首页 > 财经频道 > 正文

沪市公司监管锐评第八期 | 当我们谈委托理财时 到底该谈些什么?

2019年12月31日 06:31
作者:朱文彬
来源: 上海证券报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  有人说,发工资后,嚣张一个星期,将就一个星期,节约一个星期,期待一个星期,这个月就完了。“嚣张”的日子里,有人挥金如土,月光啃老;有人炒股炒房,时赚时赔;有人定投理财,稳吃利息。不管怎样,大家都想用有限的工资,发挥出最大的效用。上市公司也是如此,手头如果有了闲钱,一时又没有可投的心仪项目,买买理财产品、做做现金管理也是人之常情,这便是委托理财

  委托理财这个词,以前不怎么受人关注。这几年关注的人逐渐多了。从数据情况看,委托理财虽无较大变化,但偶尔也会出现几单问题公司,不时引发热议。这背后,可能也是市场对委托理财本身缺乏了解。

  先来看看委托理财大体情况。2018年末,沪市530家公司披露了委托理财情况,未到期余额合计4400亿元,占货币资金的比重为6.5%。2019年至今,沪市发布过委托理财公告的公司有500家,总体理财规模大概维持在4000亿元左右。资金投向方面,绝大多数公司还是以银行理财、结构性存款等作为主要理财渠道,安全性和流动性相对较好;也有一成左右的资金投在了信托等风险较高的理财产品上。去年以来,委托理财真正出现问题的公司只有12家,逾期金额合计10亿元左右。总体来看,绝大多数公司的理财都还是比较安全可靠的。

  这样来看,上市公司多多少少都会做一点现金理财。在“现金为王”的时代,上市公司手头留存充裕的资金无可厚非,进行委托理财也属正常。委托理财年年讲,但来来回回似乎也没有讲明白。有极端者说理财是洪水猛兽,要坚决杜绝;也有乐观者称理财而已,何必大惊小怪。解决这个问题,还是要知道:大家在谈论委托理财的时候,到底在谈些什么,或者说大家关心的到底是什么?

  最关心的还是理财投向的安全性。人人都向往高收益低风险的买卖,但要注意,宁可相信天上下刀子,也不要相信天上掉馅饼。从实践情况来看,绝大多数公司也确实能守住常识,管好自己的“钱袋子”,投入理财的资金不多,也更偏向于安全系数高的产品。但也有个别公司的理财出现逾期。一旦出问题,对于单个公司来说,就是真金白银的损失,投资者自然不会买账。比如近期上海洗霸康力电梯都遭遇购买私募基金产品到期未能兑付的情况。现如今,银行理财都打破刚兑了,那些五花八门收益高到天上的高风险产品还能随意购买吗?与其贪图那一点点高收益到头来后悔不迭,不如早早抓好风控,审慎投资。这方面,交易所也看得挺紧,近期还专门修订了委托理财公告指引,针对高风险、流动性差、非银行类的理财产品提出了更严格的披露要求。新近发布的监管问答也有专门篇幅针对委托理财。就是希望通过完善信息披露要求,对公司理财决策予以必要约束,倒逼公司决策一定要慎之又慎。

  大家还常谈论的是公司买这么多理财,是不是不务正业。这个问题还得具体情况具体分析,结合公司实际判断委托理财有没有合理性。有些公司委托理财金额看似巨大,但实际上并不奇怪。如近期有家公司披露,公司累计委托理财金额已达到数十亿。看起来金额夸张,但事实上,公司作为行业龙头,经营健康,下游回款良好,相比于激进扩张对外投资,进行委托理财可能是更保守稳健的一个选择。不少公司也存在相似的情况。俗话说“你不理财,财不理你”,公司如果选择稳健的经营策略,白花花的银子空放着不去打理,也不符合经济人假设。但是,也有个别公司热衷委托理财,长期“买买买”,频繁“买买买”,巨额“买买买”,甚至买到理财收益超过了主营业务利润,买到单靠收利息就能保壳养壳,最后荒废了主业、丢失了本心,当然得不偿失。毕竟,投资者要的不是公司“慧眼识理财”的能力,资本市场也不需要这样的能力。公司依靠专业团队,在其专业领域为股东挖金、为社会造福,才是真正的价值所在。

  也有人担心控股股东是否会委托理财套取利益。这种情况也不是没有,虽属个案,但影响恶劣,需严加防范。有的公司“明修栈道,暗度陈仓”,表面上看是购买了信托、私募投资基金、资管计划等产品,实际上底层资产却投向了控股股东、实际控制人、关联方等,变相进行利益输送,所谓的委托理财不过是一个为“关键少数”输血的“幌子”而已。例如,丰华股份被曝出购买的厦门信托理财产品到期未能收回4.8亿元本金,其最终投向的新兆投资是控股股东间接控制的企业。公司也因为无法解决资金占用而东窗事发,一时戴上了ST帽子。类似的情况在中珠医疗身上也有发生。揭开委托理财这一层遮羞布,其本质不过是大股东不当资金占用的新套路。

  大家还会谈到的是,委托理财那么多,这个市场的资源配置能力是不是失效了。“让钱流向最需要它的地方”,是资本市场最基础的功能之一。有些公司这边厢理财买得不亦乐乎,那边厢还在伸手向市场要钱。一边融资,一边理财,所谓“存贷双高”,不免为人诟病。事实上,这钱该不该要、财该不该理,还需辩证看待。一方面,有些公司频繁购买理财产品,但回头一看,却是“一通操作猛如虎,收益不到一毛五”,另一边却仍过度融资、随意融资,这样的行为应该及时制止;另一方面,在新旧动能转换的经济大环境下,也有许多公司面临战略转型,募投项目出现变数,不再具备立即开工的可行性,在尚未寻找到合适的投资领域之前,持币理财,有其存在的合理性。因此,不应一棒子打死,还是要视企业经营的实际情况理性看待。

  谈来谈去,归根结底关心的还是资金。资金是企业的命根子,牵动着投资者最敏感的一根神经。委托理财就是把资金放出去,放得合不合理、安不安全,能不能让投资者放心,确实是大家关心的问题。但仅从委托理财这一个视角,就要窥见公司资金之“全豹”,并不现实。可能还需要更多角度,把伪问题变成真问题,把直觉问题变成专业问题。比如,关注公司是否具有“存贷双高”特征,账上资金是否属实;抑或是关注公司是否像当年的保千里一样存在不同寻常的对外投资;还有诸如异常的大额预付账款、应收账款和应收票据等与资金有关的关键科目,也是可以注意的。近期,证监会适时发布了会计监管风险提示第9号,列举了资金占用的种种套路,投资者不妨将其当作手边的资金避雷宝典,常看常新。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF520)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
934人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500