首页 > 财经频道 > 正文

2020年投资者如何面对突如其来的变化

2020年02月10日 14:28
来源: 华林证券

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:2020年投资者如何面对突如其来的变化

  人类在面对突如其来的变化时,往往会出现恐慌性的羊群心理,这种情绪化的巨大变化往往在股市里体现得淋漓尽致。股市不免成了大众心理波动的“放大器”,而不只是“经济的晴雨表”。

  显然,市场在牛熊周期的切换速度远快过绝大多数投资者的反应速度。就在岁末年初之际,众多市场人士还在乐观的喊出“牛市”或“全面牛市”时,其中也包括笔者。许多人恐怕并没有预想到庚子年开春的这场大跌,然而,市场变化的节奏并不是不可预防,当某些板块被资金推动进入高估值和高风险区域时,理性投资者已有所警惕并做好了提前的应对。随着市场环境的突然变化以及一些重大信号的出现,比如爆款基金基金仓位88魔咒的出现,我们也相应调整了年底月初乐观的观点,并在1月中旬提示市场出现短期见顶信号。

  类似疫情这种“黑天鹅”事件的发生,只是市场运行过程中的催化剂,并没有改变市场牛熊交替的本质规律,也没有改变市场某些板块结构性的高估值风险,更无法改变“市场先生”时而大笑、时而大哭的特点。

  今天,面对突如其来的疫情,人类不仅仅是要反省不良行为对大自然的伤害,更要建立良好的价值观和道德观——尊重自然规律、维护大自然的平衡、建立众生平等的信念,才是人类摆脱苦厄的究竟之道。

  面对市场的不确定性,投资者的操作策略和应对方法必须去除情绪的干扰,保持平和的心态。情绪的影响会导致在市场大跌的时候,投资者无法做出理性、客观的判断和抉择。

  但从根本上而言,投资者需要建立一种良好的投资理念和生活智慧。佛法的智慧告诉我们,“无常”就是世界运行的真相,以平和的心态面对世界和市场的无常变化,才能摆脱牛熊轮回之苦。“市场先生”的最大的问题在于,在市场大涨的时候,过于乐观;而在市场大跌的时候,又过于悲观。这种歇斯底里的情绪波动,才是理性投资者赚钱的机会。

  佛法的智慧又告诉我们,通过“空性”的智慧可以看清世界的真相,站在市场之外看市场,才能摆脱市场下跌的恐慌情绪,乃至以价值投资的角度去捡便宜货,而不是追涨杀跌。“无我利他”的智慧就是在众人抛售的时候,在市场大幅下跌时候,以人弃我取的策略和牺牲精神来应对市场大众的抛售。

  巴菲特说,在众人恐惧的时候我贪婪,在众人贪婪的时候我恐惧。价值投资和逆向思维其实本身就是为了克服人性的弱点,从大众共识的偏差中寻找预期差和超额收益。

  总之,投资本身并不是一件简单的事情。投资者的风险识别、风险评估和风险管理能力是应对市场不确定性的重要前提条件。具备了风险的应对能力,才能更好的处理市场变化带来的各种风险,所以,“老司机”都会考虑到最坏的结果,慎重的对待市场的重大变化,尤其是在市场普遍乐观的时候,更应该做好风险应对之策。

  那么,就当下的具体策略而言,还有哪些投资机会,又需要规避哪些风险呢?

  整体来看,投资者可以做好两件事情。巴菲特说,一是如何估值;二是如何看待市场的波动。前面我们在如何对待市场的波动方面谈得比较多,现在来谈谈如何估值。

  估值简单的来看,其实就是如何定价及确定安全边际的问题,用自上而下的逻辑判断市场系统性的风险和机会,以及如何判断某些行业及公司是否高估还是低估、机会和风险的关系。

  用简单的法则来看,估值的原则有两个,一是人多的地方不去(类似最近热门的科技股和创业板股票,市场共识下估值风险大)。人多的地方容必定拥挤,股价在大众乐观预期推动下,往往高估,一旦出现未预期的黑天鹅事件发生,就容易发生踩踏事件,所以,风险收益是不对称。回避。

  二是,在人少的地方(冷门股)将风险收益比较高的个股纳入备选库,需要耐心等催化剂到来。如果在绝对低估的位置,股价屡创新低,在排除退市和破产风险的可能之后(尽管在A股属于小概率事件),上市公司的壳价值和低估值个股的清算价值仍然值得尊重。多数时候,一家上市公司只要具备持续经营能力,这些处于底部区域的低估值股票就大概率存在均值回归的可能,关键要等待牛市的风口来临。所以,投资者尽可能不要在底部(尤其是创出历史新低位置)割肉。只有逆人性的贪婪和恐惧弱点,才能真正做到安然度过熊市的恐慌期。

  哪些机会值得关注呢?笔者认为,一部分躺到历史低点的重要公司值得关注,比如某些公用事业板块企业,他们的永续经营能力并不会因为疫情的影响而终止,比如某些公用事业龙头企业,只因为市场恐慌情绪的影响,导致了股价的下跌,这种股价超跌的时机实际上给了价值投资者买便宜货的机会。另一部分在港股的龙头企业,经营在内地,虽然业绩短期会受影响,但中长期来看,公司经营仍有持续经营能力,在经历港股的两轮大跌之后,股价已经跌出了价值投资的机会,值得重点留意。

  整体来看,我们判断,2020年庚子年仍属于筑底之年、投资小年,而2021年牛年则可能成为投资大年,2020年市场的超跌的机会或是为来年布局提供了战略性建仓机会。我们相信,经过过去几年的持续调整,一些超跌的低估值的投资机会已经到来。

(责任编辑:DF513)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
518人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500