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国金李立峰:消费税改革的思路与时间表 对A股的影响

2019年11月29日 14:40
作者:李立峰
来源: 国金证券

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原标题:【国金策略李立峰】消费税改革的思路与时间表,以及对A股的影响

  今上午A股投资者普遍问到了“消费税”。经过与机构者反复交流,我们认为对市场的影响如下。

  主要内容:

  1)10月9日,国务院印发《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,其中提到“后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境”

  2)针对消费税的改革思路与内容,主要的看点在于三方向。消费税改革思路,将向着“扩围、调节税率结构、调整征收环节”三大方向改革。首先是扩围(扩大征税范围),包括扩大对“高耗能、高污染、资源性产品”的征收范围(如:塑料袋、农药和破坏臭氧层的电子产品等资源型产品),以及扩大对高档消费品(如:高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等)和消费行为的征收范围。第二是调节税率结构。第三是调整征收环节,即从生产环节移至零售环节;

  3)按照国务院部署“后移消费税征收环节并稳步下划至地方,拓展地方收入来源”,则可以预期的是后续地方征管的动力将有所加强。另外,从“调节税率结构”方面,从调研情况看,相关人士普遍支持减免日用化妆品消费税,对高档消费品消费税率可能面临小幅上调。

  4)消费税改革推进的时间表(我们仍按照官方今年3月透露的信息来推测,其他渠道来看,目前官方没有正式更新相关立法进度)。税法的修订与实施一般需要经历较长时间。【在今年3月20日,财政部发布的《2019年财政部立法工作安排》提及,力争年内(2019年)完成增值税法、消费税法等多部税法起草工作,及时上报国务院】;3月12日,十三届全国人大财经委表示“尽快提出将增值税法、消费税法等提请全国人大常委会审议的时间安排,按时提交审议,确保完成2020年实现税收法定的任务】”。

  5)从我们与机构投资者交流的反馈来看,此次消费税改革的思路与时间表,市场对此已有较为明确的预期(内容如上);而对于具体“调节税率结构”,目前仅仅是市场的猜测(猜测内容如上),至于具体对相关重污染或者高端消费品企业盈利产生多大影响,需待消费税改革方案真正落地以及地方政府实际征收的情况来决定,目前更多的是心理层面短期的影响。

(文章来源:国金证券

(责任编辑:DF010)

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