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　　今日早盘，人民币离岸与在岸汇率双双快速贬值，跌破了7这个重要整数关。为11年来首次。

　　离岸人民币汇率今日走势

　　其中，离岸人民币汇率一度下探7.1092，跌1380个基点。在岸汇率一度跌至7.0307，下调近1000个基点。

　　在岸人民币汇率创2008年1月以来新低

　　近期，美元汇率在上冲98.9之后急转直下，连续下跌三天，并跌破98关口。然而，就在美元汇率下跌之际，人民币汇率却同步快速贬值，在岸人民币汇率从6.88下调至7.03，离岸汇率则从6.88下跌至7.10，与美元走势保持同步下跌。

　　美元汇率连续下跌

　　离岸人民币连续贬值

　　随着人民币汇率的下跌，部分相关概念股逆势上涨。截至午间收盘，华纺股份、迪生力、恒邦股份、伊戈尔、永冠新材5股已经涨停，山东黄金涨超9%，赤峰黄金涨超8%，中金黄金、湖南黄金、紫金矿业、嘉欣丝绸等个股纷纷跟涨。而航空股等则纷纷下跌。截至午间收盘，申万航空运输行业指数跌1.92%，板块内，中国国航跌超3%，东方航空和南方航空跌超2%。

　　央行：人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定

　　今天上午，央行就人民币汇率问题答记者问，表示人民币汇率完全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　对于人民币汇率为何破7，央行表示：

　　受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映。

　　中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。市场供求在汇率形成中发挥决定性作用，人民币汇率的波动是由这一机制决定的，这是浮动汇率制度的应有之义。从全球市场角度观察，作为货币之间的比价，汇率波动也是常态，有了波动，价格机制才能发挥资源配置和自动调节的作用。如果回顾过去20年人民币汇率的变化，会发现人民币对美元既有过8块多的时候，也有过7块多和6块多的时候，现在人民币汇率又回到7块钱以上。需要说明的是，人民币汇率‘破7’，这个‘7’不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；‘7’更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

　　尽管近期人民币对美元有所贬值，但从历史上看，人民币总体是升值的。过去20年国际清算银行计算的人民币名义有效汇率和实际有效汇率都升值了30%左右，人民币对美元汇率升值了20%，是国际主要货币中最强势的货币。今年以来，人民币在国际货币体系中仍保持着稳定地位，人民币对一篮子货币是走强的，CFETS人民币汇率指数升值了0.3%。2019年初至8月2日人民币对美元汇率中间价贬值0.53%，小于同期韩元、阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币对美元汇率的跌幅，是新兴市场货币中较为稳定的货币，而且强于欧元、英镑等储备货币。

　　就“破7”之后的走势，央行表示：

　　场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用，在宏观上起到调节经济和国际收支‘自动稳定器’的功能。中国作为一个大国，制造业门类齐全，产业体系较为完善，出口部门竞争力强，进口依存度适中，人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用，外汇市场自身会找到均衡。

　　从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性相应更强，中国有望成为全球资金的‘洼地’。

　　近年来在应对汇率波动过程中，人民银行积累了丰富的经验和政策工具，并将继续创新和丰富调控工具箱，针对外汇市场可能出现的正反馈行为，要采取必要的、有针对性的措施，坚决打击短期投机炒作，维护外汇市场平稳运行，稳定市场预期。人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　而关于人民币汇率“破7”对企业和居民的影响，央行称：

　　改革开放是中国的基本国策，外汇管理要坚持改革开放，进一步提升跨境贸易和投资便利化，更好地服务实体经济，‘破7’后这一政策取向不会变。

　　对普通老百姓而言，过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上，受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。

　　企业也是如此。我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。同时也要看到，目前人民币汇率既可能贬值，也可能升值，双向浮动是常态，不仅是企业，即便更为专业的金融机构也难以预测汇率的走势。

　　因此我们建议，要专注于实体业务，不要将精力过多用在判断或投机汇率趋势上，要树立‘风险中性’的财务理念，叙做外汇衍生品应以锁定外汇成本、降低生产经营的不确定性、实现主营业务盈利为目的，而不应以外汇衍生品交易本身盈利为目的。

　　交易员怎么看？

　　“其实上周五离岸人民币就到6.97了。人民币6.9或7.1没什么关系，只要跨境资本流动管住就好。这次主要是美元短期走势太凶，贸易不确定性也有关系。”某国有大行外汇交易员对第一财经记者表示。

　　“离岸会带动在岸价格走高(贬值)，这次似乎市场也不再‘扭扭捏捏’，现阶段在岸人民币看到7.1。” 另一大行交易员提及。不过，预计美元指数仍然只是暂时性走强。

　　上周，美联储将基准利率下调25个基点至2%~2.25%，并且缩表结束，但美联储主席鲍威尔不仅称这只是“防御性降息”，还提及并不认为目前的经济情况需要开启持续降息周期。8月1日，人民币兑美元中间价调贬97个基点，报6.8938。离岸、在岸人民币早盘纷纷跌破6.9，离岸人民币对美元当日贬至6.97左右。

　　渣打全球宏观策略总监罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示，如果美元持续维持强势，会对美国企业的营收和利润造成更大压力。在某一个时候，美国企业可能会被迫减少资本支出，甚至要裁员，来应对新的盈利压力。在经济下行过程中，美国的消费似乎非常具有韧性，但这主要取决于强劲的劳动力市场，而如果就业市场趋于疲软，消费将会受到影响。

　　值得注意的是，美国政府向来不会喜欢“强美元”，但似乎在全球货币贬值潮中，美元暂时难以大幅走弱。有交易员表示：“货币贬值潮和贸易摩擦将会是未来几个月的主线，这将使得美元空头沮丧，而黄金则仍然看涨。”

　　早前，第一财经记者曾报道，机构认为黄金的上行空间仍存。“随着全球开启降息潮，降息推动金价走高的底层逻辑在于，生息资产的收益率将随着降息而下降，那么作为保值但非生息资产的黄金则更具吸引力。”嘉盛集团分析师韦勒(Matt Weller)对第一财经记者称，“近期黄金回调后，仍有反弹的机会，机构和个人的仓位还未到达历次降息前的高位，还有望增加。”

　　国际金价走势

　　此外，有市场人士表示，由于近期人民币汇率贬值，导致以人民币计价的人民币金涨幅将大于以美元计价的国际金价。因此，今日在国际金价涨幅仅约1%的情况下，上海期货交易所人民币计价的黄金期货在上午就实现了涨停，涨幅高达4%。

　　黄金期货主力合约今日涨停

　　此外，在金价大涨的推动下，黄金企业上市公司今日同样联袂上行。截至午盘，山东黄金上涨9.40%，创下近三年新高，且近一年涨幅已超100%。紫金矿业上涨5.31%，中金黄金上涨7.98%。

　　山东黄金走势

　　不过，各界也并不认为美元没有天花板，交易员认为，美元指数此次最高可能达到102，但后续美联储仍会因为经济下行、通胀不振而持续降息，因此美元指数料先强后弱。

　　出口企业将获益

　　人民币出现贬值，国内以出口为导向的不少企业将因此获得喘息的机会，其中占比较重的纺织服装企业将迎来利好。此前因人民币升值、出口缩水、原材料及人力成本上升等因素，中国纺织服装业面临艰难形势。

　　来自中国海关的统计显示，2019年6月，中国纺织品服装出口额为246.47亿美元，环比增加3.42%，同比减少3.26%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为103.092亿美元，同比减少3.51%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为143.373亿美元，同比减少3.08%。

　　对于不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接因素之一。一般来看，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率会相应上升2%~6%。

　　业内人士称，此次汇率波动，将让利润不断下滑的纺织服装行业喘一口气。

　　机构怎么看？

　　对于人民币汇率破7，机构对后市如何看呢？

　　招商证券谢亚轩：“7”的整数位并非“红线”

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，人民币兑美元汇率“7”的整数位并非“红线”，但也不意味着政策有意助推汇率贬破7。打破整数价位的禁忌，更应视为人民币汇率弹性提升的必然结果。

　　民生银行温彬：预计人民币兑美元将继续在合理均衡水平上双向波动

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，预计人民币兑美元将继续在合理均衡水平上双向波动，上周受美联储降息等消息面影响，国际金融市场剧烈波动，美元指数冲高回落。今日在岸和离岸人民币兑美元汇率均跌破“7”关口，是市场情绪变化的反映。随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高，人民币汇率的弹性也会增强，对于是否破“7”关口无需过度关注。目前，中国经济运行平稳、国际收支平衡、金融风险可控，人民币汇率指数稳定，相反美元指数仍有继续下跌的空间，人民币兑美元不存在贬值的基础，预计人民币兑美元将继续在合理均衡水平上双向波动。

　　工银国际：本次“破7”是基本面驱动的顺势调整

　　工银国际首席经济学家程实和高级经济学家钱智俊认为，本次“破7”是基本面驱动的顺势调整，具有自我稳定的能力。通过一系列双向波动，新的汇率底线有望渐次浮现。与以往不同，当前的人民币汇率“破7”压力是由经济基本面驱动的，具有自我稳定的能力。从成因上看，全球贸易博弈的持续升级客观上导致中国经济多维承压。居于调节经济内外部均衡的功能本位，汇率的适时调整势在必然。从结果上看，由于当前中国经济依然保有韧性，因此汇率的调整空间相对有限，同时汇率的适度调整也有助于充分缓冲经济压力，加速基本面和汇率自身的企稳。

　　基于此，“破7”之后，人民币汇率料将较快形成新的合理均衡水平，以此为基础的新底线亦不会缺席。在这种情况下，坚守“7”非但无必要，还可能阻滞经济的自我修复和稳定。今年上半年，易纲、周小川等的发言，均淡化了整数关口的政策意义，正是这一格局的体现。程实和钱智俊认为，“破7”之后，人民币汇率料将平稳调整至合理均衡位置，适度的汇率双向波动亦将有助于巩固中国经济的增长韧性。

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（文章来源：第一财经）