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外围市场连续下挫 超六成私募对A股信心满满 今日大跌的科技股还有机会吗

2020年02月26日 16:41
来源: 每日经济新闻

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原标题:外围市场连续下挫,超六成私募对A股信心满满!今日大跌的科技股还有机会吗?

  外围市场连续两天暴跌,A股市场沪指在昨日惊险“V型”大反转之后,今日剧烈震荡之后小幅下跌。在最近两个交易日的震荡行情中,私募基金经理们进行了一系列紧张的加仓减仓、调仓等操作。

  目前投资者最心的问题是:外围的暴跌,A股跟不跟?涨得太快的科技股,后面还有多少空间?《每日经济新闻》记者注意到,一份问卷调查的结果显示,63.64%的私募认为A股市场能抵御此次外围市场的持续暴跌;一旦跌下去,有72.73%的私募认为是抄底的良机。对于涨幅已高的科技股,81.82%的私募不支持现在再去参与。

  超6成私募认为A股有抵御外围暴跌的能力

  近两日,外围股市迎来了一轮持续大跌,今天的A股显然不能像昨天一样“独善其身”。今日两市前期的市场热点全线退潮,PCB、光刻胶、氮化镓、HIT电池、国产芯片等板块领跌两市。那么,接下来A股会不会跟随外围市场的走势呢?根据私募排排网最新针对私募的调查结果显示,63.64%的私募认为A股市场能抵御此次外围市场的持续暴跌;一旦跌下去,有72.73%的私募认为是抄底的良机。而今年来科技股大涨,百元股不断涌现,已积累了较高涨幅,有81.82%的私募不支持现在再去参与。

  深圳前海乾元资始总经理李宝表示,外围市场的暴跌主要是因为疫情扩散带来的恐慌情绪的宣泄,可能对国内资本市场造成一定的影响,但是影响应该比较有限。整体来看A股还是会跟上外围市场的动向的,因为现在产业链和资本都已全球化。但是A股跟进的幅度不会太大,现在已经走出了自己的节奏。李宝称:“实际上我们从2月4号开始加仓,获取了较好的回报,然后从20号开始逐步退出。当时的想法非常简单——流动性出问题,一般都不会有啥大问题,是短期的事件冲击,这往往是非常好的短期买点。2月24日开始我们就一直保持低仓位,因为A股局部的泡沫非常严重,个别板块已经超过2015年的整体估值了。”

  星石投资首席研究官方磊认为,A股可能走出独立行情的主要原因包括两个方面:首先是中国疫情是最早扩散、也是最早得到初步控制的,在国内强有力的应对下,已经在往好的方向发展,复工复产也在有序开展。叠加近期各类逆周期调节政策持续出台,A股的整体表现还是比较有韧性的。其次是国内疫情带来的恐慌情绪已经在春节后开盘首日得到一次性宣泄,当日全部A股3700多只股票有超过3100只跌停,沪指跌幅将近7%,可以说对疫情的反应程度远胜于当前的外围市场。所以目前外围市场的大跌,A股受到的影响应该也会小很多。

  榕树投资总经理翟敬勇表示,从疫情角度来看,国内疫情已经得到有效控制,悲观预期也已经反映在市场中。随着国内疫情的逐步消退,越来越多的企业复工复产,疫情对于国内经济的影响将越来越小,经济活动也会进入恢复期和上升期。针对疫情的影响,政府已经提出了一系列经济对冲政策,稳定了市场投资者的信心。他同时认为,一些优质资产如果跟随市场下跌,是比较好的投资机会。从另一个维度来看,这也是一轮相关行业的“优胜劣汰”,通过这次事件自然淘汰掉一部分抗风险能力差、不具备核心竞争实力的企业,疫情结束后各行业的集中度会进一步提升,反而利好龙头公司

  厚石天成侯延军告诉记者,外围市场的暴跌和A股之前下跌都是因为受到疫情影响。因为A股之前已经经历过下跌,而且节后管理层陆续释放流动性,本轮上攻行情基本上就是流动性的成果。在春节前市场已经蠢蠢欲动,只是因为突发疫情使得行情戛然而止。目前由于市场流动性逐步大幅度宽松,所以目前阶段基本面分析和技术面分析都已失效,现在最好的应对方式就是“浪来了就浪起来”,但是心里也要有数。目前科技股大涨之后,按照理性思维肯定不是介入时机,但是流动性充裕的情况下,后市怎么走还很难说。

  科技成长个股还有多少空间?

  那么,已经积累了较高涨幅的科技板块还适合投资者参与吗?

  榕树投资翟敬勇认为,随着国家经济动能从传统产业向新科技产业转型,新科技方向蕴含着巨大的投资机会。他高度看好新能源、5G应用和半导体行业的投资机会,认为这三大方向将会继续成为市场的投资主线。汽车电动化的趋势正在加速到来,新能源汽车行业是未来5~10年最有发展前景的行业之一;随着5G商用步伐加快,5G低延时、高带宽、大连接的特点将会带动C端和B端产业发生颠覆性变革;国家对于发展半导体产业提供了大量的产业政策和资金支持,未来各行业软硬件的国产化替代将会成为中国科技产业的确定性机会。这些领域的个股虽然短期内积累了较多涨幅,但长期的增长前景巨大,未来业绩的持续大幅增长将会逐渐消化现有的高估值。

  方磊也表示,近期市场行情持续发酵,以创业板为代表的成长股更是屡创新高,很多投资已经获利颇丰。目前来看,成长股当中部分热门子行业的绝对估值的确较高,短期内可能会有阶段性休整的压力,但成长股总体估值仍然处在合理区间。当前至少有三点是比较确定的:①为了对冲疫情对于宏观经济的短期影响,货币政策、财政政策都会持续发力;②市场流动性仍然维持合理充裕;③产业转型升级是未来的确定性趋势。所以,虽然当前某些热门子行业相对消费类别和周期类别而言性价比有所下降,但是未来整个科技类别成长股的走势应该还是向上的。

  从成长股和大盘股估值的对比来看,方磊认为,当前成长股的估值确实高于大盘股。但是从世界范围来说,科技类别的成长股由于其成长性,投资人对其估值的容忍度也会更高。从中长期来看,我国的经济增长已经从高速度向更加高质量的发展转变,未来更进一步的产业转型升级将是确定性的趋势。近年来我国以内需市场为依托,叠加庞大的工程师红利和金融、产业等各方面政策的全方位支持,我国产业转型升级已经在加速发展之中。所以,未来成长股是否还有空间这一问题,答案已经很明确了:伴随着新一轮科技周期的开启,成长股长期向好的趋势应该是比较确定的。

  而北京和聚投资指出,科技股在过去几个月以来全面开花,很多细分领域都有了比较大的涨幅。“我们总体觉得科技股在2020年尤其是在上半年仍会处于比较活跃的阶段。站得更高一点,我们觉得它的繁荣背后是三重周期的叠加,也是这一轮科技股行情背后的本质。第一个周期是技术周期,以通信技术的应用落地为核心,在2020年,我们正处在5G转入消费级层面应用的新阶段;第二是资本周期,当下科技领域正处在历史上非常宽裕的融资环境中,科技行业的投融资需求也非常活跃,估值环境重新进入到新的上行周期,从二级市场到一级市场链条上拉动。第三是经济周期,科技股有自身技术迭代的独立特征,所以在宏观经济下行的环境当中,资本市场反而可能从多元资产配置的角度,愿意给非顺宏观经济周期的资产以更高估值的原因。在上述三重周期叠加之下,我们觉得科技股这一轮景气的幅度和时间跨度,可能都是历史上比较少见的。”

(责任编辑:DF527)

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