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可转债具有更好性价比

2019年08月19日 14:57
来源: 深圳商报

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  今年以来债市开放提速,诸多债市改革措施近来“多管齐下”。央行副行长潘功胜近日提出拟推动高收益债市场建设,提高债市的包容性,健全信用评级和风险定价机制等。宝盈基金固定收益总部负责人邓栋表示,当前诸多因素利好债市,相对来说,他更看好具有更好风险收益比的可转债基金

  邓栋在固定收益投资领域耕耘已经超过9年,曾参与管理20余只公募基金产品,同时管理的基金资产一度接近300亿元,并屡创行业领先的佳绩。其个人投资理念是立足于获得风险可控的合理回报,在进行固定收益投资时应优先考虑风险,再在可承受的风险上进行投资选择与优化,尽可能实现超额收益。

  他认为,今年不论是债券市场还是股票市场,都会更多地出现震荡市,而非趋势性的牛市或熊市。债券市场短期风险不大,“但债券最大的问题是绝对收益率偏低,继续上涨的空间有限且缺乏想象力,更多的是提供一个可接受的绝对回报。”

  邓栋比较看好可转债基金的投资机会,该品种具有可转债资产的特色。从长周期来看,转债具有比股票更好的风险收益比;短期来看,当前时点下转债具有明显的估值优势,处于“向下有底、向上有空间”的高性价比状态。投资策略上他个人会采取比较稳健的策略,以低溢价率的大盘转债为主要的配置,自下而上的选取转债标的。

  股市方面,邓栋指出前期2440点是比较坚实的底部,但上涨缺乏盈利支撑,“流动性和风险偏好推升的上涨都昙花一现,短期很难看到真正的牛市。”但他也表示,由于估值较低、流动性充裕,经济改革在持续有效的进行,市场下跌空间不大,预计更多的会出现结构性行情。“中长期来看,随着改革的进一步深入和生效,经济下滑幅度减缓直至企稳,企业盈利逐步恢复,股票的空间和弹性将更胜一筹。”

  邓栋提示,投资人可以从两个维度去考虑选基:第一是“选产品”,即对于自身有投资判断能力的投资人来说,可选取市场上的工具型产品进行资产配置,自己做资产比例控制与择时。第二是“选人”,对于自身投资能力有限的投资人来说,无论是投资股市还是债市,他都更建议去选择管理人具有较强主动管理能力的产品。

  此外,他还指出,在现在的宏观环境和信用周期中,部分企业的出清和破产不可避免,需要投资人做好风险与收益的匹配。虽然市场依然存在信用风险可控、绝对收益不错的品种,但需要投资人具有较强的甄选能力。他建议相信专业人员,“他们通过专业知识还能建立起高效可行的内部信用风险控制体系,进而防范风险。”

(责任编辑:DF513)

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