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深夜重磅!美联储高“鸽”一曲 7月降息已“板上钉钉”!全球金融市场一片“欢腾”

2019年07月11日 07:27
作者:韩雨芙
来源: 期货日报

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  美国时间7月10日,近期市场争议的重点,即美联储7月是否降息,在美联储主席鲍威尔提供给众议院金融服务委员的证词讲稿意外偏鸽的情况下,基本确认。随后,随着美联储会议纪要的如期出炉,市场对于7月降息预期进一步增强。

  受此影响,美元指数持续下跌,现货黄金则大幅上涨,连破1400和1410美元/盎司两道关口,美股三大股指全线上涨,其中标普500指数一度攀升至3000点大关上方。

  鲍威尔证词提前公布,态度偏鸽

  据期货日报记者了解,受上周五公布的6月就业报告意外强劲影响,市场对于7月美联储应该降息产生了怀疑。因此对于本次美联储主席鲍威尔的讲话和FOMC会议纪要市场十分重视,希望能从其中获得美联储决策者下一步行动方面的重要线索。

  实际上,在证词公布前,市场分析人士就表示,针对鲍威尔的证词可能需要关注降息问题,美国经济风险评估,鲍威尔如何回应特朗普等问题。而鲍威尔在众议院的证词也很好的回答了这些内容。

  据了解,北京时间周三(7月10日)20:30,美联储主席鲍威尔在众议院金融委员会的证词讲稿提前公布。

  讲稿中,鲍威尔表示,美国经济前景近几周未出现改善,美国经济长期面临的挑战包括高企且不断在增长的联邦债务及相对停滞的处于中低水平的收入。贸易及全球经济增速前景存在不确定性,许多美国联邦公开市场委员会(FOMC)的委员认为需要在一定程度上放松政策。

  市场普遍认为此番言论偏鸽,并向市场传达了7月即将降息的信号。

  实际上,鲍威尔发表上述言论后,美元兑一篮子其他货币下跌短线下挫近40点,最低触及97.10。

  现货黄金短线急涨近20美元,连破1400、1410关口,最高触及1411.31美元/盎司。

  而之所以市场普遍认为目前鲍威尔的态度偏鸽,据FXStreet 分析师Yohay Elam介绍,主要是因为鲍威尔在为国会准备的讲话中表达了美国经济前景暗淡、贸易存在不确定性、投资明显放缓、通胀疲软更为持久以及就业市场不火热等五大鸽派观点。

  1、前景暗淡

  鲍威尔描述了自6月份美联储决定以来的不确定性如何继续令经济前景暗淡。此外,当时只有“许多”成员(而不是“大多数”成员国)希望降息,而现在情况恶化了。他的话暗示着降息即将来临。

  2、贸易不确定性

  虽然美联储主席没有对贸易政策发表评论,但他强调,贸易的不确定性仍然是一个关键问题,重复贸易是未来政策决定的首要因素之一。

  3、投资明显放缓

  鲍威尔表示,第二季度总体经济增长似乎有所放缓,最近几周前景没有改善。他在证词中表示:“逆流再次出现。”他指出,由于贸易紧张和全球经济放缓,投资“明显”放缓。

  在为国会委员会准备的讲话稿中,鲍威尔将美联储的对美国经济持续增长的“基线展望”同一係列重大风险作对比,这些风险包括通胀持续疲弱,其他主要经济体增长放缓,以及特朗普政府同其他国家贸易战将持续多久及强度多大的不确定性造成的企业投资下滑。

  在他看来,如果近期的贸易逆风影响即将出台的利率决定,那么投资就会影响长期政策,也会影响长期降息周期的可能性。实际上,这位美联储主席认为,投资已明显下降,可能会在未来数月继续造成影响。

  4、通胀疲软更为持久

  早在5月份,鲍威尔就认为温和的通货膨胀是“暂时的”。今年6月,他放弃了这一措辞。现在,他用“疲弱的通胀可能会比我们目前预期的更为持久”,表达了他对通货膨胀疲软的担心。事实上,在他看来,疲软的通货膨胀会持续下去,而非像美联储官员经常坚称的那样只是昙花一现。

  5、就业市场不火热

  尽管声明赞扬了最新非农数据证明的“强劲的”就业市场,但鲍威尔表示,他无法形容劳动力市场是火热的,人们仍在被吸引进入就业市场。雪上加霜的是,他说目前的工资上涨不足以推高通胀。

  对于此,Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar将其解读为,“鲍威尔完全赞同7月份的降息决定,但却没有采取任何措施将市场从预期中拉回来。声明中几乎没有暗示7月会议之后这意味著什么,但我们可以推断,7月以后数据的进一步走软,可能意味著美联储在随后的会议上采取更多行动。”

  美银美林美国利率高级策略师Ralph Axel对此表示认同,并认为,“他(鲍威尔)在解释为什么他认为降息是合适的”。

  在Axel看来,这是他读过的最鸽派的演讲之一。“在失业率下降的情况下,我们的产出可能高于潜在产出,而他正在寻求大幅宽松。这让很多人挠头,在第一段他说我不会向特朗普弯腰。”

  此外,Axel指出,鲍威尔还提到了一些美联储主席通常不会考虑的问题。“他提到了债务上限。这通常不是一个大的经济问题。”

  实际上,在Axel看来,“市场真正的问题在于是降息25个基点还是50个基点?而个人认为降息50个点会更有效。”Axel称,在鲍威尔的演讲稿内容公布后,市场开始预计降息50个基点的可能性为58%。市场预计年底前降息68个基点。

  FOMC会议纪要进一步确认,7月降息基本已成定局

  除了鲍威尔在国会的证词外,市场对于美联储6月的议息会议纪要也十分重视。

  据了解,尽管美联储在上次会议上维持利率不变,但也指出将“采取适当行动”维持当前的经济扩张,从而为降息打开了大门。

  会议纪要显示,虽然“几位与会者指出,近期下调联邦基金利率目标区间,可能有助于缓解未来可能对经济造成的不利衝击。但一些与会者还指出,通胀率持续下降可能导致通胀预期下降,从而减缓通胀率持续回升至委员会2%的目标。”

  实际上,会议记录称,“一些”参与者当时认为需要收集更多数据,然后再降低利率。

  虽然,会议的总结是,“从目前的水平降息还没有强有力的理由”。但美联储表示他们将“采取适当行动”维持目前的经济扩张,这导致投资者认为7月降息几乎是确定的。

  实际上, 据CME Group FedWatch工具显示,交易商目前正在定价美联储降息的可能性为100%。

  在这样的情况下,据如上图所示,纪要出炉之后,美元延续跌势,刷新日低至97.04。国际现货黄金短线拉升,刷新日高至1417.10美元/盎司,日内涨幅约达1.4%。

  在这样的情况下,未来究竟哪类资产将站上风口一跃而起呢?市场普遍认为,黄金可能是最后的赢家,毕竟贵金属历来是投资组合和央行的首选。

  据了解,有消息称,上周波兰央行再次大量购买了大量黄金(近126吨),使得波兰央行的黄金储备达到228.6吨,在世界央行的储备排名中达到了21位。同时,在德国商业银行(Commerzbank)分析师看来,这也表示了官方部门的购买将继续成为黄金市场的关键驱动因素。

  在这位分析师看来,“到目前为止,波兰黄金的份额增长表明,越来越明显的是,央行今年也将成为黄金需求的主要组成部分,因此将支撑黄金价格。”

  对此,道明证券表示认同。道明证券认为,“尽管美联储主席的态度低于市场预期,但他准备的言论超出市场预期,这一事实应该会使黄金价格保持在1400美元/盎司以上,因为他选择忽略强劲的就业报告,而是关注接下来的数据并表示‘贸易紧张局势的不确定性以及对全球经济增长的担忧继续拖累美国经济前景’ ”。

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF010)

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