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利好股市!央行1月新增信贷3.34万亿元 社融规模增量为5.07万亿元 加上“降息” A股重回3000点!

2020年02月20日 19:41

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  今日,央行公布1月金融数据,信贷新增3.34万亿,社融新增5万亿,均超出市场预期!

  根据2020年1月金融统计数据报告,初步统计,2020年1月社会融资规模增量为5.07万亿元,比上年同期多3883亿元。

  数据来源:东方财富Choice数据

  中国1月广义货币增长8.4%,低于市场预期的8.6%和前值8.7%。狭义货币余额与上年同期持平

  1月末,广义货币(M2)余额202.31万亿元,同比增长8.4%,比上月末低0.3个百分点,与上年同期持平;

  数据还显示,中国1月社会融资规模增量50700亿人民币,高于预期42000亿人民币和前值21000亿人民币。

  中国1月新增人民币贷款33400亿人民币,高于预期的31000亿人民币和前值11400亿人民币。

  1月份人民币存款增加2.88万亿元,外币存款增加252亿美元

  1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.99%,质押式债券回购月加权平均利率为2.08%。

  月份跨境贸易人民币结算业务发生4525亿元,直接投资人民币结算业务发生2318亿元。

  除此之外在央行本月两次下调政策利率作为“铺垫”后,春节后的首次贷款市场报价利率(LPR)报价如期下行。

  全国银行间同业拆借中心刚刚发布新LPR报价,1年期LPR报4.05%,较上月下调10BP;5年期以上LPR报4.75%,较上月下调5BP。

  央行如期“降息”

  2月20日,新贷款市场报价利率(LPR)迎来新一期报价。据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2月份1年期贷款市场报价利率为4.05%,前期为4.15%;5年期贷款市场报价利率为4.75%,前期为4.8%,下降5个bp。

  图片来源:中国人民银行

  回顾2月17日,MLF利率继续下调10BP。市场预期2月20日LPR报价将下行10BP-15BP。从今天的公布结果看,基本符合市场预期。

  突发的疫情,对各行各业都产生了不小的影响。餐饮业、酒店旅游业、影视娱乐行业、地产行业等都收到较大的冲击,包括之前西贝、老乡鸡、海底捞等企业爆出经营危机。

  10日以来,全国除疫情严重地区,其他地区都开始复工复产,此时,正是企业需要资金的时候,此次LPR下调引导市场和贷款利率下调,也是央妈支持企业,保持市场流动性,复工的有力措施。

  数据来源:东方财富Choice数据

  自去年8月至今,LPR共进行过7次报价。其中,两个期限LPR曾3次保持“按兵不动”,另有1次出现1年期LPR下调而5年期LPR“原地踏步”。

  继去年11月1年期和5年期以上LPR同步下调5BP后,今日再次出现了两个期限LPR均下调的情况,但本次两个期限LPR出现了非对称下调,超出市场预期。此前市场普遍预计两个期限LPR均将跟随1年期MLF利率下调10BP。

  值得注意的是,去年11月和本月LPR报价前,OMO和MLF利率均双双下降。去年11月,央行先后下调了一年期MLF利率和7天逆回购利率各5BP。而本月央行则下调7天及14天期逆回购利率、1年期MLF利率各10BP。

  利好楼市?

  一方面房贷利率下降,另一方面开发商在疫情影响下的优惠降价,买房的窗口期来了?

  房贷利率=5年期以上LPR+加点

  央行规定,首套房贷利率不得低于相应期限LPR,二套房贷利率不得低于相应期限LPR加60基点。

  我们来看一下全国首套房贷款平均利率:

  数据来源:东方财富Choice数据

  近年来,我国首套房贷款平均利率一直在波动中下降,特别是2019年10月,首套房贷款平均利率骤降至5.20%

  长期限LPR报价下调,对房地产市场有什么影响呢?

  尽管5年期以上LPR与个人住房贷款联系紧密,但此时下调其利率并不意味着按揭贷款利率也会随即下调。

  今年房贷利率是参考去年12月的LPR利率,成本已经锁定,房地产市场调控仍将“因城施策”,实现“稳地价、稳房价、稳预期”的目标。

  如果按0.05%平均测算,买一套100平米的房子,商贷100万,等额本息还贷30年,分别以4.8%、4.75%、4.7%的利率计算。三者的区别,也就是1万的总利息,30块钱左右的月供而已,能有这么大的差距吗?

  利率4.80% 月供5246.65 总利息88.88万

  利率4.75% 月供5216.47 总利息87.79万

  利率4.70% 月供5186.38 总利息86.71万

  如果这么想就简单了。按照个人还款来对比,的确没有意义;但LPR利率变化是针对整体宏观市场的。

  从宏观政策角度而言,央行最新发布的《货币政策执行报告》中,对于地产的表述也未发生实质性变化,不会将房地产作为短期刺激经济的手段。报告中提到,“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,按照‘因城施策’的基本原则,加快建立房地产金融长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

  利好股市?

  从历史经验来看,国信证券研究发现,A股市场在央行启动降息后的1个月、3个月内涨跌概率参半

  但今日行情表现明显,A股三大股指今日集体走强,沪指收盘上涨1.84%,重新站上3000点大关。

  数据来源:东方财富Choice数据

  行业板块呈现普涨态势,股市交易活跃也将惠及券商板块,券商板块大涨。天风证券华安证券国金证券华林证券华西证券红塔证券涨停

  数据来源:东方财富Choice数据

  LPR降息从三个角度利好股市:一是缓解企业财务负担;二是有助于刺激需求,提振经济增长,改善企业盈利增长预期;三是提振风险偏好。

  降息利好高负债行业,这是最明显的。

  哪些行业资产负债率高?

  根据东方财富Choice数据显示,非金融企业中,房地产、建筑装饰、公用事业、家用电器等行业资产负债率都比较高。

  数据来源:东方财富Choice数据

  LPR引导贷款利率下行,支持实体经济发展,从基本面的角度不利于债市。

  数据来源:东方财富Choice数据

  根据东方财富Choice数据显示,今日国债期货全线收跌。截至收盘,10年期、5年期、2年期主力合约分别跌0.24%、0.13%、0.07%。

  重回3000点后大盘如何走?

  国盛证券分析,随着政策预期不断强化,企业复工有序进行,经济有望逐步恢复,A股市场环境大幅改善,为A股市场修复性上涨创造了有利的内外部条件,市场中长期趋势涛声依旧。

  中信证券研报表示,当前疫情形势出现积极变化,稳经济目标的重要性不断提高,预计未来会有更多货币、财政、短期非常规政策以及资本市场改革举措接力。本周复工进入关键验证期,政策全面发力下缓慢恢复可期。

  前海开源基金首席基金学家杨德龙认为,外资在2020年还会加速流入A股市场,流入的资金量将会达到3000亿元以上。特别是2月3日市场出现了“黄金坑”,外资更是加速流入,随后出现小幅流出。与此同时,3月份富时罗素纳A因子扩容即将拉开序幕,被动资金介入,对市场的提振已近在咫尺。

  海通策略认为,上证综指2440点以来的上涨源于估值修复,借鉴历史,4月份是明朗期,从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。

  总之,在量能有效放大之际,尽管市场略有回调,但多数机构一致认为,即使指数后续出现适度调整,也更有利于股市健康运行,适度调整让犹豫的场外资金入场,更有利于行情长线乐观。

  巨丰财经认为,这波超级反弹有望演变为中级行情,而中级行情不会一蹴而就,期间也需要经历波折。但这里的波折不会太大,毕竟下方的支撑和推动力比较强。在加大长线资金介入的背景下,包括险资在内,今年市场长线资金的支撑和提振力度有望再次增加。

  山西证券表示,对短期走势保持乐观,短期内有交易性机会存在,但也要注意及时规避风险。政策呵护下市场有望维持交投活跃的态势,但是近期存在不少风险点,目前市场中的确定性机会减少,操作难度加大。

  星石投资首席研究官方磊表示,经过2月3日的调整,整个A股的估值水平已经处于很低的位置,比如万得全A总体PE仅为16.0倍,处于历史30%分位数以下;而上证指数的PE仅为11.8倍,处于历史10%分位数左右,从而吸引各类中长期资金加速流入,为近期市场行情带来一定的支撑。

  重阳投资总裁王庆认为,节前场内机构仓位已经较高,但节后A股市场反弹过程中持续放量,这表明大量场外资金在疫情导致A股大跌的情况下加速入市。陆股通数据显示,外资机构在节后首周大幅净买入300亿元,是本轮“抄底”的最显性力量。尽管外资机构在A股市场中的占比越来越高,但如此巨大的成交量,显然少不了境内投资者的大规模参与。

(责任编辑:DF075)

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