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星石投资:医药行业估值底部已现 看好创新药、仿制药及医疗服务

2019年10月25日 21:03
来源: 中证网

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【星石投资:医药行业估值底部已现 看好创新药、仿制药及医疗服务】今年以来,医药生物类主题基金领跑各类基金业绩榜。对于医药行业的投资机会,星石投资近日表示,医药行业是一条长而厚的雪道,且波动度较低,目前估值处于偏低水平。其看好创新药、仿制药、医疗服务这三条投资主线。(中证网)

  今年以来,医药生物类主题基金领跑各类基金业绩榜。对于医药行业的投资机会,星石投资近日表示,医药行业是一条长而厚的雪道,且波动度较低,目前估值处于偏低水平。其看好创新药、仿制药、医疗服务这三条投资主线。

  星石投资认为,随着我国经济升级转型的深入,发展模式将发生“由量到质”的转变。比照国外成熟经济体的发展历程,预计我国医药产业未来的GDP占比仍将保持较快的提升。

  从中期来看,医药是一个波动度较低、具有明显的“逆周期”性的产业。星石投资表示,相对刚性的需求特征和日益提高的收入水平,决定了医药产业相对宏观经济的波动性更小。虽然从年度增速来看,医药产业相对整体经济的波动只是小一些,但如果再拉长一些,按照5年期的复合增速来看,低波动特征就会更加清晰。而在经济下行周期,医药行业具有非常强的韧性,甚至表现出相对宏观经济的“逆周期性”。

  此外,星石投资表示,从估值上看,医药行业处于偏低水平:以全指医药指数为参考,2018年底和2019年初,无论PE或PB都是历史极低值水平;目前整体PE估值看似已经处于历史中位数水平,但PB估值仍处于历史底部位置。

  星石投资判断,2018至2019年是医药行业盈利的一个坚实底部,随着医药产业供给侧优胜劣汰的完成,供给出清或优化、升级的逻辑得以建立,上市公司的资产质量提升,产业盈利能力会迎来持续的向上修复。经过这种良性的调整,行业规范发展的内生动力会越来越强,且极具持续性。

  具体来看,星石投资看好创新药、仿制药、医疗服务这三条投资主线。

(文章来源:中证网)

(责任编辑:DF142)

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