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A股长期慢牛格局日渐清晰

2019年09月16日 06:01
作者:赵中昊
来源: 中国证券报

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  数据显示,截至9月11日,A股融资融券余额为9650.59亿元,8月份以来两融持续放量,外资不断加码。机构人士认为,随着中国资本市场市场化建设提升效率、上市公司质量提升、长期资金的引入、扩大开放、强化监管等措施将进一步推进,A股市场将迎来长期牛市行情。

  两融持续放量

  具体来看,9月11日,沪深两市融资余额为9510.18亿元、占A股流通市值的比例为2.07%,当日买入额为639.63亿元、占A股成交额的比例为9.95%;融券方面,两市融券余额为140.41亿元、占A股流通市值的0.0306%,卖出额为16.33亿元、占A股成交额的0.25%。

  从时间维度来看,融资余额自8月份以来大致呈现持续上升的趋势,从8月9日的8808.29亿元上升至9月11日的9510.18亿元。融券方面,两市融券余额从7月中旬以来也处于持续上升的态势,从7月19日的90.84亿元上升到9月11日的140.41亿元。从统计数据来看,两市的融资余额从9月份以来处于净买入状态。

  行业(申万)方面,9月11日,从两融标的股票分行业两融余额比较比例来看,资本货物、材料Ⅱ、银行等行业居前,家庭与个人用品、商业和专业服务、消费者服务Ⅱ等行业靠后。

  从两融标的股票分行业融资净买入额比例来看,软件与服务、保险Ⅱ、半导体与半导体生产设备等行业居前,银行房地产Ⅱ、材料Ⅱ等行业靠后。

  从两融标的股票分行业融券净卖出额比例来看,公用事业Ⅱ、资本货物、食品、饮料与烟草等行业居前,材料Ⅱ、技术硬件与设备、半导体与半导体生产设备等行业靠后。

  外资不断加码

  北上资金方面,数据显示,自8月29日以来,北上资金一直处于持续净买入的状态,连续流入天数创年内新高。

  个股方面,数据显示,2019年9月以来,上榜港交所前十大活跃个股次数最多的个股为中国平安贵州茅台生益科技招商银行立讯精密海康威视五粮液格力电器,均上榜9次;其次为恒瑞医药牧原股份美的集团平安银行,均上榜8次;居于第三位的是伊利股份中信证券,均上榜7次。

  从北上资金单个交易日内对个股净买入额来看,9月以来,中国平安分别以9月5日的8.74亿元和9月6日的7.69亿元排名前两位,五粮液以9月6日的6.73亿元排名第三,招商银行以9月5日的6.60亿元排名第四,格力电器以9月2日的5.97亿元排名第五。

  从行业分布来看,北上资金9月以来净买入的个股大都属于保险银行食品饮料及消费品行业。

  值得注意的是,随着合格境外投资者(QFII、RQFII)投资额度的放开,机构人士认为这将提升境外投资者参与境内金融市场的便利性,有利于进一步吸引更多长线资金进入A股。

  行情继续绽放

  上个交易周(9月9日—9月12日),上证综指报收3031.24点,周涨幅为1.05%;创业板指报收1710.57点,周涨幅为1.08%;深证成指报收9919.80点,周涨幅为0.98%。上周四(9月12日),市场在非银和房地产发力的带动下,指数创下8月以来的反弹新高。

  全面叠加定向降准、专项债额度提前、深化资本市场改革、金融开放、监管体系改革等多方面政策近日陆续出台。对此中信证券认为,政策的密集接力有利于支持中国经济,在多重政策发力下,四季度经济基本面大概率企稳。

  配置方面,中信证券建议,以金融消费龙头为底仓,回归均衡配置,重点增配低估值且受益于经济企稳预期的品种。关注已经逐步消化息差收窄预期的银行、受益于住宅交付回升的家电龙头、估值处于历史底部的汽车及零部件以及基建板块龙头,同时关注具有贝塔属性的保险券商

  中信建投证券认为,随着中国资本市场改革开放持续扩大,A股市场将迎来长期慢牛的行情。海外市场宽松重启,也将使得中国资产更加具备吸引力。从大类资产的角度来看,中国将呈现出股债双牛的格局,黄金的战略价值持续凸显。从股票市场来看,券商、科技和困境反转的周期行业都将有不俗的表现。外资将继续加配中国资产,各行业市盈率10倍以下、现金流充裕的龙头个股将被持续加配。

  海通证券认为,当前市场处于牛市加速前的“热身”阶段。历史上,主升浪加速上涨前都有个热身阶段,初期行情往往有所反复。从历史维度看,以往的几轮牛市,其第二波上涨需要基本面、政策面的共振。目前政策面较暖,市场氛围较好,未来仍需要密切跟踪国内外政策和事件的变化以及基本面数据,牛市第二波上涨初期市场仍可能有反复。

  从基本面趋势和技术形态看,海通证券认为,市场已经处于调整末期,牛市第二波上涨即主升浪将徐徐展开。“科技+券商”有望成为本轮行情主导产业。从布局角度看,中期科技和券商最优。此外,岁末年初时银行、地产往往有阶段性异动行情,因低估值、高股息的价值属性类似,二者通常联动。

  国金证券认为,随着A股中枢的不断上行,投资者获利盘不断丰厚,在市场一片乐观情绪中也需提防潜在风险的隐现,尤其是猪价上行过快对通胀产生扰动,A股解禁规模环比增加。该机构不建议投资者继续提升仓位。不过,天风证券认为,宽松的加码带来经济改善的预期,反弹窗口期大概率将延续,不建议当前马上减仓或兑现收益。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF395)

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