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《千与千寻》热卖难掩业绩疲弱 光线传媒全赖股权投资

2019年07月11日 09:08
作者:胡朝辉
来源: 投资者网

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【《千与千寻》热卖难掩业绩疲弱 光线传媒全赖股权投资】截至2019年7月9日,宫崎骏殿堂级力作《千与千寻》自上映以来,累积票房已突破4亿元大关,这让该片的协助推广方——光线传媒(300251.sz)也开始受到市场关注。


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  截至2019年7月9日,宫崎骏殿堂级力作《千与千寻》自上映以来,累积票房已突破4亿元大关,这让该片的协助推广方——光线传媒(300251.sz)也开始受到市场关注。

  从综艺起家、以电影扬名的光线传媒,近年来正着手布局国产动画市场。

  其实,早在两年前,光线传媒董事长王长田就曾公开表示,“2019年会迎来国产动画电影大爆发”。

  然而,一个残酷的现实是,2018年国产动画电影票房仅为16.85亿元,在总票房中占比只有2.8%。

  据猫眼数据显示,2019年1至5月,中国电影分账票房(不含服务费)和观影人次同比增速均为负值,为2011年以来首次下降。其中,中国电影分账票房(不含服务费)累计249.41亿元,同比下降6.35%;观影人数仅为6.89亿人次,同比少了1亿人次。

  业绩拐点难逆转

  已上市近8年的光线传媒不仅见证了中国电影市场的发展,其业绩走势也堪称为行业的晴雨表。

  事实上,光线传媒2018年财报就已提前预示了2019年的电影市场拐点。

  据光线传媒2018年年报显示,公司实现营业总收入14.92亿元,同比降低了19.09%。而归属于上市公司股东的净利润则为13.73亿元,同比增长了68.47%,而这其中包含了出售新丽传媒所获取的22.83亿元的投资收益。

  如果扣除该因素,光线传媒2018年扣非净利润为-2.85亿元,同比降低了161.7%!同时,这也是光线传媒近5年来营业总收入首次出现负增长。

  实际上,在光线传媒2018年的收入构成中,电视剧业务收入同比增长了656.37%,而电影及衍生品业务的营收则较上年同期下滑了12.99%,游戏及其他则同比减少了49.23%。

  今年一季度,凭借着《疯狂的外星人》等影片的大卖,光线传媒营业总收入同比增长了约129%,达到了9.16亿元,但是扣非净利润同比却下降了31%,其主要原因在于营业成本同比增加了245.53%。这也直接导致了光线传媒一季度的销售毛利率尚不足6%,远远低于去年同期的37.76%。

  近年来,为寻找新的业务增长点,光线传媒开始着力布局动画产业,不仅参与了10余部动画电影的制作,还投资了20余家上下游公司,这其中就包括《西游记之大圣归来》的创作团队十月文化、《大鱼海棠》的创作方彼岸天等。

  光线传媒在其2018年年度报告中就明确表示,“动漫业务板块主要包括动画影视及动漫题材的真人影视等,是公司在横向领域内优势最明显的业务板块,也是最具发展潜力的业务板块之一,已经并将持续在提高公司利润率、驱动其他业务、巩固公司行业地位等方面贡献巨大力量。 ”

  但是,就目前国内动画电影的总票房占比来看,光线传媒的动画梦依然任重道远。

  “过冬”全靠股权投资收益

  除了影视、动漫及其关联业务板块外,产业投资亦是光线传媒的主要业务之一,而且在目前国内影视市场处于低谷的阶段,该板块的重要性更加凸显。

  光线传媒在其2018年年报中就明确表示,“投资业务是公司业务板块中不可分割的一部分,优秀的投资决策和投后管理,不仅为其他业务板块提供强有力的支撑,也能挖掘源源不断的内生动力,还可能为公司提供良好的投资回报。”

  仅以公司在2018年刚刚出售的新丽传媒为例,去年3月10日,光线传媒将新丽传媒27.64%的股权出售给林芝腾讯,作价33.17亿元。这笔交易为光线传媒贡献投资收益高达22.83亿元,占了公司当年净利润的120.50%。如果没有这笔交易,光线传媒将不得不面对全年近3亿元的亏损。

  实际上,光线传媒很早就在产业投资业务上进行了布局。资料显示,2012年8月,光线传媒以1亿元收购天神互动10%股权。一年多之后,天神互动成功借壳上市(改名为天神娱乐),光线传媒持有相关股份的市值最高超过了16亿元,资产增值了15倍。而光线传媒在2014年收购的第3家游戏公司——妙趣横生,也在一年内为其带来了100%以上的投资收益。

  除了近3400万股天神娱乐外,目前,光线传媒仍然直接或间接持有尚未变现的股权还包括:欢瑞世纪1300多万股、中关村银行约9.9%股权,以及2019年2月4日顺利登陆联交所的Maoyan Entertainment(猫眼娱乐)约1.93亿股,后者市值约24亿元。

  这些股权投资显然有助于光线传媒顺利“过冬”。

  而在2019年,光线传媒还计划有多部动漫题材电影计划上映,包括孙公司彩条屋出品的首部真人奇幻电影《墨多多谜境冒险》、动画电影神话三部曲中的《姜子牙》《哪吒之魔童降世》、根据《大护法》的导演不思凡的原作改编的动画电影《妙先生》等。

(文章来源:投资者网)

(责任编辑:DF513)

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