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券业龙头年报大比拼:业绩向好 亮点各异

2020年03月30日 03:10
来源: 第一财经日报

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原标题:券业龙头年报大比拼:业绩向好 亮点各异

摘要
【券业龙头年报大比拼:业绩向好 亮点各异】券业龙头的业绩增长依然强劲,后续表现也受市场高度关注。有行业分析师对此强调,疫情影响或导致券商短期业绩不确定性提升,但长期来看,资本市场改革将有利于券商业绩继续保持增长;尤其是在打造航母级券商的政策导向下,券业头部集中化趋势会更加明显,龙头券商有望持续受益。(第一财经日报)

  上市券商进入年报密集披露季。截至3月29日,A股已有15家上市券商发布2019年年报,营收同比增速均值约50%、净利润同比增速平均超过120%,业绩表现整体向好。其中,13家上市券商去年营收超过百亿元,数量同比有升;过半的券商净利润同比增速超50%,盈利比拼加剧。

  券业龙头的业绩增长依然强劲,后续表现也受市场高度关注。有行业分析师对此强调,疫情影响或导致券商短期业绩不确定性提升,但长期来看,资本市场改革将有利于券商业绩继续保持增长;尤其是在打造航母级券商的政策导向下,券业头部集中化趋势会更加明显,龙头券商有望持续受益。

  业绩增势强劲

  市场对券商板块业绩爆发,已有预期。此前,证券业协会披露全国133家券商的2019年经营业绩。去年,全行业合计实现营业收入3605亿元,同比增长35.37%;实现净利润1231亿元,同比大幅增长84.77%。

  A股上市券商的表现同样可喜。根据此前披露的业绩预告或快报,35家上市券商合计实现净利润885亿元、同比增长77.17%。仅天风证券同比下滑,其他券商盈利同比均实现增长,净利润翻倍的券商过半。

  而截至3月29日,已有15家上市券商披露详细年报,头部券商排位也逐渐明晰。

  截至目前,营收规模突破百亿元已有13家。其中,中信证券以431.4元营收继续位居榜首,海通证券以344.29亿元紧随其后,国泰君安申万宏源广发证券营收均超过200亿元。除此之外,东方证券招商证券中国银河等龙头个股增速也较为抢眼,营收分别同比增长84.91%、65.24%、71.69%。

  净利润增速的分化较大,中小券商盈利弹性较大。目前披露年报的15家上市券商,净利润同比增速均值为128.29%。增速较快的如国海证券光大证券,净利润同比增速分别达到566.8%、499.68%。龙头股方面,东方证券净利润同比增速达到97.81%,海通证券中国银河的净利润同比增速也超过80%;增速居后的中信证券国泰君安浙商证券,保持有30%左右的净利润同比增速。

  分业务来看,自营投资业务、经纪业务、投行业务的增长,是推动A股上市券商业绩高增长的主要原因。

  回顾2019年A股行情,整体上呈现了震荡上涨的态势,有利于自营业务对券商业绩贡献度的提升。大盘指数的上涨也拉动市场交投的活跃。A股去年日均股基成交额达5576.8亿元,同比上涨35.55%,接近2016年水平。投行业务的增长,更多来自于科创板的开设与运行,2019年有247家科创板企业过会,109家企业上市交易,首发募集资金规模达到2532.48亿元,同比增长83.76%。此外,去年A股整体股权融资规模15323.75亿元,同比增速达到26.57%;债券融资规模达44.83万亿元,同比微增2.54%。

  在此前业绩快报和预告中,有28家券商提到自营投资业务是业绩增长的主要原因,25家券商提及经纪、财富管理业务的贡献,18家券商提到投行业务收入的助推,6家券商是资产管理业务增长提高了公司业绩。

  有券商行业分析师表示,政策扶持将是近两年券商发展的重要推动力。尤其是去年底新修订的《证券法》落地,将开启证券发行注册制的全面推广,对提高上市公司质量、增强资本市场吸引力都将产生重要影响。而资产重组新规、再融资政策松绑、新三板改革、股票期权业务规则等改革措施也密集落地,都会推动证券行业进入新一轮创新发展周期。

  “预计2020年股权融资将迎来较大发展,并陆续进入业绩兑现期,投行业务将继续为券商业绩带来增量贡献。”渤海证券行业分析师还表示,龙头券商资本实力和风控能力的优势明显,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下有望直接受益。

  龙头亮点各异

  中信证券依旧稳稳占住券商业绩榜首,投资与投行业务是盈利的两大引擎。

  中信证券2019年实现营业收入431.4亿元,同比增长15.9%;实现净利润122.29亿元,同比增加30.2%。

  从年报来看,多因素驱动着投资业务收入大幅增长。截至2019年底,中信证券交易性金融资产规模达到3553亿元,同比大幅提升44%。具体来看,债券、股票投资规模增长分别超过387亿元、321亿元,同比增幅分别为26%、107%。而市场回暖、直投另类贡献和减持中信建投,推动了中信证券投资业务收入大增。2019年全年,公司投资收入159亿元,同比增长97.5%;投资净收益187亿元、公允价值变动净收益-20.55亿元,同比减少37.61亿元。

  中信证券投行业务也全面回暖,收入达到44.65亿元,同比增长23%。受益于科创板等政策与板块红利,2019年中信证券IPO、增发、债券承销规模分别为451亿元、2347亿元、10015亿元,同比增长分别达到253%、42%、31%,业内排位也居于头部。

  另外,凭借自营与资管业务的大放异彩,东方证券营收增速目前在行业暂列第一。

  公告显示,2019年东方证券实现营业收入190.52亿元,同比增长84.91%;实现归母净利润24.35亿元,同比增长97.81%,增速均高于行业平均水平。

  其中,投资业绩大幅提升,合并利润表“投资收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益”达到37.6亿元。而东证资管这一“金字招牌”表现依旧抢眼。截至2019年末,东证资管受托资产管理规模有2228.79亿元,同比增长11.36%;受托资产管理业务净收入,在行业内排名第2位。此外,其主动管理规模占比已高达99.26%,在行业内排名靠前。

  东方证券相关负责人表示,公司近几年都积极推进财富管理转型,上述业务发展指标正是得益于财富管理影响力和渠道竞争力的增强。在全行业加紧推进转型升级的背景下,部分老牌头部券商开始换发新活力。

  根据年报,申万宏源证券2019年实现营业收入245.93亿元,同比增长60.98%;实现净利润57.35亿元,同比增速为37.86%。

  申万宏源相关负责人称,业绩增长主要受惠于市场环境回暖及精准的战略转型,尤其是企业金融、个人金融、机构服务及交易、投资管理等业务实现了稳步增长,市场份额也进一步提高。

  年报显示,2019年,申万宏源企业金融板块实现收入22.93亿元,同比增长24.93%;个人金融板块实现收入72.34亿元,同比增长11.70%;投资管理业务则以16.67亿元收入,实现

(文章来源:第一财经日报)

(责任编辑:DF387)

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