65亿元市场化债转股方案横空出世 航发动力拟解困三家发动机子公司
2019年07月20日 06:53
作者:王雪青
来源:上海证券报
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  通过资本市场平台,以高达65亿元规模的力度,军工央企扛起了市场化债转股的大旗,这对后来者颇有鉴意义。

  航发动力20日发布重组预案,公司拟通过“债转股+发行股份购买资产”的方式,向中国航发、国发基金、国家军民融合产业投资基金、交银投资、鑫麦穗投资、中国东方、工融金投发行股份购买各方持有的黎明公司31.23%股权、黎阳动力29.14%股权、南方公司13.26%股权。3家标的公司预估对价暂未确定,发行股份价格定为20.56元/股。公司停牌前收报23.66元。

  公司表示,本次市场化债转股预计规模为65亿元,通过此次债转股可解决黎明公司、黎阳动力、南方公司发展困境,是航发动力供给侧结构性改革的重要举措。本次重组完成后,上述3家标的公司资产负债率显著降低并节约利息费用支出,为标的公司实施技术改造、转型升级奠定坚实基础。

  据查,上述3个标的公司原本就是上市公司的全资子公司。公司2018年年报显示,黎明公司、南方公司、黎阳动力均是航发动力100%持股的子公司,3家公司2018年底的资产负债率分别为59.98%、43.15%、44%。较高的负债率如何降低?市场化债转股(增发股份抵债权)成了首选,而增发出来的股份,航发动力再通过定增来收购到上市公司层面,最终形成多赢格局。

  具体来说,本次重组前,航发动力引入北京国发航空发动机产业投资基金中心(有限合伙)(简称“国发基金”)、国家军民融合产业投资基金有限责任公司(简称“国家军民融合产业投资基金”)、 交银金融资产投资有限公司(简称“交银投资”)、深圳市鑫麦穗投资管理有限公司(简称“鑫麦穗投资”)、中国东方资产管理股份有限公司(简称“中国东方”)、北京工融金投一号投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“工融金投”)以现金及债权方式向3家标的公司中国航发沈阳黎明航空发动机有限责任公司(简称“黎明公司”)、中国航发贵州黎阳航空动力有限公司(简称“黎阳动力”)、中国航发南方工业有限公司(简称“南方公司”)进行增资,优化资产负债结构,降低资产负债率。上述国发基金、国家军民融合产业投资基金、交银投资、鑫麦穗投资、中国东方、工融金投合计出资65亿元。

  同时,中国航空发动机集团有限公司(简称“中国航发”)以国拨资金形成的国有独享资本公积合计19.80亿元对黎明公司、黎阳动力、南方公司增资并取得其股权。

  本次增资完成后,航发动力拟分别向中国航发、国发基金、国家军民融合产业投资基金、交银投资、鑫麦穗投资、中国东方、工融金投发行股份收购各方持有的黎明公司、黎阳动力、南方公司全部股权。

  本次交易前后,公司控股股东仍为西航公司,实际控制人仍为中国航发,最终控制人均为国务院国资委,公司的控股股东、实际控制人均未发生变化,故重组不构成“重组上市”。

  公告显示,本次实施债转股的标的公司所生产的航空发动机产品覆盖我国大、中、小推力涡轮、涡喷、涡桨等发动机,是我国航空发动机的核心研发及生产企业,是支撑我国由航空大国走向航空强国、航空装备创新发展,保卫我国航空战略安全的骨干力量。通过本次市场化债转股降杠杆,标的企业由于历史原因形成的资产负债率较高、财务负担较重的问题将得到有效缓解。

  公告还称,航发动力本次市场化债转股预计规模为65亿元。本次重组完成后,标的公司资产负债率显著降低并节约利息费用支出,有利于减轻企业经营压力,增强经营活力,为标的公司实施技术改造、转型升级奠定坚实基础。

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(文章来源:上海证券报)

文章来源:上海证券报责任编辑:DF520
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热门评论 查看全部评论
2019-07-20 13:00:16
就是请投资基金出钱,航发给他股权,说明投资者一至看好航发动力的后续发展!最终投资基金股权在期满后要变现!航发动力作为发动机独角兽企业!其技术难度、先进性、重要性,不弱芯片企业,坚绝看好航发动力的发展!至于几个板或涨多少?那是机构的事,从市场行业去看,结合军用的绝对垄断,燃气轮机的发展,商用飞机的发展,及相关行业的维修保养,航发动力的销售额和利润会稳步发展的!三年内股价会突破前期高点!
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股友h2180U3773 : 恐怕是你做得出芯片,也做不出航空发动机
2019-07-21 22:15:04
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股友G65233782V 回复 熙熙攘攘皆为利往11 : 商发离不开航发集团,至于给不给航发动力就不一定
2019-07-21 10:42:44
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最新 最热 最早
2019-07-22 19:44:20
都说要涨,我也以为咋也能涨一个板吧,结果这个嘴巴子挨的......
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2019-07-22 15:31:25
学习华为吧,招一批少年天才,研发出世界最先进的动力机,转化为净利润才是正道!
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2019-07-22 14:22:35
去看看,今天是几个板
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2019-07-21 11:01:20
减持是必然的,国家要重点发展这个行业,必然要支持这个行业的产业链发展没必要象前苏联一样大包大揽,重要企业保持控股就行了,航发这么大规模的企业,不一定控股51%,而且核心的研发单位还没上。他这一轮是利用市场的力量把产业链做起来,不然那来的军民融合。
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2019-07-21 00:17:14
股本会增加吗?盘子又大了吧?
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