地区丰富的土储,而华北地区正是中国奥园的短板。”一名券商分析师表示。

  相较于急着“找钱”的京汉股份,近年来风生水起的中国奥园则是另一番境地。中国奥园2019年业绩报告显示,公司去年取得物业合同销售1180.6亿元,超额完成全年目标,同比增长约29%,跻身全国销售30强,稳居千亿房企行列。同时在2019年业绩发布会上,中国奥园董事会主席郭梓文还立下了“2020年销售同比增长12%”的目标。

  郭梓宁此前称,中国奥园通过2017至2019年的“布局—聚焦—深耕”三部曲,已由区域性房企成长为全国性规模房企。但从其2019年业务分布情况来看,广东省仍是其业务布局重地。具体来看,中国奥园去年在广东省的物业合同销售金额为332.6亿元,占全部销售额的28.17%。相较之下,其在北京、天津、河北的物业合同销售金额仅67.8亿元。

  反观京汉股份,公司曾多次因雄安概念股的“标签”而受到资本市场关注。同时,在中国奥园披露的公告中也显示,京汉股份项目主要位于北京、天津、重庆、成都、南京、太原、广东省及河北省等地,共计约18个项目,总可售建筑面积约124万平方米。

  对于外界猜测中国奥园想借此“北上”的想法,中国奥园回应上证报称:“目前,公司在包括北京在内的环渤海经济区已有多个项目。截至2019年底,环渤海的土储建筑面积占比约10%。京汉股份的项目布局与公司有契合之处,并不存在‘北上’。”

  由此来看,这种“契合”应更多是与其加大布局一、二线城市的战略有关。郭梓宁此前在谈及区域布局时介绍,2020年,中国奥园将进一步提升一、二线重点城市占比,实现30个区域公司每家完成年销售50亿元或以上目标。

  中国奥园在最新公告中也表示,通过本次收购,可深耕已有区域,丰富其土地储备资源,进一步增加一、二线城市占比。

  此外,京汉股份的健康住宅项目也颇受中国奥园青睐。据郭梓文此前介绍,2020年中国奥园坚定房地产核心主业,推出更多有利于人们健康生活方式的健康住宅。而健康住宅也曾多次出现在京汉股份的定期报告中,例如,公司2018年房地产业务实现签约金额47.8亿元,健康住宅业务成为公司收入和利润的主要来源。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF522)

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