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第三方财富管理机构 转型待考

2020年03月28日 06:25
作者:余世鹏
来源: 中国证券报

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  随着诺亚财富和恒天财富等头部第三方财富管理机构(下称“第三方机构”)近日陆续披露2019年年报,国内财富管理行业的发展现状可见一斑。一方面,历经前期发展,第三方机构的收入已初具规模;另一方面,随着战略转型的逐步深入,募集规模缩水、经营费用提升等显性成本也已随之而来。

  分析人士指出,在“资管产品+客户服务”转型模式下,第三方机构仍需在科技赋能与提升主动管理能力上持续发力。

  收入初具规模

  业内人士将国内第三方机构的发展分为三个阶段,分别是形成期(2004-2006年)、发展期(2007-2014年)、转型期(2015年至今)。据不完全统计,目前国内第三方机构已突破了一万家。其中,诺亚财富在2010年进行了首次公开募股(IPO),成为首家在纽交所上市的中资第三方机构。

  展恒理财董事长闫振杰指出,第三方机构的产品线涵盖到证券、基金保险信托等金融产品。并且,它们在分析投资者风险偏好、财务状况等基础上,为投资者提供资产配置建议。“这类机构具有信息优势,在对接各类金融机构和投资者时,能够有效地整合资金融通需求,及时把握投资者需求的变化,不断进行产品创新。”

  诺亚财富3月25日发布的2019年财务报告显示,其当年实现净收入33.9亿元,同比上升3.1%;实现归属于股东的非GAAP净利润10.38亿元,同比增长2.7%。截至2019年四季度末,诺亚财富累计资产配置规模达到6867亿元,累计服务的高净值客户规模达29.38万人。

  成立于2011年的恒天财富,背后有上市公司的身影(截至2019年年底,A股上市公司经纬纺机持有恒天财富20%股权),目前已在财富管理、资产管理、保险经纪等多个领域提供专业服务。经纬纺机近日发布的2019年年报显示,恒天财富2019年实现营收45.82亿元,同比增加12.49亿元;净利润7.36亿元,较上年增加1.14亿元。截至2019年年底,恒天财富提供过资产配置服务的高净值家庭和企业客户,已突破了10万户。

  同样,纽交所上市企业宜人金科近期发布的2019年年报显示,其旗下的宜人财富2019年收入达21.76亿元,同比增长9.5%,净利润11.56亿元。

  从代销到开展资管业务

  “第三方机构出现的主要原因,是中国金融市场的不断成熟,机构及个人对资产配置的需求在日益提升。”券商分析人士吴峰(化名)对中国证券报记者表示,第三方机构通过分析客户的理财需求,判断所需投资工具,提供个性化的理财规划服务。

  但闫振杰表示,单纯进行产品代销会容易产生同质化问题。因此,除了产品代销外,不少第三方机构从产品代销向资产管理方向发展,旨在找到自身专注的细分领域。

  据中国证券报记者观察,从2010年前后开始,中资第三方机构以获取私募牌照方式开展资管业务,为客户提供资产配置(即主动管理),同时还在二级市场权益投资和信用投资等领域展开投资。比如,宜信财富官网信息显示,该公司的资产配置服务涵盖到类固定收益、私募股权、资本市场、对冲基金房地产等领域。

  但在2017年以来,随着金融监管加强,金融去杠杆以及资管新规落地,财富管理机构也暴露出不足之处。吴峰表示,第三方机构有着个性化的优势,其产品有着流动性较差、风险较高、收益较高的特点。但同时,由于没有交易所作为交易媒介,其产品合约并不是标准化合约,也存在着一定风险特别是信用违约风险

  提升投研能力是关键

  在上述背景下,第三方机构逐渐谋求资管战略转型。

  诺亚财富财报显示,因战略转型,2019年该公司的财富管理板块的非标类固收产品募集量缩水超400亿元,同比减少54.6%。但在标准化产品方面,诺亚财富2019年的募集量同比增长93.9%至264亿元。

  闫振杰表示,未来第三方机构盈利的关键,在于其研究能力和理财顾问的专业度。视其能否真正做到优化客户资产配置,从客户利益角度去帮助他们进行金融产品的筛选与配置。

  恒天财富研究院表示,财富管理行业是在未来5年内各类金融机构最终必须要构建的业务框架,若仅停留在资产管理层面的发展,各类机构将无法承载我国未来金融市场的需求与变化。在“资管产品+客户服务”转型模式下,财富机构需对“资管产品”的售前、售中和售后三个阶段进行业务布局。

  同时,宜信公司创始人、CEO唐宁表示,国际化能力、投资能力、科技能力是财富管理公司三个最关键的能力,平台的产品和服务需要围绕这三个方面建设和提升。其中,投资能力是做好财富管理的核心,科技在不断改变生活与工作、带来便利的同时也有新的挑战,同时越来越多的中国高净值人士希望走向全球市场,相应的服务能力也需与时俱进。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF522)

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