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未来A股大概率走出独立行情

2020年03月22日 13:31
来源: 东方财富研究中心

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  东方财富网邀请到了华鑫策略研究组组长严凯文先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,在近期美股熔断行情下,未来一段时间,A股大概率将走出独立行情,与美股脱钩将是一种常态。

  以下为部分采访实录:

  主持人:就是它不具备这个避险的功能,但是在全球的股市来看的话,A股还是有配置的优势在。另外大家比较关注的一个点是美股,外盘的股市如果波动很大,大家非常担忧会传递到咱们A股身上,所以下一个话题我们不妨就来聊一聊中美的股市会不会脱钩。有一个观点是说因为我们是两个不同的市场的环境,包括整体的市场表现都是不同的,所以不能拿来作比较。另一方面大家又会觉得不管怎么样,好像美国那边跌了,咱们这边似乎都有一个跟跌的表现,对于这个脱钩的问题,或者是未来中美股市的联系度,您怎么看它们的走向呢?

  严凯文:其实中美股市就过去十几年来看,相关度是非常高的,如果我们把所有股市每一天做一个相关性的分析,两者之间的相关度不高,但如果做一个比较有趣的分析,就是过去十年中,当美股区间跌幅超过10%的情况下,A股是必跟的,而且跌幅通常是高于美股。当现下来说,不能简单地再去聊A股到底会不会和美股跟涨或者跟跌,过去来说一直是跟跌不跟涨的,现阶段,包括前一段时间,尤其是在美股一个熔断的行情当下,A股是大涨的,这个里面就是比较有意思了。我们认为未来一个阶段A股大概率会从3月开始会走出一个独立的行情。未来一阶段,脱钩将是一种常态,但是相互之间的影响还是会存在的,毕竟美股作为全球最大的资本市场,多多少少还是对A股会有情绪层面的一些影响。

  其次从经济角度来说,中国消费影响是有限且可控的,且存在有延迟性的消费者特征。等这个事件过后,大概率会存在有一个暴增式的社会需求,来弥补现阶段被压制的消费能力等。整体的社会复工复产进程,目前来看好于市场此前的预期。美国正面临一个通缩和债务的风险。对应来说,其实美国整体的经济,未来的运行状况,也是呈比较大的担忧的。包括这一次的事件,原油暴跌对美国经济的冲击正刚刚开始,未来还是具有一个比较大的不确定性。在政策选择上,美国的降息,之前我们看到美国降息50个BP,效果也是比较有限的,在市场上来说,对这一轮的QE的预期比较充分。反观到中国的货币政策,其实有更大且更有效的,包括像一些财政手段的话,我国相对来说更有丰富,这个是中美之间的一个区别。

  另外,为什么中国在全球股市来说有一个比较大的优势?刚刚也提到了,就是中国股市的性价比要优于美股,不管是从绝对角度还是相对价值都要优于美国,在当下市场风险偏好总体来说在往下走的情况下,如果作为一个全球配置资产的投资者,当你必须要选择一块资产的时候,你当然会去选择A股。当然选择A股的同时,相对来说,A股走出独立行情的可能性就会更大。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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