首页 > 财经频道 > 正文

美高收益债市场现高压信号 机构警示违约风险

2020年03月21日 04:51
作者:薛瑾
来源: 中国证券报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:美高收益债市场现高压信号 机构警示违约风险

摘要
【美高收益债市场现高压信号 机构警示违约风险】近期全球市场剧烈波动,众多资产被轮番抛售,美国高收益债券市场压力凸显。 有分析预计,在避险情绪进一步蔓延美元流动性进一步趋紧的情况下,美国高收益债市场将进入更危险区域。 非必需消费能源等行业受疫情冲击较重,且高收益债规模较大,面临相对较大的违约风险。(中国证券报)

  近期全球市场剧烈波动,众多资产被轮番抛售,美国高收益债券市场压力凸显。有分析预计,在避险情绪进一步蔓延、美元流动性进一步趋紧的情况下,美国高收益债市场将进入更危险区域。非必需消费、能源等行业受疫情冲击较重,且高收益债规模较大,面临相对较大的违约风险。

  资金出逃高收益债

  据美银美林数据显示,高收益债券和同期国债息差于3月18日已升至4.82%,是今年以来的最高值。MarketWatch指出,Markit高收益信用违约掉期(CDS)指数走高,一度上涨至2011年11月来的新高,表明投资者正在“离场”。

  高收益债券ETF也遭到抛售。截至20日,SPDR彭博巴克莱高收益债券ETF价格已经跌至90美元关口下方,创11年以来新低;贝莱德安硕iShares IBOXX高收益企业债ETF价格逼近70美元关口,亦创11年以来新低。

  分析人士表示,高收益债券发行企业面临的信用风险要高于投资级债券发行企业。投资级债券往往会与国债变动挂钩,但高收益债券面临的不确定性更高,在市场下行环境下,这些资产首当其冲受到冲击。

  由于疫情在全球蔓延,不少机构认为经济衰退风险正在升温。标普全球评级在最新报告中指出,全球经济衰退已经来临,将2020年全球GDP增速区间下调至1.0%-1.5%,预测美国GDP今年出现零增长。该机构预测,美国经济大概率在二季度滑坡。

  彭博全球首席经济学家Tom Orlik表示,主要经济体一季度增长会出现较大降幅,对于美国这类疫情爆发尚未达到峰值的国家来说,GDP最大跌幅或出现在第二季度。三菱日联经济学家Chris Rupkey预测,美国经济可能会在第二季度下滑8%。

  在避险情绪蔓延、美元流动性紧张的情况下,高收益债出现高压信号。如果流动性进一步趋紧,投资者加速离场,美国高收益债市场将进入更危险区域。

  高杠杆下债台高筑

  美国证券行业和金融市场协会(SIFMA)数据显示,截至2019年底,美国企业债规模已经超过10万亿美元,升至史上最高水平。但随着经济疲弱和衰退信号出现,很多业界人士发出预警,认为随着经济环境变化,一段时期内利润无法覆盖偿债成本的“僵尸企业”或将增多,将企业债市场置于高风险境地,而高收益债是其中风险最大的一类。

  高收益债通常又被称为“垃圾债”,是除国债、投资级企业债券之外美国债券市场的一大核心组成部分。由于其信用等级较低和信用风险较大,收益率通常要高于国债与投资级债券。

  后金融危机时代,很多企业在低利率环境下加大债力度,使得债台高筑。中金公司预计,若卫生事件造成美国经济放缓,叠加油价偏弱,本已杠杆偏高的美国企业债务压力可能增大,企业债信用息差进一步上升。

  标普全球评级18日发布的一份报告称,疫情防控措施导致很多经济活动停摆,全球信用压力陡增,现金流骤减,融资环境急剧收紧,加之油价大跌,将冲击全球信用环境。“这些因素可能导致违约数量激增。未来12个月内,美国非金融企业的违约率可能升至10%以上。”标普全球评级信用研究全球首席Alexandra Dimitrijevic表示。

  部分行业违约风险升高

  “我们预计此次经济紧缩虽然急剧,但相对短期性,主要冲击那些信用状况较弱或受到直接影响的领域。如果经济超预期持续衰退,则将产生更大范围的影响。”Dimitrijevic称。

  另有分析人士表示,由于企业债市场受流动性影响较大,且市场风险偏好具有统一性,当一个行业爆发债务违约后,也会影响到其他行业。

  莫尼塔研究指出,高收益债中占比最高的三个行业是非必需消费、通讯、能源,占比最低的三个行业是公用事业工业、必须消费。受本次疫情影响较大的行业包括非必需消费、能源、金融、材料、必需消费、工业等。由此来看,非必需消费、能源等行业面临更高的违约风险。

  按照莫尼塔研究的分析,今年企业债务偿还规模较高的月份是4月、5月、8月,这几个月的偿还规模都超过60亿美元。如果仅从到期时间的角度来看,上述3个月份应该是发生实质性违约风险最高的月份。

  国盛证券指出,美国能源行业企业债中,高收益债占比达31.2%,明显高于整体企业债市场的21.5%,表明美国能源企业的信用资质普遍较差。从到期分布来看,与2019年相比,2020年美国能源企业债到期规模明显更大,且高收益债到期规模也大幅增加,能源企业将面临较大还债压力。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF387)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
1283人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500