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摩根士丹利邢自强:下一阶段可考虑降息、退税、发放消费券的组合拳

2020年03月17日 07:27
作者:王君晖
来源: 证券时报网

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  如何看待疫情对经济的影响?随着疫情逐渐得到控制和复工复产加速,经济走势能否实现“V”型反弹?为稳定经济增长,应对疫情冲击,政策方面还可以作何安排?摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在接受证券时报记者专访时对上述问题作出了解答。

  邢自强表示,统计局3月16日公布的经济数据并不让人意外。过去一个月,中国以抗击疫情为第一要务,保持了平稳的节奏。抗击疫情要经历“三部曲”:首先要遏制病毒传播,其次是恢复正常生产生活,然后再考虑拉动需求。按这一思路,过去一段时间中国聚焦于第一步,在推出了一些超常规举措后交出了一个比较让人满意的答卷。这一过程当然会对经济本身产生一定影响,但好处是中国的疫情目前已基本受控。并已进入第二阶段,陆续恢复正常生产生活。接下来可以开始着手拉动需求。

  邢自强认为,一二月份尽管经济疲弱,但在意料之中。接下来主要是看复工复产的进度和进一步拉动需求的力度。摩根史丹利复工指数目前达到70%左右,本月底预计能达到90%,4月上旬大概能完全复工。介时拉动需求作用会更显著。“从这个角度讲,组合拳打的顺序比较合理”。

  “但现在多了一个新的下行压力,即中国外需可能受到抑制”,邢自强分析,欧美国家正在升级相应的公共卫生举措,旅行、社交等活动开始取消。初步估算,占全球GDP超过一半的地区可能在未来一两个月按下放慢键。这是经济面临的一个新特点,对中国的影响可能体现在三个方面,一是海外消费抑制影响中国外需,二是干扰了全球产业链恢复,可能影响中国复工复产情况,三是金融方面的震荡可能会有所传导。“中国经济要出现V型反弹的难度比之前高了”,邢自强称。

  “但海外现在的情况,包括金融市场震荡,降息,油价大跌等,反过来又打开了中国的政策空间”,邢自强表示,现阶段中国已基本控制住疫情,可以更多地考虑复工和拉动需求,政策储备和回旋空间又大于其他国家。可以适时推出第二轮支持政策。

  首轮救济政策主要是针对疫情本身,帮助中小微企业稳定现金流,稳就业,是救急的。第二轮在政策的侧重点在于抗击全球衰退,“主要是降息、退税、发放消费券的组合拳”,邢自强表示,这种组合拳可以通过进一步增加今年的短期特别财政赤字方式实现。

  邢自强认为,在全球面临疫情冲击和经济衰退的情况下,财政赤字比平时高出一两个百分点是正常的。利用增加的财政赤字来给中小企业和老百姓进行减税、发放消费券,可以帮助维持企业现金流的稳定,缓解中小企业因为现金流断裂而倒闭的风险,也为稳定就业,为下半年消费的复苏奠定了一定的基础。

  要推出上述第二轮政策应如何择机?邢自强解释,可以从两个方面考虑,一是要看复工复产进度,充分复工后拉动需求的政策会更有效。二是根据疫情防控情况,首先会从帮助企业、工厂、基建投资角度出台相关政策,在3月底就可实施。等疫情进一步控制,人员可聚集了,可能会出台消费券等政策。会有一个先后顺序。

(文章来源:证券时报网)

(责任编辑:DF010)

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