2019年资本市场最大“黑天鹅”事件无疑是新城控股原董事长涉猥亵一案。
7月4日，A股集合竞价期间，新城控股已巨单登上跌停板，开盘后封死在跌停板上，市值蒸发约96亿。
据数据显示，截至2019年一季度末56家机构投资者持有新城控股，基金持有3.81%，券商资管持有1.49%，合计市值约69亿。
截止至券商中国记者发稿，已有平安基金、国投瑞银基金、富国基金、景顺长城、广发基金、东证资管等多家机构发布新城控股估值下调公告，将该公司估值统一下调至31.12元，距离7月4日的收盘价38.42元还差两个跌停。
6家基金公司下调估值并将减仓
富国基金7月4日晚间公告显示，关于旗下基金持有的 “新城控股”股票估值方法调整的公告显示，根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》等有关规定以及“新城控股”相关公告，富国基金管理有限公司与基金托管人协商一致，自2019年7月4日起，对旗下证券投资基金持有的“新城控股”股票进行估值调整，“新城控股”(股票代码：601155)按照31.12元进行估值。
国投瑞银公告显示，自2019年7月4日起，对旗下证券投资基金持有的停牌股票 601155 新城控股采用31.12元进行估值调整；同时，对ETF联接基金持有的标的ETF，在当日份额净值的基础上考虑上述股票的调整因素进行估值。
东证资管公告显示，自2019年07月04日起，公司对旗下集合资产管理计划持有的新城控股(股票代码：601155)股票进行估值调整，按照31.12元/股进行估值。本公司将密切关注“新城控股”后续经营情况及其他重大事项，进行合理评估，并与资产管理计划托管人协商，必要时进一步确定其估值价格。
某家基金相关人士就估值调整事宜回应券商中国记者，“基金经理前期对公司进行了深入调研，对公司基本面情况认可，所以买入。该事件属于‘黑天鹅’，跟公司调研的基本面情况关系不大。参考了港股的估值办法和同业做法，调整后的估值为31.12元。基金操作策略上，短期来看，这一时间将对公司未来基本面产生不确定影响，需要找一个最佳时机进行减仓，减仓的资金加配消费板块。”
截止至7月4日收盘，新城控股以38.42元的价格毫无悬念地封在跌停板上。距离上述基金公司的调整价格还有两个跌停板。
据数据显示，截至2019年一季度末56家机构投资者持有新城控股，基金持有3.81%，券商资管持有1.49%，合计市值约69亿。
“有些机构不下调估值的原因，是因为持仓比较低，体现在净值层面影响不大。”一家基金公司内部人士透露。据悉，北京一家大型基金公司二季度较一季度相比已大幅减仓新城控股，因此决定不下调估值。
“一般来说，基金公司会在跌停或者停牌的时候调整，主要是因为收盘价没有办法体现公允价格，因此需要调整。如果没有涨跌停限制，其实不用调整估值。”某重仓新城控股的机构人士表示。
某重仓新城控股的机构回应券商中国记者，“我们以上市公司公告信息为准，投研团队积极介入调研，分析对公司基本面的影响，以保护投资者利益为原则，确保基金的平稳运作。”
133只基金持有新城控股
Choice数据显示，截至今年第一季度，共有133只基金持有新城控股，持股总量8553.64万股，持股占流通股比3.81%，持股占总股本比的3.79%，持股总市值386196.99万元。
东证资管持有新城控股通股比例最高，22只产品合计持有1.47%，市值约14.9亿。交银施罗德基金9只产品合计持有0.84%，市值约8亿。万家基金11只产品合计持有0.43%，市值约4亿。
其中，持有新城控股最多的是交银施罗德，截至第一季度末共有9只产品持有1878.44万股，占流通股比的0.84%。其他基金公司持股均在1000万股以下，持股居前的基金公司还包括万家11只基金、宝盈4只基金、广发6只基金、工银瑞信6只基金等。
一家持有新城控股股份的基金公司相关人士表示，“这是最起码的价值观问题，这种行为从道德和法律层面都不能姑息！”
券商中国记者从某基金行业人士处获悉，“具体到这类‘黑天鹅’事件，需要回归到公司质地这一核心问题。比如像之前的视觉中国，我们内部研究员认为没有涉及公司核心业务，所以后面视觉中国也超跌反弹。基金公司是否调估值，取决于公司本身质地有没有问题。但像疫苗事件这个就与公司质地直接相关。按照常规流程，新城控股会出公告，上市公司出公告后，基金公司再看盘面价格，一切都需要回归基本面。”
对于基民而言，立即赎回持有新城控股的基金是最好的选择。“董事长变更后，上市公司未来经营情况，还有待观察。今天跌停板就是市场情绪的反应，碰上重大利空，对于基民而言需要做的就是立即赎回，别管估值的问题。”一位基金行业资深人士告诉券商中国记者。
遭遇股债双杀
诸多机构重仓持有的背后，也是“黑天鹅”事件发生前新城控股质地较为优良的体现。
2015年是新城控股业绩的爆发之年。2016和2017年，销售额持续增长，分别实现650.6亿元和1264.72亿元。2018年，该公司销售额达2210.97亿元，跻身全国房企前十。
然而，黑天鹅事件导致王振华控制的上市公司遭遇股债双杀。港股方面没有涨跌幅限制，跌幅更为惨烈，新城发展控股(01030)跌幅一度近19%，物管公司新城悦跌近14%。不仅股票崩盘，新城控股的发行的债券也暴跌。15新城01跌近15%、18新控05跌超13%。
举债运行的情况对于房地产企业来说较为普遍。Choice数据显示，仅新城控股发行的尚未到期债券就有28只，其中到期日从2019年10月到2035年10月不等，上述尚未到期的债券规模总额329亿元。
此外，新城发展控股在新加坡还发行有94HB.SG、WQAB.SG、KHJB.SG3、68RB.SG共4只存量债券，对应规模78亿元。
除去公司债，上市三年半，新城控股累计募资677.26亿元，间接融资中，截至2019年一季报，短期借款的期末余额为30.40亿元，一年内到期的非流动负债为103.25亿元，长期借款为311.67亿元。新城控股资产负债率为85.47%，剔除预收账款后的资产负债率为85.46%。但在负债结构中，短期借款的比重相对较小。
（文章来源：券商中国）
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