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忆苹果概念“峥嵘岁月” 寻华为产业链“十倍”牛股

2019年09月19日 05:14
作者:胡雨 吴玉华 牛仲逸
来源: 中国证券报

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【忆苹果概念“峥嵘岁月” 寻华为产业链“十倍”牛股】9月19日,华为Mate30系列将在德国慕尼黑发布,不仅引发消费者关注,也让众多投资者将目光瞄准了华为产业链。昔日苹果公司的崛起带动了全产业链的飞黄腾达,一些A股公司也借此在过去十年里成为“十倍”大牛股。如今华为的蓬勃发展不仅让人浮想联翩,华为产业链是否也能复制出类似的市场行情,诞生一批新的大牛股?(中国证券报)

  苹果产业链的过去,很可能会成为华为产业链的未来。

  9月19日,华为Mate30系列将在德国慕尼黑发布,不仅引发消费者关注,也让众多投资者将目光瞄准了华为产业链。昔日苹果公司的崛起带动了全产业链的飞黄腾达,一些A股公司也借此在过去十年里成为“十倍”大牛股。如今华为的蓬勃发展不仅让人浮想联翩,华为产业链是否也能复制出类似的市场行情,诞生一批新的大牛股?

  在业内人士看来,目前华为供应商中涵盖了数十家电子、通信、计算机领域的A股上市公司,华为三大业务板块相应的产业链,都具备巨大的投资机会。

  可借鉴苹果产业链投资路径

  至今在莱宝高科的股吧中,还有网友在怀念十年前那一轮波澜壮阔的个股行情。曾经头戴A股触摸屏龙头光环,因切入苹果产业链,莱宝高科股价曾在约两年的时间涨了16倍。

  莱宝高科并不是个案,过去十年,苹果产业链一度成为A股市场科技领域持续时间最长、影响范围最大的投资主题之一,万亿美元市值的苹果孕育了整个产业链的飞黄腾达,而仅仅A股上就有数十家公司借此成为“十年十倍”的大牛股。

  莱宝高科股吧中有位网友说道:“4G的时候你涨了10多倍,5G来了能涨多少?”而谈到5G,则又绕不开华为。国泰君安策略研究表示,缺乏创新元素、没有5G功能的现实,让苹果以及其产业链的未来前景蒙上了一层阴影。风水轮流转。4G时代看苹果,5G时代看华为。

  有观点认为,后苹果时代,华为产业链有望成为A股市场未来5年-10年最大的投资机遇。面对如此机遇,如何投资,不妨从当初苹果产业链的演绎路径找到答案。

  根据苹果相关概念股走势,其产业链投资路径大致分为三个阶段:2008年下半年至2011年上半年、2012年下半年至2015年年中、2015年下半年至2017年年底。每个阶段基本是2-3年,而股价和业绩的相关性也越来越高。

  国泰君安策略研究表示,第一阶段是全行业普涨。投资对象主要受估值推动,标的稀缺度、与概念相关度等因素直接决定了对资金的吸引程度。在这期间,大部分公司均有5倍以上涨幅。

  在第二阶段,资金开始对标的基本面进行挖掘,股价与业绩相关度开始提升,赛道短期没有天花板压制的公司更易脱颖而出。

  到了第三阶段,受行业景气度下行影响,边际资金参与度大幅下降,个股定价趋于理性,基本与业绩保持同步,业绩持续释放的公司更受资本市场青睐,最终能走出独立行情。如顺络电子立讯精密等个股,在产业景气度下行、大部分标的业绩下滑、股价也大幅回落的情况下,依然能保持业绩稳定增长,因此受到资金青睐,成为这一阶段的最大赢家。

  十倍股已露尖尖角

  国泰君安总量团队梳理指出,目前华为供应商体系涵盖了电子、通信、计算机等行业,中外供应商共149家。在这其中,软件与服务供应商数量最多,有21家,半导体设计行业的供应商17家,代工、晶圆制造等生产服务的供应商14家,安防设备等电子装备供应商10家,而华为主营业务涉及的核心元器件如存储器、连接器、线缆的供应商数量也分别为9家。

  华为供应商中不乏众多A股上市公司。从具体子行业来看,在硬件领域,华为供应商中包括立讯精密中航光电生益科技沪电股份兴森科技铭普光磁等;在通信产业链上,中天科技长飞光纤亨通光电华工科技武汉凡谷中光防雷等公司为华为提供包括光缆、光模块、基站射频器件、手机关键材料等产品;在华为营收规模最大的业务消费电子板块,供应商中有捷荣技术长盈精密欧菲光京东方A深天马A蓝思科技等;还有诸如光弘科技剑桥科技博彦科技华测检测联得装备润建股份等为华为提供生产制造、电子装备、第三方检测服务等。

  根据华为的营业成本和资本开支,华为的供应商年市场规模约5000亿元。有27家A股上市公司来自华为的收入占公司营收比重超过10%,武汉凡谷新亚制程捷荣技术卓翼科技银宝山新剑桥科技博创科技来自华为的收入均超过营收的30%。

  部分华为供应商或概念股年内股价已出现明显上涨,一些“两倍股”、“三倍股”已浮出水面。武汉凡谷9月18日股价收于25.57元,较年初上涨285.09%;沪电股份9月5日盘中股价创下28.58元的历史新高,截至9月18日公司股价年内已上涨267.82%;生益科技9月18日股价收于27.21元/股,较今年年初上涨178.79%。

  从整体市场行情看,今年华为概念指数也出现明显上涨。截至9月18日收盘,华为概念指数报1169.22点,上涨4.76点,涨幅0.41%,较今年年初的805.63点上涨45.13%。

  国泰君安认为,在华为消费者业务、运营商业务、企业业务三大业务板块相应的产业链,都具备巨大的投资机会,相关产业链上下游都会充分受益,已经进入了华为核心供应商的企业受益确定性更强,而还没进入的龙头公司有很强的进口替代逻辑,长期来看也有望受益。

  把握科技主线行情

  过去几个月,除大消费、医药板块维持良好的涨幅外,科技板块获得了显著的上涨。数据显示,近60个交易日,申万一级电子、计算机行业涨幅分别为27.51%、9.73%,分列行业涨幅第一位和第三位。

  对于科技行情,国泰君安证券表示,今年是5G建设元年,往后看2020年下半年到2021年是相关基建建设高峰,同时下半年开始,各手机大厂开始发布5G旗舰机型。所以可以预见的是,未来几年,最大的风口就是相关的硬科技板块。

  国泰君安证券认为,未来市场会围绕整个科技板块进行反复进攻。相关领域引发的赚钱效应,会让资金加速进场,推升国内科技升级和自我可控的节奏。总的来看,后续持续看好大科技板块,背后的核心逻辑如下:第一,外部因素影响下,科技企业开始加快自主核心零部件替换;第二,2019年以来核心科技股赚钱效应明显,5G加速行情催化;第三,当前公募基金对科技股的配置占比创近6年新低,后续存在提升空间。进入5G时代后,以华为为首的国内自主品牌企业迎来弯道超车机会。

  对于华为产业链的投资,安信证券表示,5G是矛,国产化是盾。华为已经成为国内科技产业的扛旗者,其指明的两大方向——5G和国产化也将成为未来TMT板块重要的主线。

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(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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