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华林证券投顾刘伟:5G商用加速落地 四大主线挖掘投资机会

2020年03月13日 00:35
来源: 东方财富研究中心

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【华林证券投顾刘伟:5G商用加速落地 四大主线挖掘投资机会】作为资深行业研究员,他如何看待当前的5G行业?随着5G商用加速落地,哪些领域将迎来机遇?未来5G产业链又将蕴藏哪些投资机会?

  本期嘉宾介绍:刘伟,华林证券资深投顾,十三年金融从业经验,中级经济师,积累了丰富的行业研究与投资经验,遵循稳健的投资理念,擅长研究基本面、宏观政策以及行业数据构建最佳投资策略。

  作为资深行业研究员,他如何看待当前的5G行业?随着5G商用加速落地,哪些领域将迎来机遇?未来5G产业链又将蕴藏哪些投资机会?对此,东方财富网邀请到了华林证券资深投顾刘伟先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  刘伟在接受采访时表示,当前5G产业正处于全球比较重要的时间点。从目前发展节奏看,预计到2025年全球将有400多家电信运营商支持5G运营,尤其是在国内政策的强力推动下,5G商用的节奏应该是走在全球前列。

  刘伟还表示,随着5G商用加速,工业互联、人工智能以及在线教育等领域的产业效率有望出现快速突围。此外,从5G的投资周期来看,上游的器件,中游的设备、网络建设以及优化维护包括后期电信运营商以及未来应用等细分行业都将迎来发展机遇。

  以下为全文采访实录:

  主持人:观众朋友们大家好欢迎收看新一期的《财富观察》,如果说提到当前的热门板块,我相信科技股一定不会缺席,尤其是以5G为代表的一些科技类个股,更是走出了一波向上的趋势。5G的行业当下一些未来的机会又该如何判断?今天我们非常荣幸请到了华林证券的资深投顾刘伟老师,来带来他的解读。我们首先通过短片认识一下刘老师。

  主持人:好,让我们欢迎刘老师的做客,刘老师您好。

  刘伟:您好。

  主持人:产业链当前一个整体的情况,首先请您给我们点评一下。

  刘伟:好的。目前5G产业应该说是处于全球比较重要的时间点,全球也是比较高度重视5G的应用。在国内,2019年5G商用已经开始了,目前从拿到5G牌照的情况来看,除了三大运营商外,又增加了一个新的伙伴中国广电,从目前的发展节奏上或者是数据的支撑情况看,预计到2025年全球大概会有400多家电信运营商来支持运营,尤其是在国内政策的强力推动下,5G商用的节奏应该是走在全球的前列。

  我们回过头来去看一下3G和4G当时在周期中的表现,我想应该在5G阶段会找到一些答案。它的产业影响力度还是比较举足轻重的,或者说还是值得期待的。当然5G整个产业链的建设不会说很快地进行或者快速地落地,还是要注意它的基站建设。从5G牌照发放的角度看,整个产业链仍处于开始阶段。

  主持人:如果说站在投资的角度,您认为未来哪些领域是非常有机会出现突围?

  刘伟:首先,我们从技术变革的角度上来看,5G的应用应该是未来长时间比较受益的板块。我们可以想像一下,从个体延伸到万物物联,或者说将来为社会各个领域发展变革提供一定效率。我认为工业互联、人工智能还有智能驾驶、超高清视频,在线医疗,在线教育,在线视频,云计算,云游戏等等,一些云网领域,可能会随着5G的普及,产业效率会出现一个快速的突围。

  我们可以举一个例子比如说通过这一次的公共事件的影响,在线教育和在线办公应该说是突围最好的,表现最突出一个板块,我们大概粗略的统计一下现在整个国内在课学生大约是2.7亿人,而节后资本市场也是比较热闹的,应该说在教育上也是出台了一些政策,应该是属于一夜爆红的板块。只要和这个沾边的一些资产,我觉得未来可能还会得到更高的资本的青睐,从在线教育应用下载量或者是点击量上来看近期可能会出现大幅度增长的过程。通过一些数据显示,虽然我们的教育行业,尤其是在线教育这一块,它虽然出现了一个增速放缓的过程,但是在2019年的时候,它的市场规模量还是达到了三千多亿的规模量,应该说2019年增长的幅度上还是保持了一个20%的增速,预计未来三年这个规模可能还会在百分之十几到二十几这样一个增速。

  当然了现在市场环境可能也会出现一些在线机构的关门潮,我觉得可能是巨头竞争时代,在线教育一些投顾项目基本上只是接受一些新老巨头的投资。未来的分化可能是不可避免的,这一次公共事业的爆发,教育这个行业来说应该说还是比较乐观的,可能说为将来或者是在线教育市场的开拓也是一个契机,随着5G或者说复工率的提升,可能会再次掀起建设或者是投资的热潮,同时随着5G技术的进步,在线教育一些弊端可能也会得到一些改善。

  主持人:我这其实也有一些跟我们生活息息相关一些场景,比如说车联网,比如说云游戏,但是就拿车联网为例,车联网对5G速率精准度要求非常之高,所以在未来落地上面大家会有一些忧虑,当然这些板块一些个股在最近来看有一些走的非常强,所以您对于这些跟我们生活息息相关的一些5G细分领域,您所持的观点是什么?

  刘伟:首先我们要回头看一下市场的经济情况,市场其实本身它是反映经济的晴雨表,这个大家是无可厚非的,同样市场上一些行业也是反映实际行业应用中的一个预期,你在这个预期的促使下,我觉得很多投资者应该说是比较乐观的,或者说从一些客户的表现上,就像刚才主持人您所提到几个细分行业,我认为目前整个行业都有望随着5G的商用率先落地,比如说车联网当中的智能驾驶,人车交换,对于车联网中一些相关软件公司,我觉得未来一段时间里都是比较直接受益。再比如说云游戏当中低延迟或者是高速率这些体验感都是一个比较垂直的感觉,对一些云游戏研发商也是一个长期受益的过程。

  主持人:大家心里还是会有一个疑问,按理来说5G商用如果落地应该是一些运营商或者是最先受益,但是你翻开二级市场,相关上市公司股价来看,它们的股价其实表现的非常平,这当中的原因,刘老师您觉得是什么?

  刘伟:我觉得我们在理解5G的时候,其实当时4G大家也都知道,就是说5G和4G还是有一些区别的,不同之处我也不要过度表述不同的情况,通过从运营商需要对5G发展来说,他一个资本投入应该说是比较大的,在短时间内可能运营商又比较难以看到5G流量所带来一个巨大回报,或者说未来在较大的投资面前回报率比较低,同时目前又是建设5G的一个初期,在建设周期上可能会推行的时间比较长,比如说可能是三年、五年或者是更长时间,因为毕竟5G的牌照应该说是2019年6月份才刚刚拿到,今年应该说是一个新建基站大规模的元年,所以大家对未来预期可能还是有所担心,尤其是对运营商流量的收入上,这可能也是制约它短期上涨一个主要原因。但是反过来说我们如果从长期角度上来看,运营商政策的补贴,也是有望进一步加速,另一个方面就是随着运营商流量的稳定,可能未来也会得到一定修复,这个我觉得还是值得我们期待的。

  主持人:最近这个5G您有没有关注到,还有一个引爆市场行情的一个点,就是5G+新基建,所以大家会说新基建加速落地也有望会加速5G商用落地,所以一些设备股最近是异动频频,关于这个赛道您觉得可能只是点一把火燃一把就结束,还是未来会有非常可期的前景,您怎么看?

  刘伟:是这样,我们再回到5G这一个中心点上来说,应该说带来的投资机会或者说带来的细分行业应该说是非常多的,我们可以先梳理一下自己的思路,依次为上游的一些器件,中游的设备,网络建设以及优化维护包括后期电信运营商以及未来应用上,通过这个其实我们也是不难发现5G基站建设加速它的招标启动,跟一些中标的设备或者是供应商,可能会进入一个业绩兑现的初期阶段,可能大家对他的预期应该说是比较美好的,在这个预期的促使下,供应商表现活跃我觉得也是不难理解的。设备商的投资机会应该说是在整个5G周期中前期或者说是中期,进入后期其实还是要从这些细分领域当中,从他的供给端转向一个应用端的过程,其实后期最受益应该说是应用的。

  主持人:另外,作为投资者,我们到底怎么去把握5G板块它的投资节奏?或者说有没有一些关键时点其实是可以引起大家的一些注意的?

  刘伟:刚才我也说了一下5G意义,以它为中心点,从5G的投资周期上来看的话,我刚才说过从上游的器件,中游的设备,网络建设以及优化维护,包括它电信运营商未来的应用,同时今年应该说是5G大规模建设的元年,5G全线落地可能会持有一些时间,但是也不排除这一轮政策加快的速度,提前商用的落地。至于在这个接收上和时点上,通过这些细分行业来看应该首先我觉得还是先从业绩,能否提前兑现这些产业当中,或者是说从长期收益的产业当中挖掘一些投资机会,因为现在我们通过二级市场应该说也基本上第一个阶段很多受益的个股或者说是中标的一些行业或者是公司,也得到了一个表现。所以我觉得未来还是要从这些受益比较大的或者说潜力比较强的个股当中去发觉一些投资机会。

  主持人:再一个就是5G它整个产业链未来投资的机会,您是怎么评价的?

  刘伟:这个问题可以对上一个问题做一个补充,也说一下它的一个拐点。我们从3G和4G第一次发放牌照投资周期上来看,3G和大盘同步大约是持续了10个月的行情,4G和大盘同步大约是持续了18个月的行情,而且这两次发放牌照的时候,大盘所处的位置应该说是相对比较低的。其实大家也可以复盘去查看一下当时2009年1月份3G牌照的发放和2013年12月份4G牌照发放市场所处的一个位置,而这次5G的发放应该说是2019年6月份,应该说和现在大盘的点位上基本上还在同一个区间,未来一个投资机会我觉得随着5G建设的落地商用,未来的投资机会应该说还是比较明显的。

  主持人:另外的话最近广电首次拿到5G牌照,所以大家也在想广电系相关的个股未来是不是会迎来一波风口式的机遇,您怎么看?

  刘伟:我觉得是这样,中国广电应该说是第一次拿到5G的牌照,对于广电来说2020年也是它的一个关键之年,今年2月份时候,中宣部印发了4号文《全国有线电视网络整合发展实施方案》,明确提出中国广电将携5G牌照等资质、频率等进入股份公司,要建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络,完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造,实现全国一网与5G的融合发展。对于三大运营商来说,在元年过程当中大家基本上是同步做这个事情,也是有望进入一个快车道。

  在2月28号左右,工信部发布了相关通知,涉及到中国移动中国电信和联通结算费用包括中国广电和中信网络,一级运营商结算费用下调。这对于三大运营商来说,在接纳新伙伴上是给了一个很大的礼物。

  通过这些政策我们也不难发现广电未来发展的趋势,在5G来临之际,广电有线电视网络供应商应该说是形成一个趋势性的利好,完成全国互联网平台的基础,有线电视它的IT化,智能化或者是说它的智慧化的改造,逐渐实现三网融合等等,其实为打造这些新的内容,包括将来用户所提供的高清视频,4K也好或者8K也好,或者是虚拟现实,包括增强现实,物联网等等,这些新的业务我觉得差异化的发展很快会得到这样一个支撑。

  当然我们也不能排除在整合预期当中它不达预期的情况,因为毕竟现在整个省网他们是形成一个全国一网的化,可能还有好多地方省没有进行整合成功,其实这个也是应该说对广电系整合来说也是一个比较大的难点,但是趋势上应该说是比较明显的。

  主持人:好的,非常感谢刘伟老师对5G行业投资机会的梳理,再次感谢您。的确在5G这个板块从二级市场投资角度出发,我们看到的确是很多个股都出现了一波趋势性行情,尤其是在政策不断的指引一下,这个板块的未来是不是更加值得我们去期待一下,好,节目最后我们感谢刘老师,也感谢观众朋友们的关注,我们下期节目再见。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF506)

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