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广发策略戴康:上周北上大幅流入 两融融资平稳

2020年02月12日 08:21
作者:戴康
来源: 广发策略研究

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上周在北上资金大幅流入带动下,A股二级市场整体呈现净流入。流入方面,上周北上资金净流入301亿元,国内基金(股票型+混合型)新发行18亿元,两融融资增加4亿元;流出方面,重要股东减持19亿元,交易费用84亿元。

  ●一、股市流动性跟踪

  一级市场:上周IPO上市规模达到57亿元,前一周IPO上市规模为66亿元。

  二级市场:上周在北上资金大幅流入带动下,A股二级市场整体呈现净流入。流入方面,上周北上资金净流入301亿元,国内基金(股票型+混合型)新发行18亿元,两融融资增加4亿元;流出方面,重要股东减持19亿元,交易费用84亿元。

  2月(截至02/09)北上资金净流入301亿元,净流入前五名行业是食品饮料、医药生物、计算机、非银金融、交通运输,净流出前五名行业为电子、房地产、钢铁、传媒、采掘。

  投资者情绪:上周融资交易占比9.8%(前一期10.5%),日换手率1.5%(前一期1.3%),机构挂单卖出306亿元(前一期卖出654亿元)。

  限售股解禁:上周限售股解禁938亿元,前一期限售股解禁3181亿元。预计本周限售股解禁592亿元。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周公开市场净投放为5200亿元。疫情背景下为维持银行体系流动性合理充裕,央行2月3日和2月4日累计进行了1.7万亿元的逆回购操作,对冲到期后净投放5200亿元。20年1月公开市场及广义再贷款净投放基础货币8101亿元,环比增加1505亿元。

  信用货币派生:2019年12月,M1增速4.4%(前一期3.5%),M2增速8.7%(前一期8.2%)。

  ●三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周短端利率全面下行,SHIBOR隔夜下行65BP至1.79%, R007下行39BP至2.21%,DR007下行42BP至2.12%;最新1年期MLF中标利率同上期持平,为3.25%。疫情背景下为维护银行体系流动性稳定,2月3日央行开展了1.2万亿元逆回购操作,并下调7天期和14天期逆回购利率各10BP;

  国债市场:上周10Y国债收益率较上期下行13BP至2.80%,期限利差下行6BP;

  信用债市场:上周5Y企业债收益率下行19BP,信用利差与上期持平;

  理财市场:上周公布数据显示,上上周末3个月人民币理财产品预期收益率下行26BP至3.64%;

  外汇市场:上周美元兑人民币汇率上行0.57%,人民币继续贬值。

  风险提示:流动性环境出现超预期波动。

  报告正文

  一、股市流动性跟踪

  说明:二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新,故此后A股资金流动合计数据不包含此项目;本报告数据更新至上周日(2020年2月9日)。

  1.1一级市场和二级市场资金流

  (1)IPO融资:上周IPO上市规模达到57亿元,前一周IPO上市规模为66亿元。

  (2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约19亿元,前一周净减持约64亿元。其中银行、钢铁、农林牧渔等为净增持行业;减持规模前三为传媒、医药生物、计算机。

  (3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金规模为18亿元,前一周新发基金规模约443亿元。

  (4)两融融资余额:上周末两融融资余额约为10273亿元,前一周末为10269亿元,两融融资余额增加约4亿元。

  (5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流入301亿元,前一周净流出155亿元。2020年2月(截至2月8日)北上资金净流入301亿元,净流入前五名行业是食品饮料、医药生物、计算机、非银金融、交通运输,净流出前五名行业为电子、房地产、钢铁、传媒、采掘。

  (6)交易费用:上周为84亿元,前一周为58亿元。

1.2 市场情绪跟踪

  (1)融资交易占比:上周为9.8%,前一周为10.5%;

  (2)日度换手率:上周为1.5%,前一周为1.3%。

  (3)机构资金流向: 上周机构合计挂单卖出306亿元,前一周挂单卖出654亿元。

  1.3 其他重要指标跟踪

  (1)限售股解禁:上周限售股解禁938亿元,节前一周限售股解禁3181亿元。预计本周限售股解禁592亿元。

  二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生

  基础货币投放:上周央行公开市场净投放为5200亿元。疫情背景下为维持银行体系流动性充裕,央行2月3日和2月4日累计进行了1.7万亿元的逆回购操作,对冲到期后公开市场净投放5200亿元。20年1月公开市场及广义再贷款净投放基础货币8101亿元,相比19年12月增加1505亿元。

  信用货币派生:2019年12月,M1增速4.4%(前一期3.5%),M2增速8.7%(前一期8.2%);央行进一步完善社融规模统计,将“国债”和“地方一般债券”纳入统计,新口径下12月新增社融为2.1万亿元(前一期约1.99万亿元),金融机构新增人民币贷款1.14万亿元(前一期1.39万亿元),其中,新增居民中长期贷款4824亿元(前一期4689亿元)。

三、全市场流动性跟踪——“价”:资金利率及汇率

  货币市场:上周短端利率全面下行,SHIBOR隔夜下行65BP至1.79%,R007下行39BP至2.21%,DR007下行42BP至2.12%,3个月同业存单收益率下行18BP;最新1年期MLF中标利率同上期持平,为3.25%;疫情时期为维护银行体系流动性稳定,2月3日央行开展了1.2万亿元逆回购操作,并下调7天期和14天期逆回购利率各10BP;

  国债市场:上周,1年期国债收益率较上一期下行13BP,10年期国债收益率较上期下行19BP,期限利差下行6BP;

  信用债市场:上周,5年期企业债收益率下行19BP,信用利差与上期持平;

  理财市场:上周3个月人民币理财产品预期收益率下行26BP至3.64%;

  外汇市场:上周美元兑人民币汇率上行0.57%,人民币继续贬值。

四、风险提示

  1、流动性环境出现超预期波动。

(文章来源:广发策略研究)

(责任编辑:DF064)

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