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中东黑天鹅起飞 对资本市场影响几何?

2020年01月05日 19:06
来源: 国泰君安

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【中东黑天鹅起飞 对资本市场影响几何?】在资本市场影响方面,美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响,是油价短期会否持续上涨的重要因素,但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。(国泰君安)

  伊朗精锐部队“圣城旅”指挥官在美军空袭中罹难,国泰君安宏观团队第一时间发布报告,认为特朗普在大选选情和弹劾双重压力下,在中东会延续对伊强硬政策,而苏莱曼尼的遇袭会更加激起伊朗对美敌对情绪。

  但冲突是否持续升级,更多取决于伊朗的应对策略,可从如下方面观察:支持地区反美势力、扩展地区影响力;发展核力量和弹道导弹以及强化在海湾的军事力量等。与此同时,伊朗近些年受美国制裁经济不断下滑,缺乏对美强硬的经济根基。

  在资本市场影响方面,美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响,是油价短期会否持续上涨的重要因素,但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。

  根据国君石油石化团队的观点,“预计全年布伦特原油价格中枢落在65-70美元/桶之间,中枢高于2019年。全年原油价格走势呈现两头高,中间低的状态。一季度总体价格偏高”。

  尽管美国通胀预期有所修复,但仍较疲弱,库存高企、私人设备投资不确定性较高性,美联储货币政策不会贸然转向。

  上世纪90年代以后,发达经济体基本没有持续通胀,“中东地缘紧张—油价持续上升—通胀走高—货币政策收紧—股市下跌”的逻辑线缺乏支撑。反之,中东地缘紧张后,油价、美股、黄金更多同时录得正收益;美元、美债下跌;美伊关系紧张年份,美股往往表现较好。

(文章来源:国泰君安

(责任编辑:DF075)

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